蔚来的首个季度盈利财报在 2025 年 3 月 10 日如约而至，即便从去年开始蔚来就宣布了季度盈利目标，但对于一家持续亏损，经常陷入质疑需要一再自证的新造车企业而言，2025 年四季度的 12.5 亿元经营利润是一个崭新的开始，或许它经受的质疑会少一些，大家对它的信心也会多一些。

3 月 11 日，在蔚来总部，蔚来创始人，董事长兼 CEO 李斌和蔚来总裁秦力洪接受了爱范儿和董车会在内的媒体采访，重点聊了聊 2026 年的规划和变化，以及为什么蔚来实现了盈利，并且会持续盈利。

蔚来进入发展的第三阶段，2026 年重点发力大五座

2025 年最终能够实现盈利的功勋车型非全新 ES8 莫属，这款三排六座旗舰 SUV 在去年 9 月上市之后，连续多月斩获大型 SUV 和 40 万元以上车型销量冠军，即便是今年 2 月中间插入了一个春节淡季，这款车型也卖出了 11260 辆。

在全新 ES8 之前，蔚来旗下的乐道品牌推出的乐道 L90 也是一款三排六座 SUV，并且多月销量过万。

可以说，2025 年蔚来力推的产品是大六座产品，而在采访中，李斌透露 2026 年蔚来将会重点发力大五座。

2025 年蔚来的主力新车是一款五座 SUV 乐道 L60，两款六座 SUV 蔚来 ES8 和 乐道 L90，今天的产品规划也已经明牌：首先是比 ES8 更高端更豪华的行政级大三排 SUV ES9；然后是「双舱超级大五座」乐道 L80，接着是基于 ES8 同平台的大五座（也就是之前盛传的 ES7，但最终命名可能不是 ES7）。

李斌说：

今年我们这三款全新车型，能让我们覆盖更大的市场，我们还是有信心延续去年 L90 和 ES8 的成功。从用户基数的角度来讲，这几款车覆盖的用户范围目标市场能还更大一些，应该能大两到三倍，所以我们其实是很有信心的。

爱范儿在去年年初也表示，三排六座 SUV 是 2025 年汽车市场的版本答案，主流车企都在这个领域投入海量资源进行竞争以至于这个版本答案里也存在这诸多炮灰选手。

这里蔚来和李斌对 SUV 市场有一个基本的判断：

家庭大三排 SUV 市场的增量我认为比较小，甚至于会往下走。但是大五座 SUV 的这个增量（会爆发），真正好用的大五座和不好用的区别还是挺大的。

李斌做这个判断的一个底层逻辑是人口结构的变化，小家庭是主流家庭结构，如果说六座 SUV 是为了满足过往没有满足的巨大需求的话，那么大五座 SUV 则是主流市场的重新洗牌机会。李斌还透露，乐道 L80 和基于全新 ES8 平台的新大五座，在产品定义的时候洞察了小家庭这部分用户的需求，会有非常有意思的，并且足够多的适配场景。

他甚至还说，如果不是创业的话，他和秦力洪早就各自开着大五座到处游山玩水去了。

在蔚来的设想中，两款大五座产品去覆盖比去年大六座产品目标市场大两三倍的市场，这就是蔚来在 2026 年获得继续增长的动力。

并且，基于 2025 年最后一个季度获得盈利的事实，蔚来也正式表示，进入了发展的第三阶段。

对于一家年销量三四十万辆，销售均价 30 万以上的品牌来说，想要再获得年年翻倍的高速增长已经几乎不可能，但是作为一家需要在国内市场比肩 BBA 的品牌来说，蔚来需要在比较短的时间里站上 50 到 60 万年销量的门槛，这意味着即便 2025 年蔚来获得了快速增长，但目前 326028 的年销量，离 BBA 还有数个身位的距离。

李斌说：

我们今天要做的事情就是一天一天把事情做好，这也是为什么这两年内部统一思想，强调日拱一卒，久久为功，我们不太去提太宏大的东西了，很少说 10 年后要做到多少量。现在提的就是在第三个增长周期里保持 40%–50% 的（平均年）增长。

在 3 月 10 日的财报披露上，蔚来对 2026 年第一季度的交付指引是 80000 台-83000 台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引 244.8 亿元-251.8 亿元，同比增长 103.4% 至 109.2%，这还是建立在年初行业寒冬的基础上。

营收指引增长高于销量增长，这意味着大概率蔚来的平均成交单价继续增长。李斌在采访中透露：

我们去年三个品牌的平均成交价总体来讲是增加了一万多，然后蔚来品牌应该是去年全行业唯一的一家，平均成交价往上走的品牌。

ES8 能卖好，以及蔚来对 ES9、乐道 L80 以及蔚来待命名旗舰大五座 SUV 的信心意味着，蔚来在保持车型矩阵的合理价格带分布上，其实看得还挺长远，并非销量不行就推低价车拉量的短视思路。

整个公司爱上了算账，存储价格上涨，但不会把成本转嫁给消费者

「算账」是整场采访的高频词汇。

如果没有精打细算的话，蔚来很可能没法在 2025 年最后一个季度获得盈利，毕竟 12.5 亿的经营利润对于过往蔚来的投入和亏损来说，显得渺小。

但，算账省钱成为蔚来的一种企业文化，甚至是一种乐趣之后，变化比想象中更大。

李斌举了一个小例子：作为公司的创始人和董事长，他出差的住宿标准是 400 元一天，去海拉尔还有牙克石出差都是住全季酒店，回合肥还是住全季酒店，甚至合肥全季还超标准了。

另外一个省钱的例子是，蔚来公司有一个研发项目，按照行业标准是 3000 万的项目花费，内部申报立项的时候预算是 2000 万，当时内部评估还挺省，不过还是被李斌否定了立项，要求省了还要省，最终这个研发项目的花费是 200 万，是原来预期的十分之一。

甚至还有以「元」为单位的成本减少：原先蔚来门店的矿泉水是依云，后来和中石化合作，换成了中石化搞副业的高原雪山矿泉水，一瓶也能省几块钱。

李斌说：

我们现在整个公司变成了这么一群人，就是以算账为乐趣。

越来越多的以百元，以万元的算账之后，就能够撬动上亿和上十亿的杠杆了。

在全新 ES8 发布的时候，李斌曾表示，全新 ES8 的成本和售价之所以能够大幅度降低，是因为之前在研发上的投入到了回报期，时间和规模摊薄了成本。在回答新阶段将会有怎样的研发投入节奏时，李斌说：

我们现在保持每个季度 20-25 亿的研发投入，但是现在我们 100 亿的研发支出，应该相当于以前的 140 亿到 150 亿，也就是我们至少提了 1/3。这里面 60% 以上的投入还是在基座能力的建设，40% 不到的部分会放到一些应用层，比如新车型新产品上去，这是蔚来研发的很大的变化，所以我们还是会保持长期的竞争力。

 

我们对做太多的新产品这件事会克制一些，不是做得越多越好，重要的是把产品做对。

2026 年对于消费电子行业，尤其是 PC 和手机行业来说会是一个极为艰难的年份，因为 AI 基建对内存和存储的需求极为巨大，供远远小于求的情况下，内存和存储的价格会大幅上涨。汽车行业的出货量虽然比 PC 和手机要小一两个数量级，是次要的受冲击行业，但也会面临成本上涨的风险。

李斌也表示，对于行业来讲，内存存储芯片的涨价，是今年比较大的一个成本压力。不仅仅是内存存储和芯片的成本在涨，包括铜和锂的原材料成本也在涨，李斌估算，两者涨价分别会对高端智能电动汽车造成 3000–5000 元的成本增加，总计就是 6000–10000 元的成本上涨。不过，蔚来乐道和萤火虫三个品牌的价格体系能够支撑蔚来应对成本上涨。

李斌说：

反过来讲，就是如果内存存储芯片不涨这个价，我们今年应该能多赚一些钱，等于在经营目标里面，我们已经把这部分涨价的因素考虑进去了。

相比于手机和 PC 行业的涨声一片，蔚来目前能够做的就是不把成本上涨转嫁给消费者，保障价格体系的稳定。

一定程度上，神玑芯片的成功量产上车也可以规避一些成本上涨风险，对核心供应链的把控越深，被供应链波动影响的概率就越小。

并且，神玑的第二款芯片在前几个月已经流片成功，正在进入量产阶段，并且成本相比于第一款神玑 NX9031 要降低 1/3 到 1/2 左右。

有意思的是，过往类似采访里大家会重点问到换电路线的合理性，以及换电体系的必要性，经过李斌和蔚来多年的基建投入以及反复解释，起码在媒体采访中，已经少了很多对换电路线的质疑。

唯一的一两次提及还是跟前不久比亚迪推出的闪充技术，比亚迪表示，最新的闪充技术在常温下从 10% 充至 70% 仅需 5 分钟，充至 97% 也不过 9 分钟；即便是处于零下 30℃的极寒环境，也仅仅比常温多花 3 分钟。

对于比亚迪闪充和蔚来换电的对比，李斌表示：

我觉得充电和换电就不要对立起来，它们俩解决的问题是不一样的。我们蔚来也布了 28000 多根充电桩了，超充桩和目的地桩我们的车都是能充电的，不是不能充电的。

 

比亚迪闪充出来之后又说蔚来换电（要完）的，每一次有个电池技术，或者充电技术出来，标题就是什么《固态电池来了，蔚来换电完蛋》，这次是《比亚迪闪充来了，蔚来换电完蛋》。我们才卖 30 多万辆车，盯着我们那点车干嘛，我也不知道为啥，就是经常躺枪。

 

但是我这两天也看到了，非常感谢比亚迪的闪充，把我们换电的热度也搞高了。充电的技术进步，对蔚来，对整个行业都是有好处的。

 

换电能够解决充电解决不了的问题，比如车电不同寿问题，比如能源效率的问题，运营安全性的问题。

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投融资：

小鹏汇天再获近2亿美元股权融资

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新产品：

石头科技AWE展出三大品类全系新品

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阿里云发布手机“一键养虾”产品JVS Claw

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货拉拉搬运工及保洁服务官宣上线

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今日观点：

王兴：物理世界数字化将是AI非常重要的底座

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中办、国办：优化革命老区城镇布局，支持具备条件的城市打造省域副中心城市、省际交界地区区域性中心城市

36氪获悉，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快革命老区振兴发展的意见》提出，提升新型城镇化水平。优化革命老区城镇布局，支持具备条件的城市打造省域副中心城市、省际交界地区区域性中心城市。推动县城人口集中、产业集聚，结合实际培育一批农业强县、工业大县、旅游名县等，加强规模较大的中心镇建设，促进农业转移人口就近城镇化。加力推进城镇老旧小区改造和城市排水防涝、污水收集处理等基础设施建设，优化城市公共充电网络布局。

 

新加坡电信（Singtel）旗下企业风投机构正在推出一支2.5亿美元的基金，用于在全球范围内投资高增长的人工智能初创公司。新加坡电信周五表示，加上Innov8现有的2.5亿美元常青基金，Singtel Innov8管理的总资本由此达到5亿美元。该公司补充说，该AI增长基金旨在通过深化其作为AI的采用者、赋能者和提供者的角色，来加强这家新加坡电信运营商的AI战略。（新浪财经）

36氪获悉，小米社区今日发布公告，Xiaomi miclaw覆盖小米15S Pro、REDMI K90、REDMI K90 Pro Max三款机型，用户可在小米社区申请邀请码。同时，新增接入高德地图、百度地图、百度搜索、快递100、曹操出行、哈啰等三方MCP服务，支持打车、查快递、查天气。新增智能家居拓展、聊天链接可点击、AI 推理过程可视化等新功能。

36氪获悉，凯莱英公告，公司拟使用暂时闲置自有资金购买安全性高、流动性好的理财产品，以提升整体资产运营效益。公司及合并报表范围内子公司拟使用额度不超过45亿元人民币（或等额外币，含本数）的自有资金购买短期金融机构理财产品，使用期限自本次董事会审议通过之日起12个月内。在上述额度内，资金可循环使用，期限内任一时点的交易金额不超过上述投资额度。

36氪获悉，2026游戏开发者大会（Game Developers Conference，简称 GDC）在美国洛杉矶举行。在大会上，腾讯光子工作室群的《和平精英》策划副总监薛冰表示，截止到目前，AI大模型能力已经在《和平精英》内进行了广泛的应用，所有AI NPC玩法的累计体验用户数达1.1亿、最高日活跃用户数达1770万、单局消息互动量达70条，麦克风开启率近75%。

文｜邱晓芬

编辑｜苏建勋 杨轩

年前持续发酵的“魅族手机停摆”风波，今日落下帷幕。

《智能涌现》从内部人士处独家获悉，魅族近期宣布一轮大调整，超50%的员工即将离开，涉及400人左右。

这部分人有三个去处——其中，一部分将获得“N+2”的赔偿。

消息人士称，“大多数人将在本周五之内办完（手续）”；

魅族的“PANDAER”潮牌团队将分拆，自负盈亏；

魅族AR眼镜团队则部分被AR眼镜公司「雷鸟创新」吸收。

其实，早在2月27日，针对外界传言，魅族方面发布了名为《廿三载热爱，以Flyme之名新生》的公告，称“决定暂停手机新产品自研硬件项目，并正接洽第三方硬件合作伙伴”。

而据《智能涌现》了解，经过调整后，魅族手机剩余员工只有400人左右，后续有两个去处，一部分整合进魅族的flyme车机团队，另一部分转向AI软件方向的探索。

另外，魅族手机的补分核心资产目前已经被被打包、整合进吉利体系内的硬件公司，包括代码、手机产品文档、技术接口文档、代码文档、视觉动效文档等等。

前述知情人士称，剩余的员工主要集中在珠海团队，接下来不再继续使用魅族的品牌，团队人员也或将更换公司主体。

对于以上消息，魅族方面向《智能涌现》表示：未来，魅族将以Flyme开放生态系统为核心基座，构建可持续发展的良性业务闭环。基于战略转型的组织人员合理变动，属于行业发展过程中的正常现象，敬请各界放心。公司除暂停国内新手机硬件自研项目外，各项业务推进稳健，手机海外业务、AI眼镜智能硬件业务 及PANDAER潮流科技品牌业务都在正常运营。

而对于“雷鸟吸收”的信息，魅族方面称，消息不实。 

“拥抱世界的变化，找到一条健康经营和持续的创新道路，成为春节前后公司上下的终极命题”，魅族方面在前述公告中表示。

在春节前，魅族员工已经感受到了巨震的端倪——比如，在年前，魅族已经出现了解散外包员工、审批放缓、提早放假且推迟复工时间等现象。对此，多数员工将其解读为手机业务进展不顺的讯号。

其实，据《智能涌现》了解，魅族手机此前一度有转圜空间。《智能涌现》获悉，在年前，魅族手机团队曾经寻求某家知名AI公司的收购，而后谈判失败，“因为对方认为魅族品牌没有价值”，消息人士称。

谈及魅族，多位员工、粉丝难掩惋惜之情。“纪念陪伴我青春的伙伴”、“心情很遗憾”，许多魅族用户在超话��留言。

魅族手机此前在公告中，直白指出了战略调整的本质原因正是内存涨价——“手机市场竞争激烈程度超乎想象......内存价格暴涨，让手机新产品的商业化变成不可为”。

Counterpoint不久前发布的报告显示，2026年第一季度，DRAM的价格环比上涨50%、NAND价格环比上涨超90%。

内存价格的上涨，已经悄然改变了手机的BOM成本结构：

前述报告指出，低端手机（小于200美金）的内存成本占整机成本的43%，环比增长25%；

中高端（＞400美金）价位段的手机，情况稍好一些，预计到今年第二季度，内存占整机成本比例预计分别上升至20%、23%。

内存的暴涨，直接倾轧所有手机公司的生存空间。去年年底以来，中国的手机行业并不太平。

今年1月份，手机厂商realme（真我）因内存涨价，宣布回归OPPO体系，以寻求协同作战，提高效率。

3月份，大量手机厂商开启了近五年来最大规模的集体调价，OPPO、一加、vivo、小米、荣耀不同价位段机型都有500元不等的上浮，甚至有机型直接退出千元价位段。

魅族手机的退出，是AI浪潮中成熟产业遭遇蝴蝶效应的一个缩影。

只是，这场手机行业的地震还远没结束，这可能也是一个新旧时代交替的序章。

end

 

 

 

36氪获悉，近日，针对互联网助贷业务问题，金融监管总局对分期乐、奇富借条、你我贷借款、宜享花、信用飞等5家平台的运营机构进行约谈。约谈要求，平台运营机构在与金融机构合作开展借贷业务时，应当切实规范营销宣传行为，清晰明确披露借贷产品息费信息，严格遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收，健全客户投诉解决机制，有效保护金融消费者合法权益。

36氪获悉，据上交所发布，2026年3月9日至2026年3月13日，上交所对96起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施，对中韩半导体ETF等溢价较高的基金，以及*ST熊猫、*ST正平等异常波动退市风险警示股票进行重点监控，对23起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。

36氪获悉，经纬辉开公告，公司拟将电子信息板块业务资产，主要包括新辉开科技（深圳）有限公司及其合并范围子公司、湖南经纬辉开科技有限公司、株洲市新辉开科技有限公司、经纬辉开科技（深圳）有限公司转让至深圳市弗杰科技有限公司，转让资产不包括上述子公司持有的非电子信息板块资产以及经纬辉开合并范围以外的股权投资。本次交易拟采用现金方式，不涉及发行股份。本次交易预计构成重大资产重组，交易价格尚未确定。本次交易前，公司主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线的研发、生产和销售、信息技术解决方案。通过本次交易公司将剥离电子信息板块业务，聚焦于电力板块和信息技术解决方案业务的发展。

36氪获悉，小鹏汇天宣布于近期完成了近2亿美元的新一轮股权融资，投资机构包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等。其中，高瓴创投和红杉中国在A轮融资后继续追加投资。此轮融资后，汇天历史股权融资总额约10亿美元。

36氪获悉，3月13日，阿里云推出“一键养虾”平台——JVS Claw，消费者无需掌握任何代码知识，在手机上简单操作三步，就能拥有即开即用、智能进化、安全可控的AI智能体“龙虾”。全程无需配置节点和大模型API密钥，也不用绑定微信/飞书等IM工具。

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36氪获悉，侨银股份公告，公司预中标平邑县平邑街道城乡环卫一体化作业项目，预估中标总金额：2.1亿元/30年。