作者丨卜松

编辑丨刘恒涛

图源丨好特卖

在零售行业，好特卖有些另类。

很多渠道都在精简SKU，最多也就几千个，好特卖的货品不固定，并且品类庞杂，每年会有大几万个SKU。

一些零食量贩店开在街边，好特卖却聚焦在商场开店；零食量贩品牌主要开在下沉市场，好特卖只在新一线、一线城市开店；零食量贩品牌追求厂家直供、定制化产品，甚至开发自有品牌，在供应链端，努力追求低价和货源稳定，好特卖却坚定做尾货，渠道错配、品牌推新失利、包装更替、季节性库存，这些“不确定性”的商品，是好特卖的货源基础。甚至好特卖的店铺数都没有那么大，某零食量贩品牌，店铺数量达到2.2万家，好特卖目前只有1000家左右。

但是，从2020年开始的好特卖，2025年的销售额超过50亿，找到了属于自己的市场。

在这条不一样的赛道，好特卖是如何做到的？

近期，在好特卖上海总部，联合创始人张宁向创业邦讲述了好特卖背后的逻辑。

01不是刚需卖场，是消费者的情绪场

好特卖不是一个刚需场，是一个百分百的情绪场。这是张宁对好特卖的定位。

张宁说，来好特卖的顾客，大多没有目的性。他透露，好特卖和复旦大学人类学团队做过一个研究，发现消费者去好特卖的时候常常不做任何计划，没有购物清单，“纯粹是逛逛”。

“不论开心不开心都可以去，吃个冰激凌就很开心，买个盲盒就很开心。”张宁说，“我认为好特卖就是消费者花小钱去寻宝、寻找惊喜的一个地方。”

好特卖只开在一线和新一线城市，聚焦在商场开店，而不是像很多量贩零食品牌那样，开在街边。这背后也有一套逻辑。

张宁说，好特卖也试过在三四线城市开店，但是发现这些城市的商场人流量不好。这背后有几个原因：

第一，三四线城市缺少白领客群，主要是小老板、公务员和学生，而好特卖主要服务白领。“研究很多三四五线的Shopping Mall，你会发现，它上面是没有办公楼的。”张宁说。

第二个原因，是这些城市大多没有地铁。“地铁是一个人流走向的核心，有地铁的地方，街边店人很少，因为大家不去街边，直接地铁走了。三四线城市街边店烟火气很好，但是商场到8点半以后，几乎空无一人。”而好特卖主要在商场开店。

满足情绪体验，是好特卖的一个重要定位。在好特卖的货架上，有各种新奇的产品，周黑鸭味的彩虹糖、六神味的炫迈口香糖、白象香菜面、星巴克生咖等等。

“在其他的传统渠道，消费者看到这种稀奇古怪东西，因为缺少尝新的氛围，他很可能是不会买的，这东西万一不好吃呢？但是在好特卖，反正主流口味大概率也没有，那还不如试试。”张宁说，“我觉得我们给消费者营造的，是每次来，想买的东西不一定有，但最后也不会空手离开的感觉。”

很多人认为，好特卖卖的是农夫山泉、可口可乐这些大品牌核心SKU的临期产品，但事实恰恰相反。这类成熟产品的生产计划非常精准，分销网络高度成熟，很少规模性出现尾货。好特卖的货架上，往往是品牌的创新产品，这才是好特卖的主力商品。

目前好特卖在全国已有近1000家门店

在中国快消品行业，每一次推新，都有失败的风险。张宁展示了一组内部数据：一个典型的成熟快消品品牌，每年推新的成功率往往不足10%。这意味着，市面上看到的大多数新品，都将因为市场反应不佳而退出。

“因为一个新品能够成功，涉及到的环节非常多。成熟公司做一个新品，是很严格的，这个品完全不好的概率其实不高。但是能卖好的概率却非常低。”张宁说。

一个新品要走向消费者，中间有很多环节，首先是在第一批投放的市场，品牌方和销售之间的配合。“品牌方想推新品，经销商买不买账？渠道会不会让你付条码费？如果一开始投入不够，新品连上货架的资格都没有，就已经变成尾货。”

这些新品的尾货，就是好特卖的上游商品来源。这也解释了为什么好特卖的货架上，总是有各种稀奇古怪的商品。

虽然卖的是临期产品、尾货产品，但张宁认为，好特卖也并不是消费降级。

“根据尼尔森IQ统计的线下渠道数据，即使是在重点城市，消费者100块钱的销售额里，95块钱是牙膏，5块钱是漱口水。好特卖75块是牙膏，25块钱漱口水。漱口水不管卖什么价格，都是一个消费升级的类目。”张宁说，年轻人在好特卖完成了付少量的钱就能享受到他认为更好品质或更丰富体验的生活，“这其实不是消费降级，是消费升级。”

02每年大几万个SKU，靠的全是AI算法

根据张宁介绍，好特卖每年卖大几万个条码的商品。这和很多零售店恰恰相反。根据公开数字，鸣鸣很忙2025年9月份的在库SKU为3997个，山姆店单店SKU约4000个，一般商超的SKU，大概也只有2-3万个。

聚焦刚需产品、精简SKU是当下很多渠道的共识。好特卖却有大几万个SKU，并且货源极不稳定，如何进货、定价、分配，是一项极高的挑战。

“我觉得好特卖的优势在于算法，如果未来能赢，就是赢在我们的柔性决策链上。”张宁说，任何上游供应链的商品过来，好特卖很快就能够把采购量和定价反馈给品牌商。“我认为，这是好特卖最核心的竞争力，其他都是辅助。”

张宁说，2020 年好特卖一出来就很火，第二年市场上出现300 多个竞争对手，几年过去，很多竞争对手都看不见了，原因就是上规模了以后，很多竞争对手没有投入算法。

好特卖的AI算法，主要用在两个核心点：

第一，判断品牌商的货能不能要，以什么样的价格，能要多少。AI通过预测计算货品可销售价格，结合消费者的大数据，来倒推报价。

好特卖每天要面临各种供应商寄来的各种各样的品，有时候一个货单上就几百个品。尾货又有很大的效期压力。而且很多货从来没有卖过，没有任何一个买手能马上报出价格。张宁说，好特卖也希望帮品牌商解决问题，尽快把进货量和价格报给对方，基于这样的需求，好特卖才开发了AI。

第二，就是负责货物的分配。因为货的量不固定，最常规的量是几百箱，最少有几十箱，最大的能到十几万箱。这些货在哪些区域、哪些门店好卖？该如何分到好特卖的一千家门店？也是一门大学问。

好特卖的商品都很新奇

好特卖每年要卖大几万个条码，很早就建了会员系统，所有的购买行为形成了消费者的画像。哪里的消费者爱喝带气饮料，哪里的消费者爱喝养生茶，都有据可查。AI算法可以迅速匹配到最快能够动销的门店。

在好特卖，AI算法还是店长的辅助。

传统零售商以店长选货为主，店长会根据之前的动销经验买入货物，但前提是他每天换品概率没那么高。在好特卖，经常是每次都是新品，从来没卖过，而且每周要换 20% 以上的品，店长无法用经验判断。

“AI算法也无形当中变成了我们的竞争门槛。”张宁说，“当竞争对手只有十几二十家店的时候，是能够跟我们比一比的，但开到一两百家门店的时候，他就没办法了。因为每天上的品太多，店长没办法凭经验做决策。”

张宁说，这些都是好特卖一路踩坑学习过来的。“但好特卖不太会踩大坑，因为我们大部分的货量，每家门店最多配两箱，所以我们可能会快速地犯一些小错，用这些小错不断去喂数据。”

消费行业市场瞬息万变，曾经卖的很好的单品，很可能第二年完全卖不动。比如奶酪棒，2024 年是好特卖的明星品，但2025 年动销明显下滑。张宁说，好特卖的AI 无法提前预知，但可以快速反应。

“第一批 500 箱货下去两周，数据就已经成熟了，对比之前的动销数据，AI马上修正算法，发出预警，买手也会马上拿到信息，调整进货。”张宁说，“很多新的渠道，投新品，可能需要个半年，给不出一个完整的反馈数据，我们两周就有了。你也可以理解为好特卖是一个柔性货架。”

算法同样介入了最敏感的选址与加盟决策。在好特卖内部，有一套成熟的ROI（投资回报率）预测模型。当一个加盟商看中了一个铺位，后台会迅速调用该区域的历史流量数据、预估进店率，并结合该城市的平均客单价，直接算出预估收入。

好特卖整合了很多了解市场的专业加盟商。但是，和零食量贩、茶饮品牌不同，好特卖整合的是专业的选址加盟商，而不是经营加盟商。

“因为开一家店，除了钱以外，有另外两个能力，一个是选址能力，一个是经营能力。我们要的是选址能力。”张宁说，好特卖的加盟商，平均都是开 10 家店以上，基本没有小加盟商。

选址加盟商有丰富的经验，好特卖AI算法也会对选址加盟商赋能。选好址，经营由好特卖来“负责”。好特卖有一个严格的规定：店长不能听加盟商的。加盟店的货是 AI 配的，店长负责货品陈列、收银和社群维护。

“这就是分工，你就选好址，好特卖就帮你把消费者服务好，我们不允许加盟商干扰店长。”

03做秃鹫，也做创新推动者

张宁喜欢把好特卖比作自然界的秃鹫。

“好特卖有一个很强的观点叫生态观，我们不去做掠夺者和竞争者，我们希望好特卖成为整个生态良性循环的关键节点。就像秃鹫，它把腐肉或者把骨头都吃掉，其实是解决整个草原的生态环境。”张宁说，“消费者知道，因为好特卖的是尾货，所以以折扣价卖掉，这叫有理由破价。而且好特卖单条码不会长期卖，尾货卖完就没有了。”

张宁认为，在整个生态中，好特卖变成了品牌管理全域价盘的解压阀。“你可以去全域去管理你的价盘，但是你不能硬管。你要把核心的因素找到，然后通过好特卖把这个核心因素给消化掉。”

在好特卖，目前超过九成的货，都是品牌方给的，有一部分是经销商供货，但也都是品牌方认可认同的。

“我们卖的这个价格，品牌方如果不点头，经销商也不能供给我们。”张宁说，过去几年，好特卖做的最大的一个事情，就是让各个品牌把好特卖从他们传统渠道的抽屉里拿出来，“我们就不是他们传统管理的那个渠道。”

好特卖有专门给品牌方的数据看板。

“有些大的国际零售商，他会有数据看板，但主要是让品牌方管理在店库存。我们给品牌方看的，是我们卖力的数据。比如好特卖同时在售的有哪几个品，过去这一年在卖的几十个品，消费者反馈怎么样。我们这个逻辑，是把我们的数据能力赋能给品牌，他可以在他的销售和市场的决策上面引用我们数据。”

张宁说，近些年，零售业态发生了巨大的变化，新品测试已经没有了以往的场景。

“以前大卖场人流很大，新品有专门的促销员，请顾客试喝、试吃、试饮，可以进行低成本的试错，但是现在无论线上货架还是线下货架，都变少了，整个逻辑对新品推出很不利。整个快消品行业的新品，尤其单价10块钱以内的新品，跟消费者亲密接触遇见的机会非常非常小，因此，使得大量的新品滞销。”张宁说。

根据凯度的数据，过去三年，平均每一年上市的新品超过30万，一年以后，仍然存活的比例，从2022年的31%已经跌到了2024年的22%。新品推出的成功率在变低。

而好特卖做的，就是给新品的托底的工作，“你外面卖的不好了。没事，我们最后来托底，帮你把成本多少拿回来一点。”

张宁认为，尾货的生意要扩大，扩类目是一条绕不开的路。

“我们发现只要有情绪类的产品，或者有大尾货商机的类目，我们都可以做。比方说像日化品。”张宁说，日化、盲盒、宠物，好特卖都在做，也在看服装，包括二手奢侈品。

张宁透露，目前的好特卖整体已经盈利。同时，好特卖也试图把食品饮料的经验，复制到服装领域，开始开大店。因为好特卖的客群，78%在40岁以下，也是高频买服装的客群。

好特卖的小店，一般是200平米左右，大店面积5000-10000平，一般会开在腰部商场，进行服装等品类的销售。张宁说，好特卖的大店，目前主要开在华北地区，目前，公司在北京、南京都已经开了大店。据公开报道，2025年7月开始营业的北京大店，分上下两层，销售服装、箱包、鞋类，还有酒水、饮品、酸奶、冰激凌等，以及美妆、奢侈品、运动服饰、日用品。

好特卖门店

张宁说，好特卖还想做一点为品牌赋能的功能。利用好特卖的消费数据，让品牌把未上市或即将上市的新品，在好特卖的货架上做测试。

“要推动行业的创新，目前看来渠道还是必须要参与的。”张宁说，在他的理想规划里，是好特卖变成新品的孵化器。

2025年，好特卖和全国糖酒会合作，一起发起了ideas创新产品大赛，今年进入第二届。

“我们今年的口号是：让新品成为爆品，通过我们过往的一些 AI 数据，做初步的选择，拉了很多渠道方一起来做评委，去做选品，希望能够在我们获奖的产品中最终能走出几个爆品。”

“行业一定要通过创新和效率这两条腿去推进，如果只做效率，没有做创新，这个行业往往会越卷越死。”张宁说。

本文为创业邦原创，未经授权不得转载，否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。

3月25日，2026中关村论坛年会如期而至。来自100多个国家和地区的上千名嘉宾汇聚百余场论坛，共话“科技创新与产业创新深度融合”发展之道。

作为中国AI领域领军企业与2026中关村论坛会员单位，昆仑万维携手中关村论坛，共同构建多元协同的科技交流生态圈，以AI技术创新赋能产业升级，助力北京打造全球人工智能创新高地。

3月27日下午，昆仑万维集团（300418）旗下天工AI成功举办“世界模型前沿技术与天工AIGC全家桶大模型生态”专场发布会，携Matrix-Game 3.0、SkyReels V4、Mureka V9三大核心模型惊艳亮相，正式宣告三大模型均跻身世界第一梯队；同时发布昆仑万维2026 AGI战略，目标是通过打造AI经济平台，赋予每一个创作者匹敌一家公司的全栈生产力。

北京市经济和信息化局党组书记、局长姜广智，中共北京市东城区委副书记、区长陈献森，北京市东城区人民政府党组成员、副区长邓慧敏，北京市经济和信息化局二级巡视员张宇航，国家发改委宣传中心战略规划处负责人聂正标等嘉宾出席本次论坛。

会议伊始，北京市东城区人民政府党组成员、副区长邓慧敏出席并致辞。她充分肯定了昆仑万维近年来在人工智能领域取得的突出成就，并表示“十五五”期间，东城将大力发展动漫影视、数字演绎、艺人经纪、游戏电竞等新型赛道，做大做强数字文娱产业，以科技创新赋能产业升级，加快实现资源数字化、场景沉浸化、产业数智化发展，积极打造文化、科技创新融合的高地。未来，东城区将持续优化营商环境，积极搭建协同创新平台，助力构建开放共享、互利共赢的人工智能产业生态。

随后，北京市经济和信息化局二级巡视员张宇航发表致辞。他表示，昆仑万维作为扎根北京、辐射全国、走向世界的优秀科技企业，为人工智能的产业发展注入新的活力。同时，北京市经济和信息化局也将聚焦大模型的关键技术，以文娱、文旅、教育等场景为牵引，加速AI在游戏创作、数字文娱等领域的融合应用。未来也希望更多创新成果在北京转化，更多的优秀企业在北京成长，彼此凝聚共识、深化合作，共同开创AI生态创新发展的新局面，为我国的数字经济高质量发展做出更大的贡献。

两位领导的致辞充分彰显了北京市及东城区政府部门对人工智能产业发展的高度重视、对昆仑万维在人工智能领域取得成绩的认可，也为本次论坛奠定了开放、共创、共赢的基调。

紧接着，天工AI董事长兼CEO周亚辉发表题为《2026昆仑万维AGI战略发布：从全模态突破到AI平台经济》的重磅演讲，全面阐释昆仑万维面向2026年的人工智能战略布局，深度拆解从全模态技术突破到AI平台经济生态构建的整体路径。

周亚辉正式发布昆仑万维2026年的AGI战略升级为“3+1”生态架构——以4个SOTA大模型为底座，支撑3大AI原生平台+1个超级智能体。

其中，DramaWave、Mureka和猫森学园三个大平台的底层逻辑是用SOTA AIGC大模型×内容生产×内容分发，做到端到端的闭环；另外的“1”——Skywork Super Agents，则是背后通用的操作系统，我们把它定义为面向全球所有内容创作者的操作系统，从长远来看，未来可能是五亿内容创作者规模的一人公司的操作系统。

展望未来，周亚辉表示，2028年是平台经济年，昆仑万维有望成长为一个AI native的平台经济体。四大SOTA模型、一个超级智能体操作系统和三大平台经济体，归根到底只是为了实现一个目标——让每一个创作者，都拥有匹配一家公司的全栈AI生产力，在确定的AGI时代与千万超级个体共建繁荣。

其后，昆仑万维首席科学家、香港中文大学教授成宇带来题为《构建物理仿真驱动下的实时交互世界：天工世界模型与AIGC全家桶发布》的模型发布演讲，发布 Matrix-Game 3.0游戏大模型、SkyReels V4视频大模型、Mureka V9音乐大模型，这三大模型的迭代升级，将推动游戏、视频、音乐领域实现从技术突破到产业落地的跨越式发展。

首先，昆仑万维正式发布Matrix-Game 3.0模型：物理仿真驱动下的实时交互式世界模型创新实践。从 2.0到3.0模型，我们完成了一次关键跃迁：从“可运行的交互Demo”，走向“具备稳定性与工业级性能的世界模型系统”。

过去一年，我们看到一个非常清晰的趋势：AI已经从“理解世界”走向“生成世界”。世界模型正在推动AI从“静态内容生成”走向“动态世界建模”，并成为连接感知、决策与生成的核心基础能力。在此背景下，构建物理仿真驱动下的实时交互世界是世界模型的核心内容。

今天，昆仑万维正式发布的Matrix-Game 3.0模型，在数据、模型和推理三个层面完成了一次全新技术升级。首先是数据层面——数据决定下限。我们基于 Unreal Engine 构建了大规模数据引擎，能够自动生成带有精确动作、相机位姿以及物理一致性的高质量交互数据，目前已经覆盖1000+场景，对于这些数据我们按照5s时序间隔给所有数据生成了局部描述和全局描述。这些数据为世界模型学习真实的“动作—环境变化”关系提供了基础。

第二是模型层面——模型决定能力。我们设计了带有Memory机制的DiT架构，使模型不仅能够生成当前帧，还可以持续维护历史信息，从而解决长时序生成中的一致性问题，实现分钟级的稳定生成与记忆能力。

第三是推理层面——推理决定落地。通过一系列推理加速优化，包括少步采样、并行生成以及缓存机制（KV Cache）和decoder蒸馏等过程，我们实现了高效的实时推理能力。最终在5B模型规模下，实现720P分辨率、最高40FPS的实时生成。

整体来看，Matrix-Game 3.0 的核心在于：通过“数据—模型—推理”的协同优化，首次将开源世界模型推向了带有记忆能力的长时序一致性 + 高质量 + 实时交互的统一框架。

接着，昆仑万维发布SkyReels V4模型：下一代视听创作的全新范式。

当前，AI视频不仅仅是一个工具，它正在重构整个视听创作的逻辑，成为下一代产业的核心基础设施。“好的AI视频生成”对于普通用户来说，它意味着自由表达和可控可改；对于产业创作者，它意味着更低的门槛、更高的效率和更多的可能性。

SkyReels V4通过四大技术突破——音画一体双流联合生成架构、全模态理解和精准控制、全模态强化学习体系和攻克电影级画质与高效生成的平衡难题，分别解决了音画同步、精准控制、一站式编辑和高效生成等行业痛点，将AI视频生成的普惠生产力和解决方案切实地赋予内容创作者和行业。

SkyReels V4模型实力也得到了全球权威榜单的认可。在Artificial Analysis Arena的排名中（截至2026年3月18日评测结果），SkyReels V4在多个核心赛道均名列前茅——在Text to Video (With Audio) 赛道和Image to Video (With Audio) 赛道，均位列全球第一；在Text to Video (No Audio) 赛道，位列全球第二。

此外，SkyReels V4同步推出了全场景开放API与行业解决方案，能够将SkyReels V4的强大能力开放给所有合作伙伴，共同推动视听产业的智能化升级。未来，SkyReels V4致力于成为AI视听时代的技术灯塔，用技术打破创作的边界，赋能每一个创作者。

最后，Mureka V9音乐大模型正式发布。Mureka V9是一次更可控、更懂表达的创作升级。团队将重点进一步推进到“音乐创作意图的可控表达”上：不仅生成得更快、更清晰，也开始更准确地理解创作者在歌词段落中的具体表达诉求。

Mureka V9在段落内文本控制、生成效率、混音质量与整体听感等多个关键维度持续进化，使AI音乐从“能够生成一首歌”，进一步迈向“能够更稳定地按创作意图完成一首歌”：

段落内文本控制能力增强，生成更精准混音与音质表现继续提升，成品感更强

人声表达更符合创作意图，能恰到好处

生成效率进一步提升，创作反馈更及时

生成结果更丰富，重复感进一步缓解

Mureka V9依然建立在 MusiCoT（Music Chain-of-Thought） 技术体系的持续演进之上，进一步强化了模型对音乐结构、歌词段落、表达意图与声音呈现之间关系的协同建模，使模型不再只是依据提示词“生成一段声音”，而是能以更接近真实创作逻辑的方式，理解“这一段该唱什么、怎么唱、为什么要这样推进”。

可以理解为，MusiCoT在Mureka V9中进一步融合了对歌词段落设计、语义重心与音乐组织方式的细粒度思考，让模型在旋律推进、段落表达、音色安排与整体完成度之间建立更稳定的内在一致性。

如果说传统音乐时代的平台，连接的是歌曲、歌手和听众；那么AI音乐时代的平台，连接的将是所有人的意图、生成、编辑、二创、分发和表达。Mureka想推动的，是AI音乐从生成工具走向创作系统，从单次输出走向版本化工作流，从做一首歌走向持续共创，从功能集合走向平台能力。我们希望把音乐从少数人的专业技能，变成更多人的表达语言。

[1080p.mp4]

从Matrix-Game 3.0实现 “场景 Demo” 到 “真实可玩” 的跨越，到SkyReels V4登顶全球AI视频大模型榜首，再到Mureka V9推动AI音乐向高质感、强情感升级，每一项突破都令人振奋，每一个成果都彰显着中国AIGC技术的全球竞争力。

本次论坛尾声，举行了题为《全模态内容革命：AI游戏、AI视频、AI音乐的创新、落地与生态共建》的圆桌讨论。由量子位创始人孟鸿主持，昆仑万维董事长兼CEO方汉，南洋理工大学副教授刘子纬（线上参与），北京深空交响有限公司创始人、QQ炫舞创始人姚勇，腾讯专家研究员、混元3D负责人郭春超，电子音乐人、多领域创作者朱婧汐，以及青年导演、梦见城（北京）科技文化有限公司创始人周楠共同参与讨论。

多元视角的碰撞，将为游戏、视频、音乐三大AI创新赛道带来深度思考与行业共鸣。

南洋理工大学副教授刘子纬就AI内容生成的学术前沿与工程落地进行了深入解析。他将持续关注全模态的创作模型，包括本次昆仑万维展示的大模型系列，期待它们在各个领域都能涌现出“神之一手”，类似于当时AlphaGo和李世石下棋，能够出现让人类很震惊、有创造力那一步，会非常期待在未来一到两年内，无论是在音乐还是影视上，AI模型会涌现出“神之一手”的创造力。

北京深空交响有限公司创始人、QQ炫舞创始人姚勇从游戏领域分享了AIGC实际落地的宝贵经验。他谈及，做游戏要解决三块，首先是一定要新鲜，之前的人没有做过，第二个是视觉上一定要好看，第三块是好玩，这三块都特别费钱和时间。AI能够快速应对“好看”这个问题，并且擅长解决“新鲜”的问题。

AI能够在同样的场景变出不同新鲜的东西来，对于用户而言感受非常明显。好玩从另一个角度讲，需要长时间打磨玩法。在打磨的过程中，70%-80%的时间都消耗在搭建系统能让它运行起来，这部分AI又能够起到很大的支持作用，能够让更多的创意实现。因此从这三部分来讲，AI起到的辅助作用和带来的改变都非常明显。

腾讯专家研究员、混元3D负责人郭春超谈及3D生成技术和未来发展时，他表示，世界模型不只涉及游戏，还有自动驾驶领域、具身机器人领域也有世界模型，每个方向聚焦和解决的问题不一样，导致世界模型可能大家对它的理解众说纷纭。世界模型的用武之地已经在逐步地被验证，一部分接近商用的模型已经出现。世界模型虽尚未成熟，但目前已经阶段性地找到了能够局部落地的场景，相信给这个领域一些时间，再结合上多模态技术和大语言模型技术的发展，一定会展现出越来越强的能力。

展望未来，郭春超表示，从技术角度主要关注两个点，第一是各种AI生成模型和人类意图的对齐，能不能做到真正的人类意图的可控，也就是言出法随。无论是AI 3D还是其他模态，如果真正能做到说它生成的结果和人类意图的高度对齐，那时候生成模型的可用性就非常大。第二是Agent系统，如果Agent系统的可用性、执行任务的成功率以及成本等方面能够持续优化，它必将深刻改变我们办公和生活的方方面面。

电子音乐人、多领域创作者朱婧汐以创作者视角诠释了AI赋能音乐创作的无限可能。她表示，从技术层面来讲，AI音乐创作的技术发展非常迅速，对于普通的用户来说，这是一个非常好的事情。让更多人能够不借助任何其他的能力或者是别人，使用音乐表达我自己，这个事情非常有价值。

另一个层面，从职业音乐人的身份来讲，朱婧汐认为在AI进入音乐行业以后，势必会替代很多高同质化、高模板化的音乐甚至是功能性音乐。作为一个音乐人需要更多去关注“如何创作”，因为创作不是生成这么简单，创作包含了情感、表达、选择，他的审美，甚至包含了挣扎。

对于朱婧汐来说，在使用AI音乐模型的时候，她的方式可能会让AI音乐模型帮助生成很多的可能性。她描述与AI的模式或者是关系时说道，“更像是AI可以帮我同时打开很多扇窗，我站在原地就可以看到不同窗外的风景。我选择哪个风景描绘，把它变成一幅画展现给我的听众听，这是我自己才能做决策的事情。”

青年导演、梦见城（北京）科技文化有限公司创始人周楠则从影视内容创作角度，探讨了AI技术和视频生成工具对导演和创作流程的积极影响。周楠认为，影视就是由艺术和技术这一对似乎不搭界的父母共同生下的一个孩子。电影这门艺术如果没有电力的发明，没有照相术的发明，没有留声机的发明，没有数字技术的发明和崭新传播技术的发明，它不会如此辉煌，甚至可能根本不存在。

电影一直是拥抱技术的，在AI时代，我们会看到一个现象：很多人用一台电脑，动动手指，就能创造出以前上百人协作才能做到的惊人的影像，这对每个人来说是非常兴奋的。AIGC技术对于普罗大众来说最大的价值，是它把行业里面中层偏下那些廉价的缺乏原创性的作品的位置，让给了我们每个人——用独特的创意去创造最新鲜、最有趣、最丰富、最与众不同的内容，而且可以被无限分享和迅速迭代，这AIGC技术为这个行业带来最大挑战和价值。

昆仑万维董事长兼CEO方汉最后总结道，整个内容生态是一个金字塔，为什么视频是全世界最容易被理解的，因为不识字的人能够看视频，但是读不懂小说。人长了眼睛、鼻子、耳朵，多模态就是满足人类所有对内容的需求。无论是音乐、视频、游戏，都是供给全人类的视听娱乐，AIGC技术要让世界更加快乐。

方汉认为，全模态的价值是让整个内容行业都能够受益于创作门槛的降低、成本的降低，让更多的创作者加入进来。他表示，希望全球将来不是有60亿观众，而是可能有10亿创作者每天用昆仑万维的视频模型、音乐模型、游戏模型，给70亿人创作内容，我们相信这个局面一定会到来。

2026年，人工智能正以前所未有的速度重塑世界。昆仑万维以“实现通用人工智能，让每个人更好地塑造和表达自我”为使命，致力于推动多模态技术突破与商业化落地，用AI重构工作与创作方式。本次昆仑万维在2026中关村论坛的亮相与模型发布，既是向行业展示中国AI企业的技术自信，也是向全球伙伴发出生态共建的开放邀约。

我们始终坚信，AI技术的真正价值在于与产业的深度融合，在于与开发者、创作者、合作伙伴的携手共创。从音乐、视频、游戏等全模态内容到AI平台经济，昆仑万维以开放的姿态邀请各方共建AI时代的内容新生态，推动中国AIGC技术与产业走向世界。

近日，国内专注于高性能AI密态计算的前沿科技企业 —— 荆华密算（北京）科技有限公司（以下简称“荆华密算”）宣布完成数千万元人民币天使轮融资。本轮融资由盛景嘉成创投领投，上市公司国联股份（603613）、博彦科技（002649）以及老股东英诺科创基金跟投。

本轮资金将主要用于高性能AI密算平台的持续研发、密态专用计算芯片的高可靠性与典型场景验证，以及全面推进政企、金融、医疗、法律及消费端等高敏感数据场景的规模化商业落地与品牌IP建设。

荆华密算曾在创业邦2025（第十九届）DEMO CHINA中斩获最高荣誉“DEMO GOD”。

AI Agent 规模落地的核心障碍：权限安全与数据安全 

随着以 OpenClaw 为代表的 AI Agent 产品在全球范围内迅速普及，企业级 AI 应用的安全问题正从边缘议题成为行业核心命题。在荆华密算创始人林修醇看来，当前阻碍 Agent 大规模落地的关键瓶颈集中在两个维度。

其一是权限安全。不同于传统的软件工具，Agent 拥有自主决策与执行能力，AI对于文件操作的“越权”行为往往发生在毫秒级且完全处于用户感知之外。一旦无法从技术层面实现有效的“执行隔离”机制，Agent 就可能成为内网中潜在的数据风险敞口。

其二是数据安全。 Agent 在执行任务时，通常需要将大量私域数据推送到云端模型进行推理。这意味着企业的商业秘密不仅处于直接在公网暴露的风险中，也有可能被永久嵌入大模型的记忆库，成为“永远删不掉的数据”。这种“数据裸奔”的代价，是任何追求稳健发展的机构都无法承受的。

这两大难题共同构成了 Agent 落地过程中的“信任荒漠”。目前行业正处于一个矛盾的临界点：一方面是效率提升的巨大诱惑，另一方面是安全隐患的毁灭性风险。要让“龙虾”真正进入企业，必须从底层重构信任，这也正是高性能密态计算技术亟待填补的核心市场空白。。

历经三个时代的演进，AI密态计算赛道迎来爆发前夜

AI 数据安全问题并非突然出现，而是随着计算范式的跃迁，经历了一场从边缘到内核、从显性到隐性的危险突变。

在传统互联网时代，隐私威胁主要体现为基于公开信息的“人肉搜索”，利用边缘信息推断人的生活轨迹，最后通过诈骗、威胁等手段获利，危害范围相对有限。

进入以Chatbot为主的（前）大模型时代，用户开始大规模将敏感文件、会议纪要、工作内容上传至公网，“安全与效率的两难抉择”成为企业和个人用户的普遍困境。

而在当前以 Agent 为主的（后）大模型时代，风险性质发生了根本性变化——Agent具备自主思考与行动能力，可以在用户完全不知情的情况下，将本地高度敏感的数据带至公网进行推理。一旦发生数据泄露，受害者本人往往毫不知情，敏感信息被永久嵌入大模型数据库，且泄露内容不再局限于社交媒体，而是延伸至用户设备中存储的全部工作与生活数据。

这一演进路径揭示了一个清晰的市场逻辑：AI 能力越强，对底层安全基础设施的需求就越迫切。荆华密算的商业策略正是基于这一判断，优先在金融、医疗、政务等强隐私需求场景中深耕落地，以真实业务验证构建产品可信度，待市场认知成熟后实现规模化渗透。产业资本入局，上下游协同加速商业落地

本轮融资中，两家上市公司国联股份和博彦科技的参与尤为值得关注。两者均不只是财务投资人，更带着明确的产业资源和业务协同逻辑入场。

国联股份是一家B2B电子商务和产业互联网平台公司，2002年成立，2019年在上交所主板上市，旗下汇聚大量正处于智能化转型关键期的实体企业客户，构成密态计算产品的核心潜在市场。

博彦科技的主营业务聚焦于帮助中国企业的产品适配海外市场、通过各国合规审查及搭建本地化运营体系，数据跨境流动的安全问题是其客户群体的高频核心痛点，与荆华密算的产品能力精准匹配。

荆华密算将与两家上市公司共同构筑一个不依赖海外封闭协议的安全算力生态。这种从底层算法到行业场景的深度耦合，标志着 AI 密算正式从“实验研究”转入“规模化渗透”的风口爆发期。

放弃通算，专注AI智算

荆华密算团队联合清华大学任炬教授实验室，已开启对AI时代安全问题的硬核攻坚。

团队放弃了对通用场景的优化，改为专注 AI 计算，在历经技术“长跑”后，通过对 AI 计算算子的彻底重构，不仅实现了不依赖GPU-TEE、全面兼容国产异构GPU，更将AI场景下密态计算的时间性能损耗降低了3-4个数量级（千倍左右），达到可用水平的同时，在数据的传输、存储、计算全流程实现零精度损耗情况下的“可用不可见”。

在“软硬一体”工程化方向上，团队已取得关键突破，预研的密态计算专用芯片已正在FPGA上完成验证。从依赖海外商业硬件，到基于开放密码学标准和全面自主的算力，荆华密算已构筑起极深的技术护城河。

这也将标志着，国产算力从此具备了在绝对安全的加密环境下，高效运行千亿参数大模型的关键能力。此举不仅在微观层面为企业数据筑牢了坚不可摧的安全防线，更在宏观战略上打破了“安全”、“效率”与“通用性”难以兼得的行业“不可能三角”，从根本上补齐了国产AI算力生态的关键短板。

在产品布局上，荆华密算面向数据高敏感行业提供高密级的本地化私域部署方案，构建覆盖“输入-推理-输出”全流程的密态计算防护体系；面向开发者与C端用户，推出密态推理平台和“龙虾安全卫士”，支持跨平台、多终端即插即用；同时针对高价值私域数据领域，基于密态训练引擎，实现数据真正以密文形式的租赁式出售。首批商业落地场景覆盖政企、金融、医疗、法律、科研等行业。

凭借团队在上亿人规模跨境数据安全项目中积累的实战经验，荆华密算目前正与多家头部机构推进密态计算试点，并加速与本轮产业投资方开展深度合作，探索更多商业可能。

盛景嘉成创投创始合伙人刘昊飞表示：“技术再进步，效率始终会受到安全的制约，安全能力也必须跟得上技术的发展。荆华密算在生产环境下将传统密态计算的时间大大缩短，使得密态计算极有可能成为通用人工智能时代实现隐私计算的主流路径。盛景嘉成作为老牌创投机构，除了在早期提供资金支持，更将依托清华校友等资源网络，持续对接产业方，助力荆华密算高速发展。”

光源资本孵化业务负责人黄欣欣表示：“AI渗入所有人的生活和工作，在迅猛发展的AI时代中，安全问题已经从去年的“超前思考”发展到了“路人皆知”，很荣幸在AI浪潮的早期，即和国内密态计算和推理领域积累最深的荆华密算团队一路同行，也见证了团队产品化的不断突破，期待荆华密算团队成为整个AI数据安全的守护神。”

荆华密算 创始人兼CEO 林修醇表示：感谢盛景嘉成、国联股份、博彦科技、英诺科创基金及光源资本的深度背书。Agent应用的井喷式增长带动密态计算技术成为AI时代的刚需，密态计算正迎来市场放量的黄金期。相信在不久的将来，荆华将让安全、高效的 Agent 能力真正沉淀到千行百业。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

2026年3月，讯兔科技（Alpha派）正式完成近2亿元A轮融资。继去年10月完成超亿元Pre-A轮融资后，讯兔科技在短短5个月内再获顶级机构强强加持。本轮资本阵容呈现为“一线顶流VC+战略型产业资本+老股东持续加注”格局：启明创投、红杉中国、高瓴创投共同领投，广发乾和、信宸资本（中信资本旗下私募股权投资业务）、清科控股跟投并赋能产业协同，老股东钟鼎资本和嘉程资本持续追加。

集结了头部VC和产业投资方的多元资本阵容，不仅印证了讯兔科技在金融AI赛道的稀缺价值，更为公司注入了内生增长与生态外延的双重动能。

服务8万投研人员，从效率工具向“AI研究员”进化

作为金融AI赛道先行者，讯兔科技聚焦投研核心业务，旗下龙头产品Alpha派凭借“把1000件小事做到95分”的理念，率先跑通了AI商业化落地的完整链路，实现了机构投研效率的跨越式提升。目前，Alpha派已累计服务超8万名投研人员、覆盖逾6000家机构，头部机构渗透率达90%，建立了长期的领跑优势。

得益于大模型与Agent技术的不断突破，Alpha派已从单一效率工具向懂业务、懂用户的“AI研究员”全面进化，并释放出强劲的增长势能。2025年，Alpha派AI Agent类应用的人机交互量呈指数级增长，行业研究习惯也呈现出明显的迁移信号，标志着Alpha派正向投研的新一代入口稳步演进。在此基础上，Alpha派也将迎来新一轮产品跃迁，开启人机协同新范式。随着AI能力的持续强化与外溢，Alpha派客群也正加速向一级市场、银行保险等泛金融场景扩展，打开了更广阔的市场空间，共同构筑了资本市场持续看好并投资布局的底层逻辑。

携手战略伙伴共建Agent产业生态，纵横联动加速转型

讯兔科技创始人李罗丹表示：“一直以来，我们都是技术的乐观派，相信AI的到来不是替代人，而是对人的价值进行全方位重塑与放大。AI离不开人，AI公司要带着传统机构协同进化，垂类AI要与平台入口融合发展。”

基于这一判断，讯兔科技正全面推进Agent生态共建战略，过去一年，讯兔科技已与40多家券商研究所、数据服务商建立紧密合作，共同探索Agent时代的服务标准和Token经济下的增量商业模式。在此进程中，产业资本方的加入，也将为这一协作网络提供扎实的产业资源支撑。“未来的社会将是一个基于价值网络的协作共同体，丰富而多元。产品和服务正在快速流变，企业唯有依靠原创力和差异化才有出路，产业唯有纵横联动才能加速转型。”李罗丹进一步强调。

投资人：AI应用迎来爆发之年，看好讯兔科技引领金融AI变革

启明创投主管合伙人周志峰表示：“过去半年，AI在‘更会思考（推理能力）、更会做事（AI Agent）、能看能听（多模态）、更便宜（Token成本下降）、本地运行（端侧小模型）’五大方向取得显著突破。启明创投判断，2026年将成为垂直领域AI应用的爆发之年。金融行业市场体量庞大、数据基础扎实、人力成本高企，且历来是新技术应用的先行者，决定了其是AI垂直落地的最优赛道。讯兔科技凭借出色的商业判断力与执行力，精准卡位这一机遇，已成功服务多家头部金融机构。旗下Alpha派产品依托数据壁垒+深度工作流整合，已成为金融机构日常运营的核心AI基础设施，在国内同业中渗透率领先。”

高瓴创投项目负责人表示：金融行业作为知识密度最高、工作流最复杂的垂直领域之一，正迎来基础设施级的重构机遇。讯兔科技在过去半年展现了惊人的进化速度——Alpha派不仅完成了从效率工具到AI研究员的跃迁，更通过Agent生态共建战略，率先打通了买卖双方协同、人机协同的全新范式。我们持续支持讯兔科技，正是看到其在技术落地、用户渗透与生态构建上展现出的系统性能力。相信在创始人李罗丹的带领下，讯兔将持续创造金融AI领域的技术创新。

广发乾和新经济部总经理徐皓表示：讯兔科技是过去三年快速发展的AI 应用公司典型代表，在本轮金融AI投研变革开启后，公司凭借深厚的买方投研基因和国际化视野、强大的产品创新和迭代能力、对客户需求的快速吸收反馈以及与客户共创的文化，打造出持续领先的产品价值和体验，获得大量用户的认可和自发推荐，客户留存、续费率等指标在AI原生应用中处于前列；广发乾和看好讯兔在业内的先发优势，并将继续支持公司不断提升投研工作流场景和资产类别覆盖度，以及快速推进出海战略，助力公司成长为全球投资者新一代金融AI代理系统头部企业。

信宸资本合伙人赵磊表示：“我们非常看好AI Agent在知识密集型工作场景的落地前景。讯兔科技作为AI投研Agent领域最具代表性的企业之一，凭借扎实的技术积淀、深刻的用户需求洞察以及出色的产品迭代能力，已在AI投研领域构建起显著的领先优势，赢得了行业内外的卓越口碑。我们期待与讯兔科技团队携手共进，依托信宸资本的全球资源网络与完善的产业生态圈，助力其打造服务全球投资者的新一代AI代理系统，共启行业新征程。”

清科控股董事长倪正东表示：“AI正在重塑金融服务的底层逻辑，但真正创造长期价值的，是那些既懂技术纵深、又懂产业痛点的'双栖型'企业。讯兔科技正是这一稀缺物种的代表——他们没有追逐通用大模型的喧嚣，而是选择在投研这一垂直场景中做深做透，构建了难以复制的数据飞轮和用户粘性。清科看好讯兔科技的战略定力与生态视野，将依托二十余年深耕股权投资生态的资源积淀，助力讯兔共建AI Agent时代的产业服务新范式。”

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

近日，丰年资本完成了对深圳市宏济医疗技术开发有限公司(以下简称“宏济医疗”)的亿元级投资。本轮投资由丰年资本和启明创投联合领投，厦门建发、阳光保险、中小担创投跟投。

宏济医疗创立于2014年，作为深耕内窥镜领域的专业团队，多年来已发展为国内一次性内窥镜出海领军者，核心技术指标比肩国际一流水平，是全球首家获得CE MDR认证的中国一次性内窥镜企业。依托自主研发的核心技术、高壁垒的全球化认证、全品类布局等优势，稳居行业第一梯队。

宏济医疗是丰年资本在生命科学高端医疗器械领域的重要布局。未来将凭借产业资源与管理赋能经验，为宏济医疗提供全方位支持，持续巩固其行业领军地位。

卡位一次性内窥镜广阔赛道自主研发破解核心技术难题

一次性内窥镜作为内窥镜领域的重要创新，是微创诊疗领域的核心器械，堪称连接临床诊断与手术治疗的“精准眼镜”，广泛应用于消化、泌尿、呼吸等多个核心科室，在高端医疗器械领域占据不可替代的重要地位。相较于传统复用内镜，一次性内窥镜可显著降低交叉感染风险，操作便捷维护成本低，具备极强的临床延展性，应用边界持续拓宽。目前市场正处于高速增长阶段，行业前景十分可观。十余年间，宏济医疗始终坚持自主研发，从光学组件到精密结构件全链条自研自产，形成了显著的成本与质量优势。宏济医疗在内窥镜领域成功突破多项行业核心技术，用实力打破了国内医疗器械企业“重价格、轻技术” 的刻板印象。其中攻克了超细镜体研发难题，推出全球最细内窥镜产品：其6.3Fr输尿管软镜为全球首款6.3/3.6Fr通道的超细输尿管软镜，是目前全球同类产品中最细的创新产品，实现了微创诊疗的技术突破。
目前，宏济医疗产品管线覆盖麻醉/急诊/ ICU、呼吸科、泌尿科等6大临床场景，具备年产40万条各型号内窥镜的规模化生产能力，是国内目前品类最全的一次性内窥镜厂商。宏济医疗曾深度参与医用内窥镜摄像系统通用技术行业标准制定，已经发展为国内一次性内窥镜技术发展的核心推动者。

核心技术指标比肩国际一流水平全球化布局树立行业典范

一次性内窥镜作为重要的医疗器械，全球主流市场认证体系严苛，欧美CE MDR、FDA等认证对其安全性、有效性、质量管控要求极高，进一步抬高了行业准入门槛。宏济医疗坚持自有品牌全球化战略，以优质的产品性能与技术实力成功打入海外核心医疗采购体系。目前，已斩获NMPA、CE、FDA等涵盖全球主要市场的103 张医疗产品认证，是全球首家获一次性内镜CE MDR认证的制造企业，在全球高端医疗市场打响了中国内镜品牌知名度。作为国内批医疗器械出海先行者，宏济医疗用技术成果印证了中国医疗企业具备全球化的竞争能力。不仅实现高端产品出海，更在欧美主流市场占据一席之地，充分释放了中国工程师红利与技术创新优势。目前，宏济医疗在全球包括欧美、中东、东南亚等地搭建起经销网络，实现了更加全面的市场覆盖。从核心市场突破到全球布局深化，宏济医疗已形成“认证-产品-渠道-品牌”的全球化闭环，成为了中国高端医疗器械自主出海的典范。

丰年资本持续赋能企业占领全球市场新高地

当前，一次性内窥镜应用渗透率逐步提高，已成为内镜领域重要发展趋势，市场潜力巨大。但唯有兼具深厚技术积淀与全流程产业化能力的企业，才能在国内市场甚至全球竞争中站稳脚跟。宏济医疗依托自主研发的核心技术、高壁垒的全球化认证、全品类布局等优势，成长潜力突出，未来有望在全球市场持续抢占竞争先机。丰年资本高度看好宏济医疗在一次性内窥镜领域的技术积淀、全球化布局能力及长期发展潜力。未来，丰年资本将发挥产业资源与管理赋能优势，持续为宏济医疗提供全方位支持，助力公司加速产品研发与落地，持续强化技术创新与全球化布局，持续巩固国内一次性内窥镜出海领军地位，让中国高端内镜诊疗产品服务更多的全球患者。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

当机器人的“身体”日益同质化，真正的战场已悄然转移至“大脑”。今日，艾利特机器人正式宣布完成6亿元人民币D+轮融资。本轮融资获得了多家AIDC产业链CVC基金、Lavender Hill Capital Partners（LHCP）、达晨财智、元禾控股、园丰资本、郑州具身智能产业基金等联合重磅加注，充分彰显了资本市场对艾利特机器人“以智能操作技术重构机器人能力边界”这一使命的高度认可，以及对其作为具身智能核心标的的长期信心。

本次融资获得了多家AIDC产业链CVC基金的共同押注，体现了艾利特在AI科技爆发浪潮中的高频迭代能力和强大的AI生态位势，其智能操作机器人在光模块、服务器、智能手机、智能汽车、AI药物研发等前沿场景承担着“AI母机”的关键角色，展现出对高端制造场景的深刻理解和强大落地能力。随着AI产业链爆发，艾利特在业务造血的同时，构建起通向高阶智能的数据闭环——这正是头部AI资本坚定下注的核心原因。

融资为刃：剑指“一脑多形”战略纵深

从创立之初，艾利特便笃定：人工智能与实体经济的深度融合，不能止步于算法与应用层，必须向上穿透，掌握“大脑”这一核心环节。如今，随着D+轮融资落地，艾利特正以“一脑多形”战略为支点，致力成为智能操作机器人领军者。

本轮融资的核心投向，正是艾利特战略布局的“一脑多形”。在机器人产业从“专用自动化”迈向“通用智能化”的关键路口，艾利特明确提出并全面落地“一脑多形”战略——以统一的智能体技术为核心，驱动多种机器人形态，包括但不限于协作机器人、复合机器人、类人形机器人等。

艾利特与市场上绝大多数机器人公司的根本分野：其核心价值不在于“形”，而在于“脑”。一个跨平台的智能操作技术，让同一颗“大脑”驱动不同“身体”，在工业制造与消费场景中灵活适配。

“未来二十年，智能机器人将成长为比汽车产业更巨型的赛道。”艾利特机器人CEO曹宇男表示，“我们预见一个类人形+非人形共同协作配合的崭新机器人世界。艾利特身处变革中心，以智能体技术为支点，以AI为引擎，与所有伙伴共同定义这个崭新的机器人时代。”

核心优势：全栈自研，厚积薄发

凭借“一脑多形”的智能机器人架构，艾利特在量产与实景操作中承担关键角色，构筑起技术领先与市场壁垒的双重护城河，精准卡位AI驱动的高成长赛道。

艾利特的智能操作机器人已深入AI领域各类头部客户的工作场景。例如，AI Infra方面，艾利特已与英伟达产业链龙头、战略股东在光模块、服务器等场景深度合作；以果链制造龙头为代表的智能终端制造商，新能源汽车领域巨头等，已经在数十个场景中应用艾利特机器人；AI for Science领域，艾利特也深度嵌入高通量化合物筛选等场景。一脑多形的智能机器人承担量产和实景操作的重要责任，构筑起技术和市场的双重壁垒，抓住了AI驱动的高成长行业，建立起覆盖全球头部品牌的稳健业务的基本盘。

巨头客户的严苛考验，不仅锤炼出值得信赖的产品品质，也让艾利特获得先机，在业务落地过程中持续造血，同时在真实场景中构建通向高阶智能的数据闭环。艾利特的不可替代性，源自多年深耕的全栈自研能力与前瞻性的技术架构布局：

性能优势：

具备从底层操作系统到关节模组的全链条自主研发能力，实现从底层到应用层的深度定制与优化，构筑起高壁垒技术护城河。在决策层，艾利特前瞻性地构建了基于大模型的具身智能底座，并通过复合机器人自研一体化控制器，将高级认知决策与底层精密执行无缝连接。

架构领先：

在行业内创新提出的 “VLA+T”（力矩优化感知的视觉-语言-动作模型）架构，通过在通用大模型中融合实时力矩感知与优化策略，使机器人不仅能够“听懂”抽象指令，更能“感知”物理世界的刚柔变化，实现了从感知理解到高动态、高柔顺实体操作的闭环跃迁。

产品矩阵：

依托“一脑多形”战略，艾利特构建了覆盖协作机器人、复合机器人、通用智能机器人等多元形态的机器人全产品矩阵，实现从核心零部件、整机到软件平台的全链路技术贯通。复合机器人作为产品核心，深度融合移动平台与协作机器人，形成“手脑眼脚”协同一体的智能体。为客户提供从单点到整厂的全栈式智能化服务，赋能制造业柔性、高效、安全升级。

业务进展：稳健增长，领跑高价值黄金赛道

过去一年，艾利特将战略卡位转化为扎实的经营数据，展现出强劲的自我造血能力：

业绩高增长：

据公司初步统计，集团整体收入实现超高速增长，国内与海外同步发力，复合机器人业务贡献重要增量。

盈利能力跃升：

在智能机器人核心系统领域位居市场前列，盈利能力显著提升，实现了高速扩张与财务健康的理想平衡。

价值定价策略：

以持续技术迭代维护稳健价格体系，拒绝低价竞争，在行业价格战中展现出强大的议价能力。

AI渗透率领先：

AI产业链相关业务占比已达50%，深度嵌入智能手机、智能汽车、光模块、服务器、AI药物研发等前沿场景。

双总部布局：苏州+郑州，扎根中国，服务全球

艾利特形成“苏州全球总部+郑州中原总部”的双总部格局：

苏州全球总部：

作为艾利特的全球战略中枢，承担研发创新、全球运营、生产制造等核心职能，辐射亚太及全球市场。艾利特作为苏州本土成长起来的智能机器人领军企业，深度融入长三角科创高地，获得从研发创新到生产制造的全方位政策支持。

郑州中原总部：

深度绑定郑州优势产业链，围绕智能终端制造、大型重工设备制造、农业、新消费等本地优势产业，推动智能操作机器人与多元场景的深度融合，服务中西部产业集群，助力“一带一路”沿线国家产业协同与高质量发展。

双总部的战略布局，让艾利特形成“双核驱动、协同发展”的新格局，为服务全球高价值客户提供坚实的产业支撑。

园丰资本相关负责人表示：“艾利特是苏州工业园区的优质机器人企业，先后在协作机器人、复合机器人领域实现商业化和规模化突破，与众多制造业龙头企业及果链、英伟达链企业建立了深厚合作。未来公司会加大在通用具身智能机器人领域研发投入，践行‘一脑多型’的战略布局。园丰资本始终聚焦园区战略产业，未来将持续助力艾利特扎根园区、发展壮大。”

全球战略：从可选项到必答题

艾利特已将全球化提升至公司绝对战略高度。过去一年，艾利特海外业务快速扩张，产品已进入欧洲、北美、东南亚等关键市场，获得众多国际头部客户认可。

未来，艾利特将持续加大海外投入，完善本地化服务网络，将中国智造的智能操作机器人带向全球，服务全球高价值产业链。全球化，不是艾利特的选择题，而是必答题。

深度AI化：从产品到组织全面进化

站在新的起点，艾利特正全面推进集团全体系深度AI化转型：

产品层面：

所有产品线加速向“一脑多形”方向演进，让智能机器人具备自感知、自决策、自优化能力，成为工业场景的“智能体”，并向非工业2C场景延伸。

组织层面：

AI化正为艾利特注入核心动能：研发端，工程师借助AI辅助编程、代码生成与测试用例设计，显著提升开发效率；客户端，洞察平台将现场需求实时反馈研发，产品迭代更贴合实际场景，AI预测式服务让客户体验不断优化；市场端，AI辅助全球产业动态与高价值场景需求分析，助力精准把握市场机遇。人才端，AI工具融入日常协作流程，如会议纪要自动生成、跨部门任务智能分派、知识库智能检索等，团队更高效协作、决策更有依据。

生态层面：

在生态定位上，艾利特不做封闭的系统，而是做开放的“大脑”。未来，艾利特将联合产业链上下游，构建开放共赢的工业AI生态，让更多企业能够低成本、高效率地接入智能AI，共同推动制造业的智能化跃迁。在生态构建上，艾利特将投入专项资金，构建工业AI开发者生态，让集成商、设备商、软件伙伴能够基于“一脑”快速开发场景应用。

本轮融资不仅是资金注入，更是产业资源的深度链接。感谢每一位投资人的信任与支持，感谢所有客户、合作伙伴和团队成员的并肩同行。

让智能无界流动，让未来触手可及。站在AI与机器人深度融合的临界点，艾利特将继续秉持“无界触手可及”的品牌信念，专注、务实、长期主义。在这场智能进化的长跑中，艾利特愿与所有伙伴一道，以“一脑”驱动万物，以“多形”服务众生，让中国智造的“大脑”在全球工业转型的浪潮中，深耕高价值，拥抱智能化，走向全球化。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

上海傲意信息科技有限公司（以下简称"傲意科技"）今日宣布完成C1轮融资，本轮融资由中金资本旗下深圳市脑科学与类脑智能产业投资基金（以下简称"中金脑科学基金"）领投，多家老股东持续跟投。傲意科技系中金脑科学基金首家投资企业，据悉，傲意科技曾于2023年、2025年先后获得来自三博脑科集团实控人、天津合盈资本的投资，目前是国内唯一一家获得两家专业脑科学主题投资基金布局的脑机接口企业。公司股东阵容进一步升级，形成"专业脑科学基金+上市医疗产业方"的双重战略赋能格局。

率先完成商业化闭环的领先脑机接口企业，海外业务体量和增速均已超过国内板块

傲意科技是国内最早实现脑机接口技术规模化商业应用的科技企业。公司专注于非侵入式神经信号传感与AI解析技术，自主研发肌电/脑电传感器、智能仿生手、神经康复外骨骼及具身智能灵巧手等核心产品，拥有百余项自主知识产权，技术成熟度与成本控制力均处于行业领先地位。

傲意科技（OYMotion）傲翼™（OHand™）智能仿生手

区别于多数仍处于临床前阶段的同行，傲意科技已率先打通"研发-生产-销售"完整闭环，过去三年业绩均实现翻倍增长，其中医疗康复板块进入全国多家三甲医院，具身智能灵巧手批量交付头部人形机器人厂商。更值得关注的是，公司海外业务体量和增速均已超过国内板块，产品远销欧洲、美国、中东、东南亚等国家和地区，国际化收入占比持续提升，成为中国脑机接口技术出海的标杆企业。

傲意科技（OYMotion）ROHand灵巧手家族

首创“脑（EEG）-肌（EMG）-机（ROBAT）”三位一体技术路径，推进非侵入脑机接口技术产业化，加速神经康复场景落地

傲意科技是国内首家构建"脑（EEG）-肌（EMG）-机（ROBAT）"三位一体技术体系的脑机接口企业。公司独创非侵入式多模态神经信号融合架构，通过脑电意图识别、肌电运动解码与机器人执行反馈的实时闭环，实现神经指令到精准动作的无缝转换。

依托该独家技术路径，傲意科技正加速推进非侵入脑机接口在神经康复场景的规模化落地。其ORF系列康复外骨骼已深度应用于脑卒中、臂丛神经损伤等患者的运动功能重建，形成从神经信号采集、AI算法解析到康复机器人执行的完整解决方案，为神经康复领域提供高性能、低成本的神经交互基础设施，推动脑机接口技术从实验室走向临床普惠。

傲意科技（OYMotion）便携式手指康复外骨骼

横跨“脑机接口与具身智能”赛道，多款重磅产品实现“技术复利”奠定公司领先的生态卡位

傲意科技是国内唯一同时深度布局脑机接口与具身智能两大前沿赛道的硬科技企业。公司依托非侵入式神经信号传感与AI解析核心技术，构建起横跨"神经接口-AI交互-机器人执行"的完整产品矩阵，形成独特的生态卡位优势。

在具身智能领域，ROHand系列灵巧手出货量实现5倍增长，已覆盖下游近百家人形机器人客户，成为智能交互关键零部件的核心供应商。双赛道协同下，傲意科技实现“技术复利”商业化验证持续赋能技术研发，持续巩固其在下一代人机交互基础设施领域的领先地位。

本轮领投方中金脑科学基金成立于2024年12月，由深圳市引导基金、微创脑科学（02172.HK）旗下微创神通及中金资本共同出资设立，是深圳市"20+8"产业集群战略中唯一100%专注于脑科学与类脑智能产业的专项基金。

傲意科技张琦表示："感谢中金资本和各位老股东对傲意科技的信任与支持，作为中金脑科学基金的首家被投企业，我们深感荣幸。作为横跨“脑机接口”和“具身智能”的两大赛道的科技型企业，我们在技术、临床、商业、场景、出海等多个方面均已经实现闭环，充分验证了傲意在两大产业链上的领先身位。本轮融资将加速我们在“脑机接口”与“具身智能”双领域的技术攻关与产业化落地。未来，我们也将继续深耕，用技术创新驱动产业落地，用技术复利实现持续增长。"

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

2026年央视春晚，AIGC（人工智能生成内容）技术应用含量高达80%。观众看到的不仅有数字人与真人同屏共舞，还有媲美真实场景的虚拟特效、动态渲染，连运镜轨迹也由AI模拟生成。而在标志性运用AIGC的节目《贺花神》中，漫天纷飞的大雪、黄沙飞扬的大漠，伴随着陶渊明、王昭君等“十二花神”的现身，让观众仿佛置身四季流转之间，真切感受“冬去春来又一春”的意境之美，将整场晚会推向高潮。

马年春晚深度采用AIGC技术

春晚的高标准验证，证明了伴随AI技术高速发展，AIGC已具备支撑工业化内容生产的能力，成为可批量复制、可稳定交付的生产力工具。在商业广告、影视艺术、视媒内容等领域，其商业价值正在从“技术想象”转化为“可衡量的市场回报”。

AIGC技术突破“质变”，“AI+视频”爆款批量涌现

随着多模态大模型的日益成熟，AIGC迭代速度超乎想象。MiniMax在去年5月发布的海螺视频，亮点在于可以理解并生成符合物理规律的复杂环境。去年10月底其推出的海螺2.3 Fast版本，更能在明暗过渡、光影方向等细节方面做到接近真实场景拍摄的质感，并且生成速度提升3倍，成本降低60%。以图像生成视频为例，用户上传一张图片后，海螺2.3 Fast仅需约55秒即可生成一段6秒的768p高清视频，在保证质量的同时实现了行业领先的生成效率。

字节在今年2月发布的Seedance 2.0，“参考式交互”是它的最大亮点，这意味着你除了输入指令外，还可以上传视频、音频、图片等最多12张参考文件，让Seedance 2.0根据一段参考音乐、一个参考动作等，高度还原创作者预设的叙事结构和创作风格。此外，其采用“双分支扩散Transformer架构”（Dual-Branch Diffusion Transformer），实现了视觉与音频的并行处理，解决了传统AI视频生成模型“先制作画面，后添加音效”从而导致的“声画不同步”难题。

当AIGC技术完成从“能用”到“好用”的质变，用户的期待也随之跃升——不再满足于零散的片段生成，而是渴望完整故事的叙述。于是，一批爆款“AI+视频”随之涌现。

春节期间，网友利用Seedance 2.0制作的雪王大战Labubu短片，在制作“拔下东方明珠”等运动打斗场景方面表现出色，媲美3D的动画效果配合魔性音效，火爆全网，让大波网友直呼“AI视频已经进化成这样了？”

网友自发制作的爆款视频，图片源自网络

如今的AIGC，已经从辅助创作者创作片段的“工具”，进化为高效生成完整短片甚至剧集的 “超级协作体” ，集摄像师、剪辑师、配音师、美术指导等多种职能为一身。创作者则回归“创作”初心——聚焦创意构思、审美把控与叙事逻辑，并让客户、大众为真正的好内容“买单”。

古典TVC消失，加速广告传媒、影视制作行业变革

曾几何时，一条品牌TVC从创意策划、分镜脚本，到勘景选角、实拍剪辑、后期配音调色，动辄耗时数月、花费几十万甚至数百万。如今，随着AIGC快速迭代，制作周期被压缩至以周、天为单位，成本也从六七位数降至四、五位数。企业的营销传播方式随之改变——从一年一两条品牌大片，转向每周甚至每天高频输出视频、图文内容，用“洗脑式”传播抢占用户注意力。

这种变化背后，是“技术平权”带来的创作门槛降低。以上海奥美广告为米兰冬奥会策划的《YOUR EPIC VIBE》为例：活动持续20天，征集到来自全球上百个国家的上万件AIGC影像作品，创作者年龄从7岁到79岁。最终汇集100件精选作品而形成的一支影像《YOUR EPIC VIBE》，在冬奥开幕当日全球上映，并被瑞士洛桑奥林匹克博物馆收藏——这是奥林匹克史上首件AI艺术影像藏品。

它证明，AI时代，伴随古典TVC的消逝，广告传媒、影视制作等行业的生产模式正被重塑。不再需要庞大团队、高额预算，那些拥有传统内容创作经验的人，乃至零基础的创作者，都能借助AIGC进入AI+短剧、AI+广告等热门人工智能赛道，以OPC（一人公司）的轻巧姿态拥抱AI热潮。

面对开发者、创作者，AIGC正在重构商业闭环

门槛降低之后，更关键的问题是：当人人都能创作，如何让更多人不仅会“玩”，更能从中持续受益？这正是AIGC商业化要回答的重要命题。

当技术突破转化为稳定可用的生产力，AIGC的商业化路径也日渐清晰。对开发者而言，技术能力可以通过工具订阅直接变现。入驻上海复兴岛OPC超级个体社区的田舒赟，凭借开发了一款AI图像与视频生成工具，年营收超100万元。笑称自己是“赛博个体户”的他，仅拥有2名全职员工，其他工作均由兼职同事和AI智能体协同完成。

而对创作者而言，平台分账与“一人公司”模式打开了内容创业的新空间。例如抖音推出的漫剧创作激励计划，就对优质作品给予高额保底和分成，让创作者有了可预期的收入来源，同时也反哺了平台的商业化增长。根据媒体公开报道，阅文集团2025年下半年推出的AI漫剧业务，收入已突破1亿元。可见在AIGC加持下，AI漫剧、AI短剧、AI广告等行业正步入低门槛、高效率、规模化、OPC（一人公司）兴起的蓬勃发展阶段。‌

入驻徐汇北杨AI小镇的流梦文化传播有限公司，就是一个典型案例。作为上海流梦文化的创始人，张陈琛是从业数十年的资深编剧，构思剧本、打磨分镜、反复修改是过去的常态。如今在AIGC技术的加持下，她的身份已经集“编剧、摄影、美术指导、剪辑师、导演”于一身，并成立了冲入AI短剧赛道的OPC（一人公司），如今已步入正轨。从焦虑到拥抱，从执行者到创作者，张陈琛的故事印证着：当技术门槛降低，一个人的公司也能站上舞台中央。

今年1月，上海市政府明确将“支持发展AI微短剧，建设AI微短剧集聚区和公共服务平台”写入政策文件，徐汇、静安等区随后相继发布配套细则，形成全市联动的政策矩阵。3月10日，《徐汇区关于“AI+微短剧”产业扶持意见的操作细则》发布，明确将通过打造特色基地、鼓励企业集聚、支持技术创新、扶持精品创作、鼓励内容出海、构建协同生态等六大举措，为算力集群、模型厂商、IP供给、内容创作等企业搭建合作桥梁，促进技术、人才、资本的深度融合，商业价值的落地转化。

当技术突破与政策红利相遇，当工具能力与商业需求匹配，AIGC正从一场“技术试验”变成实实在在的“规模生意”。而这场变革的主角，正是那些敢于尝试的创作者、开发者和创业者——他们需要一个舞台，让作品被看见、让技术被验证、让合作发生。

2026年3月27日，以“创见时刻，就在上海”为主题的2026全球开发者先锋大会， 将在上海徐汇西岸国际会展中心盛大开幕。届时，设置SE超级创业者创新大赛、AI自主进化之夜黑客松、科创合伙人生态大会、工作坊等系列活动，议题覆盖AI+影视、AI+广告、AI+短剧、Agent、OpenClaw等热门方向。

迭代后的AIGC正在重塑内容产业的生产关系：个体拥有了过去团队才能调动的创作能力，“一人公司”成为数字内容时代蓬勃生长的新细胞；创作者从繁琐执行中解放，创意与审美重新成为核心竞争力。在上海，内容产业与技术生态正共同探索AIGC的商业化路径，一条让创作者与开发者共享红利的产业闭环正在加速形成。

扫描二维码即可报名参会

当电影《她》中的智能助手能读懂人类情绪，当《银翼杀手》里的全息广告在城市上空闪烁——这些“赛博朋克”风格的科幻想象，描述着未来社会的场景。

在经济综合实力全球领先、创新产业集群效应凸显的上海，追赶AI浪潮的步伐从未放缓。但与电影中冷峻疏离的“高科技、低生活”未来图景截然不同，上海正用AI赋能营造更具温度的城市生活。从明确提出“模塑申城”到系统布局重点领域，这座城市以开放包容的姿态，将整座城市作为AI的“试验场”，打出一套“需求榜单+场景征集+揭榜挂帅”的组合拳，让全球大厂与草根开发者在同一张“场景清单”上同台竞技，用真实需求验证技术能力，用落地实效驱动产业迭代。

当模型参数变成解决城市车水马龙的智慧方案，当科研成果变成产业创新发展的核心引擎，上海正以“5+6”重点领域为牵引，赋能百业、惠及民生，让硬核科技流淌出城市的温度与效率。

机制破题：政府当好“牵线人”

2024年，上海市经济信息化委发布关于征集人工智能大模型垂直领域示范开放场景的通知，围绕“5+6”重点布局方向——即智能终端、科学智能、在线新经济、自动驾驶、具身智能等五个底层技术变革领域，以及金融、教育、医疗、文化传媒、智能制造、城市治理等六个重点赋能行业，面向全社会征集应用场景。

这套机制清晰而务实：政府不再是发放补贴的“买单人”，而是征集梳理需求，联动开发者、企业、科研机构的“牵线人”。推动各行各业将真实需求晒出来，形成一张张可考核的“榜单”，向全球开发者发出“英雄帖”。

2025全球开发者先锋大会

伴随着科学智能、具身智能等AI应用方向的热度攀升，以及Agent智能体等核心技术的突破， 2026年2月上海市经信委再次发布《关于征集本市标志性重大应用场景项目的通知》，将征集范围拓展至数字经济、AI4S、具身智能等方向，强调发挥连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁作用。

上海探索AI应用发展的每一步，都不是脱离实际的“空中楼阁”，而是脚踏实地从需求出发、从场景入手，让科技创新从“理论设想”变成服务产业、服务城市的务实实践，有深度、有温度地融入城市运行的每一根毛细血管。

从“榜单”到“实效”：场景落地的产业答卷

这套政府搭台牵线的机制，回应了AI时代“产业出题、科技答题”的潮流趋势，更彰显了上海以时代前瞻视角重塑产业创新范式、构建开放共赢生态的智慧。

以上海电气、中山医院、上海创智学院、中国银联等为代表的一批企业、机构，作为政府发布重大场景需求的核心承载主体，构建起覆盖制造、医疗、人才、金融等关键场景产业基地。

工业制造场景，如何追求极致效率？

在2026年“工赋上海”创新大会发布的“场景50”需求清单中，上海电气贡献了设计文件智能转化、零件模型库智能检索、3D转2D图纸自动生成等6项高价值应用场景，为高端装备制造业智能化转型“打样”。其与上海联通打造的“风电垂类大模型”已实现单台高端风电机组设计制造成本降低10%；“AI+QMS数智质量管理系统”“AI视觉智检终端”分别入选上海市智能产品推广目录，切实解决了制造业关键环节的智能化难题。

上海电气AI柔性制造智能产线

AI+医疗，为每一个患者守护好健康防线

去年获批承担“国家人工智能应用中试基地（医疗领域）”建设的复旦大学附属中山医院，今年2月与联影医疗联合发布6款AI智能体，涵盖胸部一扫多查、介入手术、外科手术、电子病历等场景，已在放射科等科室投入使用。同月，中山医院发布其牵头孵化的“国产全栈高性能GPU医疗AI解决方案”，大幅降低“AI+医疗”推广应用门槛，让更多基层医疗机构能用上先进技术。

中山医院元医疗模拟实验室内景

投资于人，一座创新创业的中试训练场

人才与场景的化学反应同样在加速。创立于2024年的上海创智学院，通过“产业实战、学生当PI”等模式，为学生搭建从0到1的创业“快速通道”。目前学院已汇聚近800名博士生：叶宇翔团队从“为学院做个吉祥物”起步，三个月完成两版机器人迭代，项目“万物灵犀”获天使投资；黄臻团队与字节、阿里深度合作；宋维团队研发出精准传达中华文化意境的多模态模型。短短一年，已有10余家师生共创企业在学院孵化。

上海创智学院已孵化10余家师生创业企业

这些成果背后，是上海各区围绕“人工智能+”战略，通过“需求榜单+场景征集+揭榜挂帅”实实在在促成的交易和转化。普陀区2025年通过“揭榜挂帅”累计促成技术交易额372万元；杨浦区与火山引擎共建“城市AI工厂”，今年3月启用的火山工场AI产业园，入驻企业可免费调用法务、营销、招聘等火山Agent智能体——这让中小企业得以轻装上阵，从依赖经验的“感性决策”转向依托AI工具洞察数据的“理性决策”，在成本控制、市场洞察等环节跑出加速度，让AI前沿技术真正落到实际业务场景。

如今，上海正在用一张张“场景清单”，把各行各业的真实需求转化为供需双赢的市场机遇。当技术走出实验室，算法服务于产线与社区，我们看到的不仅是产业升级，更是一座城市以开放场景驱动创新迭代的远见。

这座黄浦江畔的城市，正以务实、开放的姿态，为AI驱动的产业创新发展贡献城市样本：让每个开发者的灵感找到生长土壤，让每份产业诉求得到精准的技术回应。而这，正是上海加快建设全球人工智能创新高地的底气所在。

创见时刻，就在上海！2026全球开发者先锋大会计划于3月27日至29日上海徐汇西岸国际会展中心举办。大会按照“1+3+50+100+N”架构策划大会活动，即1场开幕式、3+赛事、50+工作坊、100+互动体验、N场嘉年华，构建完成从技术实现、场景落地到商业变现的完整闭环。

扫描二维码即可报名参会

3月23日，轻舟智航（QCraft，以下简称“轻舟”）宣布完成D轮新一轮融资1亿美元。本轮融资由某国内头部主机厂、宁波宁海兴泰合基金、梁溪科创产业母基金（博华资本管理）、华德科创、某头部汽车电子零部件公司等重磅产业投资方及投资机构联合投资。资金一方面用于加大世界模型+强化学习等前沿物理AI技术研发，另一方面加大公司组织人才建设，为公司发展储备力量。

轻舟智航联合创始人、董事长兼CEO于骞博士表示：“2026年，人类正处在AI发展的关键分水岭。我们正从类人智能向超人智能阶段迈进。未来5到10年，更大的机遇在物理世界，这正是自动驾驶最激动人心的地方。自动驾驶是通往物理AI的最佳入口。基于这一判断，公司将战略重心大幅向L4自动驾驶及通用物理AI倾斜，并加速海外布局。同时加码世界模型+强化学习技术研发，以技术驱动未来，坚定向通用物理AI迈进。”

宁波宁海兴泰合基金执行事务合伙人委派代表高燕辉表示，“轻舟智航是中国智驾第一梯队中商业路径清晰、量产节奏最稳健的玩家之一。在技术厚度与工程落地之间，轻舟找到了效率与成本的极致平衡。我们看到的不仅是一家自动驾驶公司，更是一个以通用物理AI为目标的创新者。未来，轻舟有望在全球智驾格局中占据关键一席，成为全球自动驾驶与物理AI领域的创新推动者。”

跨入2026年，轻舟智航迎来众多公司发展的里程碑时刻。 技术领先性方面，轻舟智航世界模型+强化学习技术方案即将亮相发布。L2++领域，轻舟乘风智能辅助驾驶搭载车型已突破100万台，大规模量产能力行业领先，目前合作头部车企近10家，合作车型近30款。尤其是全球首发的仅用128TOPS算力即能跑出业界领先城市NOA水平的轻舟乘风Pro，获得了极佳的市场反馈。轻舟智航被行业称为中国智驾领域的“DeepSeek”。2026年，轻舟预计新增合作车型将突破50款，且几乎全部搭载城市NOA功能，成为全球智驾平权积极推动者。

 L4领域，轻舟已携手汽车产业上下游伙伴，正式进军无人物流车赛道，并在行业首创“量产即运营”新范式，目前该无人物流车辆已在金华、芜湖、宁波等多地投入运营。在Robotaxi方面，轻舟计划在2026年开展Robotaxi小范围试点，2027年开展规模化部署。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

生物制造企业「食气生化」近日完成超亿元融资，最新投资方包括上海科创知识产权基金和天创资本。本轮融资将重点用于推进公司从中试向产业化的关键跨越。此前，公司曾获得博远资本、腾讯、前海母基金、南创投等知名机构的投资。

食气生化成立于2023年1月，专注于一碳生物转化与气体发酵技术开发。联合创始人闻志强、汪庆卓，博士期间为中科院合成生物学重点实验室同门师兄弟。其所在课题组曾服务百余项工业化项目，在气体发酵和一碳生物转化技术研发领域有着近二十年的深厚积累。

刚刚结束的2026年全国两会上，《政府工作报告》首次将“单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右”列为年度预期目标，标志着中国碳排放管理从长期战略转向年度硬约束，正式从“管能源”向“管碳”精准转型。

与此同时，国际地缘冲突等宏观变量，也令大宗原料的进口依赖风险更为显著，包括石油，及豆粕、鱼粉等蛋白原料。能源化工等原料的自主可控、可持续，成为中国产业安全的战略刚需。

在此背景下，一碳生物转化与气体发酵技术的战略价值格外凸显。该技术以工业企业排放的CO、CO₂，或废弃生物质气化气为原料，通过合成生物技术，将其转化为化学品、燃料或单细胞蛋白。

据介绍，食气生化团队研究梭菌遗传操作和基因编辑长达20年，基于此，公司已开发出可完成复杂代谢路径的特种菌株，具备30余种酸、醇、酯类下游产物的合成能力。

基于“用高技术做低附加值大宗产品”的选品理念，食气生化选择了丁醇作为首发产品管线，并联产替代饲料蛋白。作为标准的大宗化学品，丁醇等下游销售竞价充分，是典型的“价低者得市场份额”。

传统生产丁醇的主流路线为石油-丙烯工艺，原料成本占比超过60%。食气生化联合创始人汪庆卓表示：“我们采取的食气梭菌发酵法，以工业废气为原料，原料成本占比远远低于传统路线，加工成本与传统路线接近。我们正以创新技术重构大宗化学品的成本逻辑，通过主动降维，构筑竞争优势。”

技术突破之外，合成生物学面临的一个重大难点是工程化放大。食气生化团队拥有浓厚的工程化基因，既往在大型化工装置建设、运营方面积累了丰富经验。2024年起，公司陆续建成煤化工尾气发酵合成乙醇/高级醇和单细胞蛋白的百吨级和五百吨级中试装置，并在工艺层面，实现了醇-蛋白柔性生产。

截至目前，食气生化的四套中试装置已完成过万小时的中试测试和样品产出；完成万吨级醇-蛋白柔性生产工艺包的开发。同时，五万吨级示范项目现已顺利备案赋码，即将启动产业化落地。

在商业模式的延展上，除了销售大宗原料和蛋白收入，食气生化新路径的低碳属性也将带来额外的商业增量。据测算，相比石油基丁醇，其生物制造技术生产一吨丁醇可减少约4吨二氧化碳排放。未来，公司计划切入CCUST（碳捕获、利用、储存和转化）商业化市场，为大型煤化工、电力企业交付碳减排装置，通过碳指标、碳汇交易获取附加收益。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

近期，磁编码器创新企业金钢科技宣布完成近亿元A轮融资，由三家产业背景机构联合投资，其中远翼投资领投，中科光荣与海欣资本跟投。

远翼投资的主要发起方为上市公司远东宏信（03360.HK），后者是横跨金融和产业的综合集团，扎根各类金融业务、设备运营、健康养老、医疗教育等多个领域。中科光荣的主要发起方之一为中科实业集团，中科实业集团旗下的中科三环（000970）是中国稀土永磁产业的代表企业，是全球最大的钕铁硼永磁制造商之一。海欣资本是海目星激光（688559）产业背景的战略投资机构，海目星激光是业内领先的激光及自动化技术创新企业。上市公司及产业投资机构的大力支持，体现了业界对于金钢技术能力、产品实力和商业潜力的充分认可，也将从资金支持、供应链协同、产业合作、客户拓展等多个维度为金钢科技提供全方位赋能。

成立于2017年，金钢科技专注于磁编码器市场已将近十年，已经成长为全球机器人核心零部件领域的标杆企业。作为国内最早专注于机器人领域的编码器企业，金钢科技在国内人形机器人编码器领域的市场占有率超过80%，为众多机器人领域头部企业的发展突破提供了关键赋能。业务的快速发展，也助推金钢科技获得资本的高度关注。此前，公司已于2025年内连续完成四轮Pre-A系列融资。

25年支持下游万台人形机器人出货，量产线已搭建

目前，金钢科技已经成为国内外绝大多数头部机器人本体、关节厂家的核心供应商，同时覆盖了美国、英国、法国、德国、韩国、俄罗斯、以色列等海外国家的众多关键机器人客户。

2025年，金钢机器人编码器日产交付突破5000套/天，可保障下游每天近200台人形机器人的量产出货；全年来看，金钢的编码器产品支持了下游超万台人形机器人的量产出货，市场占有率超过80%。伴随着机器人行业从“简单能动”到“动的更好”，再到“与人交互”的阶段性跨越，其对于编码器在“更小、更精、大中空、低能耗、抗干扰”方面的需求愈发提升，这与金钢科技机器人磁编码器的产品特性高度匹配；与此同时，人形机器人行业下游需求高速增长，整机产品正式迈入大批量交付阶段，作为拥有关键卡位的核心零部件供应商，金钢科技持续致力于工艺改进和量产能力提升，为承接下游客户高速增量需求提供充分保障。

原理级技术创新驱动，产品综合性能全面领跑行业

多年来，金钢以自研颠覆式创新技术为根基，凭借产品力与客户口碑快速占据市场核心地位。经过在机器人领域多年的深耕和打磨，金钢科技从物理、数学、仿真、算法等多个底层技术原理出发，采用全球首创的图案式磁编码方案，研发出了既小又精的高性能磁编码器产品。金钢科技在磁材料上实现了类似于光电图案式的测量原理，其磁编码器产品可以达到全世界最紧凑的尺寸，相比于国外巨头的产品体积缩小90%，同时提供极高的24位分辨率与角秒级精度；此外采用中空形制设计，极大满足机器人便捷安装与调试需求。

从技术路线上看，金钢的新型磁编码器不仅拥有全世界最紧凑的尺寸，且从分辨率精度上接近对标光编码器，全面超越传统磁编、电容电感、旋变等方案，同时具备大中空、抗干扰能力强、能耗低、性价比高等关键特性。作为技术驱动型企业，金钢始终致力于产品的高速迭代与颠覆创新，具有更高精度、更多感知维度的编码器产品也即将推出。目前，金钢科技的编码器产品已然成为机器人行业的首选方案。

不止于机器人与编码器，综合产品生态建构中

一方面，除机器人领域外，金钢的新型磁编码器也为更多关键战略行业提供着重要赋能。依托于底层技术创新带来的领先性能，金钢科技的新型磁编码器产品已导入汽车、军工、半导体、医疗、低空经济等多个核心场景，应用于轮毂轮边电机、光电吊舱及导引头、手术机器人、半导体装备等产品方向，目前公司已成为相关领域众多关键节点客户的重要供应商。

另一方面，始于编码器，但不止于编码器，以编码器能力为核心根基，金钢科技始终致力于构建更完整的综合产品生态。秉持着“全方位提高机器人感知能力”和“推动机器人进入家庭”的战略愿景，金钢科技的产品谱系也从小型化高精度编码器向多维度感知产品、超小型高精度执行机构、小型化高性能机器人迈进。面向未来，金钢科技将砥砺前行，以技术创新和产业拓展为抓手，从多个关键环节深度参与、赋能产业链，持续致力于核心零部件与关键新型产品的定义、推广和发展。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

近日，高端控制系统装备服务商北京航星传动科技有限公司（以下简称：航星传动）宣布完成超亿元的Pre-B轮融资，由中车国创、国新国证、安徽省产投联合投资。引进产业方股东后，航星传动将向产业方股东学习先进的管理、生产经验、完善升级公司管理体系，并基于产业方成熟的销售网络、客户资源和品牌影响力进一步优化公司“军民两用”伺服系统市场结构，全方位推动航星传动走上一条高质量的可持续发展道路。本轮资金将用于进一步引进高端研发人才，提升核心技术研发能力，开拓国内、国外市场。

航星传动的系列化伺服系统以“轻质小型化、长时高可靠”的创新设计备受业界认可，旋转舵机系列化产品的额定输出力矩从2Nm到1600Nm，直线式伺服系列化产品额定输出力从100N到150000N，水下系列舵机噪音低、耐压6000米，伺服系统控制精度高、环境适应性强、整体性能指标优异，实现了“小型化、集成化、模块化、轻量化”，满足用户极小安装空间和高性能指标的要求，成本更低，效费比更高。

航星传动已与航天科技、航天科工、航空工业、中国船舶等多家军工集团及头部民营商业火箭公司等达成合作，致力于为客户提供“更先进、更智能、更前沿”的系列产品及解决方案。航星传动的产品是可回收火箭、低空经济及水下装备领域的核心子系统，目前在性能指标上已接近甚至部分优于国际知名厂商，已被航天、航空、航海等领域多家客户验证并应用，并在航空航天、水下无人潜航器、低空经济等行业拿到了标杆客户的批量订单，未来市场空间巨大。

未来，航星传动将紧密耦合“十五五”商业航天、低空经济、深海科技发展战略，抓住“全电化”的历史性机遇，推动产业的技术变革和行业进步，迎接未来空间产业时代的到来。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

当智能家居的竞争从单品参数转向生态协同，睡眠空间的未来形态正在被重新定义。

3月20日，慕思于国家游泳中心（水立方）举行智感生活「启慕式」——2026慕思智能新品发布会，重磅推出鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN新品。该款产品以自研技术潮汐算法为根基，深度融合华为鸿蒙万物互联能力，完成从“单品智能”到“全场景生态”的战略跃迁。

鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN发布

从“智能单品”到“生态中枢”的范式跃迁

当前，多数智能家居仍停留在“单机智能”阶段，灯光、空调、窗帘、床垫各自运行，用户需要在多个软件之间切换，无法实现技术协同与效能最大化，尤其在睡眠领域，单一智能床品只能实现基础调节，无法调整多因素共存的整体睡眠环境。

但在行业中已经出现以智能床为智慧卧室“生态中枢”的实践。智慧睡眠正在从概念认知走向体验深化阶段，睡眠系统中枢能够实现人体实时睡眠数据的采集，以及全屋空调、灯光、音乐的联动。慕思智能床就是其中的代表。过去二十余年，慕思始终聚焦用户睡眠健康需求，坚持研发创新，从全球供应链整合到搭建工业4.0生产体系，为产品力的稳定提升构筑起“智造”基本盘，形成“技术研发-生态协同-服务落地”的完整体系。

自2022年开始与华为鸿蒙开展合作以来，慕思成为其在智能睡眠领域唯一的深度合作伙伴，双方以“智慧的空间，懂你的床”为战略持续推进，精心打磨出一套全时段全空间的智慧睡眠解决方案。本次发布的新品鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN，正是这一合作的深化成果，具备原生鸿蒙的互通互联和智能化能力。其核心使命是成为未来睡眠环境的“大脑”——不仅智能，更能调动整个卧室家电为用户服务，实现从“人适应环境”到“环境主动适配人”的阶段性转变。

鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN发布会新品展厅

深度共研打造睡眠“中枢”，重新定义智能卧室互联标准

发布会上，慕思集团副董事长、总裁姚吉庆表示“我们正与鸿蒙生态定义未来卧室互联标准”，双方历经三年双向考察、技术打磨，产品共研并非简单的技术叠加，而是实现“系统-算法-场景”的无缝适配，让智能床成为全屋智能家居的“睡眠中枢”，实现床与全屋设备的无感联动，提升用户睡眠体验的便捷性与舒适性。

本次发布新品是双方共研的鸿蒙生态深度融合成果，打造出业内首款依托华为“星闪”技术数字底座的智能床垫系列。“星闪”技术带来了连接范围广、抗干扰能力强、超低时延的革命性体验，确保了床体与全屋设备间指令稳定传输与瞬时响应。

慕思鸿蒙智能床能连接控制全屋鸿蒙生态内的设备，无需用户手动配对。当床监测到用户进入深睡，可联动新风系统优化空气环境，检测到打鼾时，床垫自动微调角度；双方共创的“拍一拍”交互方式，让用户只需轻拍床边模块，即可触发预设睡眠场景，突破传统APP或遥控器的操控逻辑，解决了智能家居中长期存在的“设备孤岛”问题，实现“一键入眠”。

慕思集团副董事长、总裁姚吉庆发言

这种深度融合，实现了从“床的智能”到“以睡眠者为中心的、整个卧室环境的智能”的跨越，是“科技服务于人”的真正体现。会上，华为终端BG OEM生态产品领域总经理杨海松先生也基于慕思和鸿蒙生态的共研成果分享了自己的观点，“在Pro款基础上，今天正式首发“鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN”。这款床在1万元以上高端新品第一名Pro的基础上，进行了全面升级。我们坚信好睡眠不仅需要一张好床，更需要一个懂你的智慧睡眠空间”

华为终端BG OEM生态产品领域总经理杨海松主题演讲

研发与布局走向纵深，筑牢智慧睡眠的护城河

发布会上，慕思集团CTO陈文泽详细介绍了新品搭载的医疗级检测精度压电传感器。这款自研传感器已获得国家二类医疗器械认证，能够毫秒级精准感知用户心率、呼吸率等生命体征的细微变化，评估睡眠状况并生成专业睡眠报告。

驱动这套感知系统的，是慕思自研的“潮汐算法”。基于更迭8代的健康睡眠系统数据，联合中国睡眠研究会、中国睡眠大数据中心对东方人睡眠的深入研究，潮汐算法集合了“支撑调节算法”、“睡眠报告算法”、“实时睡眠分期”等科技成果，形成国内首创的软体行业潮汐算法。陈文泽介绍，背后的技术已从基于人体脊椎、骨骼的研究，跨至基于肌肉受力研究阶段，复刻身体生物结构的非线性逻辑，“贴合骨结构到肌肉不同状态时的受力曲线”。

慕思集团CTO陈文泽介绍新品

在筑牢自研核心技术的基础上，慕思持续与全球顶尖机构展开深度共创，构建起从基础研究到应用转化的完整产学研闭环。发布会上，麻省理工学院教授Joseph Paradiso（约瑟夫·帕拉迪索）表示：慕思是MIT在世界范围内选择的睡眠产品唯一合作伙伴。“我们关注慕思的项目，尝试将不同类型传感器集成并进一步缩小尺寸，用于测量各种睡眠参数，未来帮助我们获得更佳的睡眠。”此外，慕思还联合中山大学公共卫生学院、广东省钟南山医学基金会等国内权威机构，共建 “智慧健康睡眠生态系统研发基地”，持续将前沿科研成果转化为落地的产品与服务，为智慧睡眠科技的发展注入持续动力。

麻省理工学院终身教授、麻省理工学院实验室学术带头人约瑟夫·帕拉迪（右）参会交流

从“感知”到“干预”，睡眠3.0时代走向主动管理

发布会现场，慕思联合第一财经商业数据中心（CBNData）发布《2026脊椎健康与睡眠白皮书》，对国人脊椎健康状态进行全维度扫描。白皮书揭示，当代人脊椎问题与睡眠质量高度相关，本次新品研发针对这一问题做了专项提升：依托潮汐算法，实现左右六区独立智控，三区动态调节，能够根据用户体型、睡姿实时调整床体支撑力度，贴合腰部肌肉与骨骼的受力需求，让科学护脊融入睡眠全程。

《2026脊椎健康与睡眠白皮书》发布

同时，本白皮书正式提出“睡眠3.0时代”的定义：核心是“主动、系统、科学的健康睡眠管理”，区别于1.0时代的“被动功能满足”、2.0时代的“主观舒适提升”，3.0时代以科技为支撑，实现睡眠健康的全周期、系统化管理。新品则是这一时代的首个标杆性落地产品。

用户每天醒来，手机APP生成详细的睡眠报告——深睡时长、心率曲线、翻身次数，以及基于脊椎健康模型的护脊建议。当长期数据积累，算法持续优化“睡眠最优解”，用户购买的不仅是一张床，更是一套持续的“健康睡眠”管理服务。

鸿蒙智选 慕思智能床Pro H-DESIGN的发布表明，睡眠科技的突破，不仅在于一张床的智能化程度，更在于能否将人的睡眠需求，转化为可感知、可量化、可优化的系统解决方案。随着技术自研与生态开放逐步成为行业共识，智慧睡眠产业也将朝着更科学、更系统的方向持续演进。

近日，杭州竹马创新科技有限公司（以下简称“竹马创新”）宣布完成数千万天使轮融资。本轮融资由峰瑞资本领投，洪泰基金跟投。融资资金将主要用于核心技术研发、首代产品量产以及全球顶尖人才引进。

竹马创新成立于2025年11月，是全球首家专注于消费级三维重建与空间智能产品的科技公司，致力于以三维高斯泼溅（3DGS）技术为核心，打造下一代空间影像终端，让每个人都能轻松地捕获、创造和分享三维世界。

为什么是现在：三大趋势交汇，消费级3D时代到来

竹马创新的诞生，源于创始人对三大技术趋势交汇的深刻洞察：

传感器成本骤降——激光雷达、惯性导航等核心传感器的成本在过去数年间大幅下降，为消费级硬件产品奠定了经济可行性基础。

3DGS技术突破——3DGS技术的出现与快速演进，从根本上改变了三维重建的质量、速度和计算效率范式，使实时、高质量的三维重建首次成为可能。

空间智能与生成式AI融合——空间智能与大模型的结合，正在打开从三维内容生成到具身智能等一系列全新应用场景。

创始人张吉表示：“这三大趋势的同时成熟，让我看到了定义和创造3DGS相机这一全新品类的历史性机遇。我们要做的，不是改良现有产品，而是开创一个全新的市场。”

全明星创始团队：跨领域深度融合

竹马创新汇聚了一支在3D技术、硬件产品和全球市场领域拥有深厚积累的顶尖团队：

创始人兼CEO 张吉——前群核科技副总裁，拥有超过20年3D产品全链路研发与全球市场销售经验。曾任职广联达和群核科技等头部企业并担任高管，在广联达期间，他曾为公司最年轻的研发负责人与事业部负责人，主导核心产品从 2D 到 3D 的战略升级，搭建海外市场运营体系与产品方法论，孵化主导过广联达目前畅销的多个核心畅销产品（图形、造价、国际等）；在群核科技期间，成功推动公司从大家居到全空间的战略升级，实现了多条业务线0-1的突破和发展升级。

张吉兼具对空间设计场景的深刻理解、出色的产品定义能力和丰富的海内外市场经验，对空间智能赛道的产业趋势与商业价值拥有精准判断。

首席科学家 过洁——南京大学副教授，国内顶尖的3DGS领域学者。在3DGS的轻量化与三维重建领域深耕多年，成功研发多项国际领先技术，率先攻克了高反射、高透明、360度全景场景等多项三维重建核心难题，为竹马创新的技术创新与产品研发筑牢核心壁垒。

核心团队还包括前华为智能穿戴产品线总监、前群核科技空间渲染组技术负责人、前瑞声科技高级算法专家等行业资深人士，覆盖硬件设计、图形渲染、算法优化等关键技术栈，形成了极强的软硬件一体化研发能力。

产品路线图：从专业市场到大众消费

公司起步的第一代产品目标客户群体是专业用户，包括海外的家居设计师、空间设计师、视频制作者、独立游戏开发者，具备极致性价比、便利和速度、体验和更小巧的绝对产品优势。目前正在做产品打样和初步验证，预计今年底去做产品众筹。

公司正在规划和预研的第二代产品，是一款面向普通消费者的3DGS空间相机，有望成为一个空间记忆和个人创作的全新影像终端，从而改变人们观察、记录和理解三维世界的方式。

构建「硬件-软件-生态」增长闭环，以“硬件销售+持续订阅”为核心商业模式，依托全球化3DGS生态社区沉淀海量真实数据、筑牢用户壁垒，形成技术迭代-产品升级-用户增长-数据反哺的正向飞轮，持续放大商业价值与行业影响力。

此次融资获得头部投资机构的高度认可，背后是资本对竹马创新技术实力、团队能力与赛道价值的双重肯定。

投资人说

峰瑞资本合伙人马睿表示，“我们相信AI的下一步是世界模型和物理AI，其中的重点之一是三维数据的获取、三维重建和实时渲染，以及带来的对三维空间的理解。我们非常看好竹马团队推出消费级的3DGS相机，一是团队具有极强的软硬结合技术栈，在多传感融合、3DGS算法、云端优化上有很深的技术积累；二是团队在商业空间、三维渲染、海外市场沉淀浸淫了超过20年，对空间设计场景有很深的理解。非常期待竹马的空间智能相机在空间设计、游戏、AR/VR、3D内容生成、具身智能仿真、空间智能、世界模型等领域形成为爆款。”

洪泰基金董事总经理虞扬表示：“我们看好 3DGS 技术有的应用前景，它有机会成为基础设施级的通用技术范式，让三维空间建模能力第一次向消费级市场进行扩展。竹马的团队定义了‘3DGS相机’这个全新品类，通过团队极强的云端分布式三维数据处理能力，充分解放端侧设备，以极低使用门槛和极速体验，高效地采集线下的 context并生成高质量的三维内容。未来我们期待竹马从 proC 群体切入，逐步向泛 C 端消费娱乐场景和物理 AI 领域进行渗透，面向全球，做划时代的产品。”光智资本合伙人 王尔德：“来自真实物理世界的3D模态数据是世界模型和空间智能的核心数据。3DGS相机作为3D模态数据的生产和创作新终端，是一个极具想象空间的蓝海市场。竹马团队具备非常敏锐的市场嗅觉、超强的产品定义和创新能力以及国际市场经验，期待竹马创新成长为3DGS相机产品的全球领导者。”

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

近日，国内首家专注于AI for Fusion（AI赋能可控核聚变）的科技公司——新烛时代，正式宣布完成6000万元天使轮融资，由中科创星、鼎峰科创联合领投，水木清华校友基金跟投。本轮募集资金将主要用于核心技术研发、联合验证、平台建设及关键人才引进等，全力推动可控核聚变向商用化加速迈进。

核聚变商业化遭遇多重难关，AI技术成破局关键

当前，核聚变成为全球科技的战略共识方向，正在AI的驱动下快速发展，成为全球主要国家争抢布局的核心。然而，传统核聚变研发模式存在预测参数繁多、控制难度极高、研究成本高昂、推进进度缓慢等痛点，而AI技术的深度融入，为破解这些痛点提供了破局之道。通过深度赋能诊断、预测、控制及设计等核心环节，AI正有力推动可控核聚变加速迈向商业化。

具体来看，采用多保真度强化学习技术，实现等离子体微秒级精准控制，可以大幅提升聚变装置运行的稳定性；基于物理-数据混合驱动的AI算法，从海量数据中精准预测微秒级等离子体的动态演化和破裂事件，可以有效规避设备损耗与实验风险；通过自主搭建诊断-预测-控制-设计一体化智能体系统，把那些分散的、模糊的、难以言传的判断，变成可复制、可量化、可部署的流程和模型，可以显著提升研发效率、降低试错成本。

在这一背景下，新烛时代于2025年9月注册成立，核心使命是以人工智能破解核聚变领域的关键难题。公司依托强化学习、生成式模型、自进化智能体及算子学习等前沿技术，构建“物理+数据”双轮驱动的技术底座，推动聚变研发从传统的“经验试错”加速迈向“智能预测与主动控制”的新阶段。新烛时代致力于为聚变反应堆打造专属“智能操作系统”，精准攻克制约可控核聚变商业化进程中最核心的“控制与预测”瓶颈。

“AI+聚变”顶尖跨界团队，国内首家“AI for Fusion”科技公司

新烛时代是由北京中关村学院与中关村人工智能研究院联合孵化的首批企业，也是国内首家“AI for Fusion”科技公司，团队配置全面、实力雄厚，精准融合AI4S、核聚变科研与商业运营三大核心能力，形成“技术研发+商业运营”的黄金配置。

创始人张伟毕业于清华大学工程物理系，具有多年市场营销、公司管理经验，全面统筹商业布局与资源整合。公司联合创始人汪跃担任CTO，曾在微软研究院担任高级研究员，长期聚焦强化学习与AI4S赛道，具备卓越的AI算法研发能力与丰富的产业应用实战经验。联合创始人吴果担任COO，负责公司运营。核心创始团队在AI4S前沿技术与商业运营方面优势互补，具备深厚积累和丰富实战经验，为技术落地与公司规范化运营提供有力支撑。

研发团队同样实力突出，由来自麻省理工、清华大学、中国科学院自动化所等国内外顶尖高校的博士组成，专业覆盖AI4S、AI for Fusion、高能物理、等离子体物理等核心领域，兼具AI算法研发、聚变科研与工程化落地经验，形成强大的技术研发梯队，为公司核心技术迭代、模型落地提供坚实的人才保障，助力团队持续突破行业核心技术瓶颈。

公司技术布局具有前瞻性，并引领国际趋势。2025年10月，谷歌DeepMind与CFS宣布联合开发同类产品TORAX。2025年11月24日，美国白宫启动“创世纪使命”（Genesis Mission），将聚变列为国家战略优先领域，并计划构建AI驱动的科学安全平台，整合联邦数据与算力资源，通过构建基础模型、实现实验自动化和优化设计，显著加速聚变技术突破进程。而我国也在同年9月，由国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》将“可控核聚变智能控制”列为“人工智能+核电”典型应用场景之一。

此外，英国、韩国、日本等国亦将AI赋能聚变写入官方政策，全力推动聚变商业化落地。

AI算力暴涨催生终极能源刚需，AI for Fusion蓝海赛道价值凸显

随着ChatGPT等大模型引爆全球AI竞赛，算力需求指数级增长使全球电力消耗急剧攀升。高盛在近期的报告中预测2030年全球AI用电需求将暴增220%，传统能源难以为继。核聚变作为已知“终极清洁能源”，将成为破解AI能源危机的关键。OpenAI CEO奥特曼曾直言“没有核聚变，AI未来难以为继”。据Allied Market Research等机构预测，聚变能源商业化初期市场规模将达近万亿美元，头部企业预计2030年代实现并网发电。

当前，全球可控核聚变赛道竞争白热化，欧美设立专项政策推动商业化，CFS、Helion等企业获巨额投资，我国则将其纳入“十五五”规划重大工程，形成“国家队+民营队”双轮驱动格局。然而，全球聚变领域存在显著“投产倒挂”，资本与人才高度集中于硬件制造，而决定商业化成败的“智能大脑”仍是蓝海：未来的国际热核聚变实验堆（ITER）每日产生2PB海量数据却难以转化为解决方案，全球45+家主流聚变公司普遍缺乏一个商业化、标准化的“AI操作系统”来驾驭他们的设备。

相比传统方案，AI技术在核心任务上具有上万倍加速潜力，新烛时代定位为“万亿赛道的加速器”，致力于提供关键“AI工具”，填补全球聚变产业智能化软件的核心空白，抢占AI for Fusion战略制高点。

中科创星表示：可控核聚变是解决AI时代能源危机的终极方案。我们看好新烛时代将AI技术与聚变物理深度结合的创新路径，这不仅大幅缩短了技术迭代周期，更为实现商业化聚变发电提供了可落地的工程方案。新烛团队兼具顶尖学术背景与产业落地能力，是当下国内稀缺的复合型创业团队。

鼎峰科创表示：AI for Fusion是推动聚变技术进一步成熟的关键路径之一，新烛时代是中关村学院的第一批产业化项目，其核心团队兼具对聚变和AI应用领域的深刻理解。我们看好并期待公司未来能够为解决核聚变的“可控”难题做出贡献。

水木清华校友基金表示：AI是可控核聚变商业化的核心加速器，正在从等离子体控制、模拟设计、材料研发、运维四大方向全面突破瓶颈，把“人造太阳”从实验室推向工程化。新烛时代团队既懂AI、又懂可控核聚变，包含了两个领域的顶级专家，并通过客户初步验证，也是中关村学院重点孵化和支持的技术转化项目，符合水木投资标准，是水木在可控核聚变和AI交叉领域的重要布局。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

近日，世界模型与空间智能前沿公司魔芯科技已完成 Pre-A + 轮近亿元融资。本轮融资由华为哈勃领投，老股东跟投。

成立于 2021 年的魔芯科技从 3D AI 物体建模和制造出发，正逐步走向让 AI 具备对三维物理世界的生成、理解与交互能力。公司正持续推进空间表示学习、动态场景三维建模和基于世界模型的物理、动作模型等关键技术研发，并面向下游行业输出模型能力、平台与解决方案。

科研突破：发现空间智能模型的「Scaling Law」

魔芯团队采取了一条非常独特的技术路线实现空间智能的最终目标 —— 让 AI 理解三维物理世界的能力。

具体而言，团队研究了大规模扩展的纯隐式空间建模。相比于过去的基于逐场景优化和基于三维高斯泼贱等中间表示的建模手段，魔芯科技选择在隐式空间进行大规模的训练和学习，从而实现一个存在清晰的「Scaling Law」的空间智能实现方式  —— 团队发现，当训练数据在「视角覆盖、时序跨度、场景多样性」等维度扩展时，同时模型容量与训练算力同步增长时，重建的几何一致性、细节完备度以及对空间关系的理解能力呈现可预测提升。

基于这一规律，魔芯团队正持续推进 3D/4D 空间建模和理解的大模型能力上限，让 3D/4D 空间理解从「单场景优化」迈向「实时在线使用大模型推理」的时代。

使用魔芯团队开发的空间智能大模型实时开展场景漫游和深度点云生成

从研究到产品：空间智能领域的产业化应用

在过去，魔芯团队曾在 3D AI 物体建模的商业化应用中取得过突出成果，积累了数十万名用户。当前，基于其研发的强大空间智能模型，魔芯科技正将其结合进长时一致的世界模型、具身动作模型等应用领域，并已经取得关键突破。

2025 年 11 月，魔芯科技和合作伙伴发布的研究揭示了其 4D 空间智能模型能突破现有 VLA（具身视觉 - 语言 - 动作模型）的能力上限，该研究论文已被 CVPR2026 接收；2025 年 12 月，公司在华为（杭州）培训中心发布了交互式视频世界模型「KOKONI-World」原型，用户可以在虚拟空间进行数分钟级、全高清 (1080p) 的实时交互，在多项关键指标上达到行业领先水平。

与此同时，公司已形成从数据处理、模型训练、推理部署到 API 服务、私有化交付的全链路能力。公司定位并不只是做单点模型或单点应用，而是面向产业提供世界模型与空间智能底座能力：过去数年，魔芯科技并未止步于单一项目的交付，而是致力于构建一座「客观、海量且多维」的通用 3D 数据基座，已沉淀了覆盖复杂物理场景、动态自然环境的 PB 级实景三维数据资产。

魔芯科技目前已在影视娱乐、数字孪生、自动驾驶、具身智能等方向展开合作与验证，并与各领域头部企业形成业务合作，这意味着其能力已从技术验证走向真实产业场景的规模化落地，这套经过实战验证的规模化 3D 数据集，正寻求与更多前沿领域的探索者「共享」与「共建」，以数据为纽带，共同定义下一代空间智能的标准。

数据支撑了新一代前馈深度重建/高斯重建网络，实现高复杂度场景的高保真几何

魔芯科技创始人兼 CEO 陈天润是标准的「00 后」，浙江大学在读博士，师从潘云鹤院士。陈天润表示：「世界模型与空间智能正在成为人工智能走向物理世界的重要基础设施。完成本轮融资后，魔芯将继续围绕底层模型能力、工程化能力与产业落地能力投入，把实时重建、空间理解与长时一致生成能力做成面向产业的通用底座。」。据悉，魔芯科技正在扩充核心团队，重点引进空间智能大模型技术与核心算法领域的资深研究员。

据了解，本轮融资将主要用于魔芯 3D/4D 空间大模型研发迭代、数据与算力基础设施建设、核心团队扩充，以及具身智能、自动驾驶和娱乐影视等重点场景的大规模商业落地。

查看更多项目信息，请前往「睿兽分析」。

光合作用是万物生长的能量源泉，也是光合创投坚持的投资理念：不仅是资源的提供者，更是创新生态的共建者。作为深耕中国科技赛道的头部基金，光合创投正在通过“光合作用”让科技创新成为推动社会进步的重要力量。

创业邦将陆续刊载光合创投的投资专栏「光合说」，分享投资背后的故事。

马亦鸣不曾想到，10年前在国外公司的研发经历，成为了他职业生涯的分水岭。

彼时，中国央企刚刚完成对这家欧洲知名深海机器人公司的收购。作为国内首个系统培养的深海机器人专业技术人才，马亦鸣被派往英国学习。站在深海机器人的总装线上，他感受到了一种截然不同的产品文化。

车间里，一排排重型作业级深海机器人如同钢铁巨兽般列队，工程师们不热衷谈论“弯道超车”，而是专注于“一个密封电子单元在海水高压下的安全系数应该是多少”、“液压油在零度低温时的粘度和体积究竟会如何变化”这些细致的技术问题。

“他们展现出的工业化、标准化、可批量交付的工程能力，让我意识到我们与真正的深海工业化之间隔着一道巨大的鸿沟。”马亦鸣回忆当时场景带来的冲击，“这背后的差距不仅是一两个技术参数，而是从设计标准、供应链管理到项目交付的完整工程体系的代差。”

6年后，马亦鸣在广州创立深海智人（广州）技术有限公司（下称“深海智人”），试图用中国力量填平这道鸿沟。

仅仅3年，这家行业的“新面孔”就在阿联酋击败了英国和荷兰的老牌竞争对手，拿下了阿联酋电信公司价值过亿元的关键订单，打破了该领域近30年由海外公司垄断的格局。截至目前，深海智人是国内首个且唯一成功实现深海机器人商业化出口的公司。

去年11月，光合创投完成了对深海智人的A轮领投，并在日前持续追加了投资。光合创投合伙人蔡伟表示，“深海智人是我们在海洋领域的重要布局，在数千米的深海领域更有着巨大的市场潜力。团队凭借对产业智能化变革的前瞻性预判以及从零搭建完整工程体系的关键战略决策，快速成长为中国高端海洋智能装备的领军者，是海洋领域值得投资的链主企业。”

01跨越从样机到工业品的鸿沟

在数千米的深海里，静水压力高达数百个大气压，如同上千头大象同时踩在一个易拉罐上；温度长期徘徊在2-4摄氏度，还可能遭遇海底火山口的极端高温。这里永恒黑暗，光学观测基本失效，高盐度海水引发的电化学腐蚀无孔不入。同时，GPS信号缺失，导航依赖惯性系统与水声定位，通信延迟与带宽受限。

一台工作级ROV（远程操作水下机器人）必须在这样极端的作业环境中，熟练操作数百种专用工具——无论是拧动价值数百万美元的采油树阀门，还是进行海底管线的精确埋设和维修，抑或是完成光缆接头的水下插拔。每一个动作，都需要保证一次成功率，因为一次失败的成本动辄以百万美元和数周工期来计。

工作级深海机器人

“我们能造出世界上最大的船体，焊出最坚固的钢结构，但那个在水下真正干活的‘手’——深海作业机器人，却长期依赖进口。”马亦鸣感叹道。

他看到，市场端客户长期依赖欧美品牌，对中国产品存在天然的可靠性担忧。“他们不仅关注技术参数，更需要深度审查你的设计规范，供应链管理及项目流程体系。正因为这样，我们需要前期投入更多的精力，将研发和制造过程尽量透明化、标准化，以此来赢取信任。”

为此，他和团队率先系统性地将国际顶尖工程标准与中国产业实际相结合，编写了超过300份的内部设计、制造、工艺、测试、供应链管理等企业规范标准文件。

标准细致到一颗特种螺丝的防腐处理与拧紧扭矩的规范，30多种金属材料和40种非金属材料在高压腐蚀环境下的匹配性与寿命预测模型，还有液压管路的清洁度等级与安装标注，以及基于挪威船级社、美国石油协会等国际规范的结构强度与疲劳分析指南等等。

这套规范的典籍后来在应对国际顶级客户近乎严苛的审查时，成为了深海智人最硬核的“信任状”。

02击败巨头拿下海外大单

深海智人组建了一支覆盖机械、液压、电气、软件、通信等交叉学科的研发团队，搭建底层技术平台，自主研发机器人统一操作系统，控制算法库、仿真测试平台，并攻克关键部件推进器伺服模块的设计和工艺控制。同时，在供应链的建设上与核心供应商深度绑定。

马亦鸣坦言，全链条自研是一条重投入、长周期的路，但他坚信这是构建公司长期核心竞争力的唯一途径。

在他看来，去年成功拿下全球通信基建巨头阿联酋电信集团的订单，是公司产品可靠性和工程化能力的顶级验证，也是深海智人的“成名之战”。

“我们从概念设计到完成总装调试，只用了半年左右的时间，比欧美同行缩短了三分之二的交付周期。”提及这段经历，马亦鸣仍兴奋不已。

中东市场向来是欧美装备的“后花园”，这里的能源和通信巨头对品质和安全的要求近乎严苛。此前，完全看不到中国深海机器人的身影。深海智人面对的是英国、荷兰、挪威这些拥有几十年品牌和落地积淀的强劲对手，而自己只是一个仅运营两年多的中国“新面孔”。

当时，阿联酋电信集团为其印度洋海底光缆网络招标新一代光缆铺设机器人，通过公司官网找到了深海智人，马亦鸣第一时间带队前往阿联酋，并随身携带了一些核心关键部件，给客户留下了深刻印象。很快第二周阿联酋电信团队专程飞赴广州，对深海智人展开为期数天的深度审核，不仅查阅了全流程技术文档，还随机走访公司的核心供应商，并与深海智人的各技术团队进行了马拉松式的技术答辩。最终，深海智人啃下了这块“硬骨头”。

马亦鸣认为，在供应链审核中，公司所展现的标准化设计流程、严谨的文档管理和对质量体系的管控，让客户相信中国公司具备持续交付高可靠性装备的工业化能力。

“起决定性作用的还是我们完整的工程体系以及供应链的韧性保障。”马亦鸣说，客户下单的不只是那台看得见的钢铁机器，更是其背后确保它在万里之外的深海中能万无一失的完整工程能力。

批量出口旗舰机型——Phoenix 600 3000米级光缆作业机器人

此后，公司很快又再次中标阿联酋电信的ROV订单，包括直接采购一台整机以及授予公司继续优先供应同型号整机的权利，总金额超过1.2亿元。据透露，公司不久前与荷兰重要海工服务承包商达成合作，中国自主研发的深海机器人技术将首次进入欧洲主流海工装备市场。同时，公司与国内客户签署的深海ROV也已成功交付。

03寻找深海里的具身智能

目前全球海洋资源开发百分比不到1%，但全球海洋经济总产值已接近3万亿美元，发展潜力巨大。同时2025年深海经济被写入政府工作报告，并在今年写入了“十五五”规划，相关产业进入发展快车道。

光合创投对于深海赛道的机会挖掘，在此之前已持续1年之久。

“我认为海洋赛道是一个有待发掘的潜力赛道，不管是围绕国家战略还是商业价值都是很好的投资方向。”光合创投副总裁翟浩苇提到。马斯克的商业版图从航天到陆地，甚至也延伸到地下交通，在翟浩苇脑中闪过的念头是，如果再往下深入探索的话，海洋也有机会，尤其是深海，这是一片人类认知不足1%，但潜力巨大的领域。

基于初步的判断，内部很快组建了团队，合伙人蔡伟、孙健和副总裁翟浩苇、张钰琪组成行业小组，一边研究赛道，判断其中值得投资的价值方向。另一边跟行业里的专家沟通取经。在一次与同行的闲聊中，深海智人进入了他们的视线。

然而，深海智人并非一开始就向资本敞开大门。不肯轻易放弃的4人组展开了轮番“轰炸”：团队轮流去公司蹲点，从投资人的角度跟马亦鸣交流自身对行业的理解。同时，在海外客户引荐、公司未来发展布局、产品迭代、工程化体系以及技术路线设立等方面帮着一起出谋划策。“我们三顾茅庐的诚意最终还是打动了公司。”蔡伟笑着回忆道。

对此，马亦鸣也深有感触。他记得在一次沟通中，蔡伟直接抛出一个问题，“如果不把深海机器人看作冷冰冰的机械装备，而是看作一个有身体、有感知的智能体，这个行业会发生什么？”

这句话如同一道闪电，给马亦鸣打开了新思路：过往传统的深海机器人是一个“被牵线的木偶”，深海智能所专注的高度复杂的深海作业场景，其未来更应该需要海底的具身智能。

04属于深海智人的时代

据马亦鸣介绍，传统模式下，深海机器人受极端恶劣海洋环境的限制，多采用遥控方式，通过光电复合脐带缆与水面作业平台连接。人在船上，信号经光缆传输至水下机器人，实现作业闭环。

目前，深海智人已通过引入虚拟仿真系统，将装备研发，从需要去海上做实验的物理试错模式升级为数字孪生的验证码。通过在数字世界中高逼真度地模拟海洋环境，对机器人的流体动力学、结构强度、控制系统、水下感知，乃至整个作业流程进行仿真。让机器人在成型前即能发现大部分潜在问题，迭代周期从数年缩短到数月，降低研发风险和成本，实现可靠性与效率的双重提升。

工作级深海机器人虚拟仿真开发平台

但他也直言，由于海洋生态环境结构的复杂多变，在信息不全、传感器受限的情况下，未来要让机器人实现自主化运作，还需要提高其对实时环境的认知与决策，强化其规划任务及处理异常情况的能力。

“我们想做的不是造一个更好用的锤子，而是要造一个能自己找钉子、建房子的智能体。”马亦鸣强调，深海智人四个字，从一开始就诠释着公司的目标——深海具身智能。

目前，深海智人在布局更前沿的战场——深海采矿。创始团队在9年前就参与了全世界第一套、也是唯一一套全商业用途的深海采矿机器人，出厂价高达15亿元。随着电动汽车产业的爆发，海底的多金属结核（富含铜、镍、钴、锰、稀土等）成为了兵家必争之地。这需要更强壮、更智能的采矿机器人。深海智人凭借其在深海重载作业机器人上的技术积累，提前卡位这个万亿级的潜在市场。

深海智人产品矩阵

“我们看到未来更大的机会，并不只是现有的油气开发、海底通信，深海采矿更依赖机器人，体量将会是数十倍。深海智人在国内和中东的市场已经打开，与欧洲客户的合作也在进行中，我相信3-5年后他们会在行业主流市场占据重要位置。”对于公司的未来，蔡伟信心满满。

翟浩苇至今仍对第一次到访深海智人的情景记忆犹新，在公司一幅巨大的深海场景图前，马亦鸣逐一指着每一处有机会涉足的场景以及对应的机器人产品，讲述着公司未来的前景。

“那一刻，我能够感受到他们的野心远不止眼前，他们有具备成为海洋科技平台型公司的潜质。”翟浩苇笃信。

2012年3月，好莱坞导演詹姆斯·卡梅隆曾驾驶其单人深潜器“深海挑战者”号成功下潜至大洋最深处——马里亚纳海沟。在万米海底，他停留了6个小时，用高清3D摄像机拍下了大洋最深处的奇观。1年后，这部3D纪录片《深海挑战》制作完成。

作为多年潜水深度爱好者并持证PADI Rescue Diver的蔡伟对这部影片印象深刻。“深海里没有光线，在一片黑暗里，探索未知本身就是一件很酷的事。而深海智人，就是那把打开深海新世界的钥匙。”蔡伟表示。

属于深海智人的时代，才刚开始。

海底重载作业机器人金牛座1600

作者丨卷耳

编辑丨吴岩

图源丨Midjourney

2025 年，腾讯控股交出了一份加速增长的答卷 。全年总收入达到 7,517.66 亿元，同比增长 14%，毛利增速达到21% 。非国际财务报告准则盈利 2596亿元，同比增长17%。

在这份财报中，我们看到了腾讯增长动力的结构性变化：从过去的稳健复苏，正式转向由国际游戏、AI 赋能的广告，以及扭亏为盈的云服务共同构成的“高质量增长”模式 。

01游戏业务：国际市场跨入“30% 增长时代”

2025 年腾讯游戏业务的表现堪称“强势回归”，全年增值服务收入达到 3,693 亿元，增速从 2024 年的 7% 大幅跳升至 16% 。

国际游戏成头号引擎：收入同比增长达 33%（774 亿元），相较于 2024 年 9% 的增速实现了爆发式飞跃 。这主要归功于 Supercell 旗下产品（如《皇室战争》）的运营复苏、新游《鸣潮》的贡献以及《PUBG MOBILE》的持续稳健 。

本土市场稳中求进：收入 1,642 亿元，增长 18% 。除了《王者荣耀》等长青游戏的平台化进化外，自研射击大作《三角洲行动》的成功为本土市场注入了关键增量 。

02营销服务：AI 赋能下的“闭环增效”

在 2024 年高增长的基础上，腾讯广告业务在 2025 年依然保持了 19% 的强劲增速，总收入达 1,450 亿元 。

首先是技术红利：AI 驱动的广告定向优化和 AI 创作素材工具的普及，显著提升了投放效率 。

其次是生态闭环：视频号、微信搜一搜等闭环交易场景占比提升，直接拉动了广告价格（eCPM）的上涨 。

03企业服务：腾讯云迈过盈利拐点

金融科技及企业服务业务年度收入同比增长8%至2,294亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，由于理财服务、消费贷款服务及商业支付活动的收入增加。企业服务收入同比增长接近20%。本次财报中最令市场振奋的信号：腾讯云在 2025 年实现了规模化盈利 。

这主要是由于AI 云需求爆发，核心驱动力来自国内外市场对 AI 云服务的旺盛需求 。此外，微信小店交易额上升带动的商家技术服务费也贡献了重要增量 。

从财报数据看，腾讯云的盈利并非单纯靠削减开支，而是因为 AI 投入开始产生明显的业务回报 。特别是国内外市场对 AI 原生云服务 的渴求，直接拉动了利润率更高的业务占比 。

此外， 微信生态带来“降本增效”奇效： 微信小店和视频号的爆发，让腾讯云拥有了极低成本的获客渠道 。这种“内生性增长”是腾讯区别于其他云厂商的核心护城河。

未来可以确定的是，随着混元大模型的持续升级，腾讯将 AI 深入嵌入广告定向和企业服务中，这种“AI + 云 + 生态”的组合拳，让 2025 年腾讯云的盈利拐点显得非常有含金量。

04微信生态：从“流量池”到“商业雨林”

2025 年，微信生态的商业化进一步深化，视频号受益于升级的内容推荐算法及更丰富的内容生态，总用户使用时长同比增长超过20%。通过提升微信的交易体验和内容生态，微信小店、小游戏及其他内容小程序的用户参与度同比快速增长。

视频号、微信小店、小游戏等高参与度业务，正在通过内生逻辑不断推高腾讯的增长天花板 。

05战略投入：重金砸向未来

腾讯兑现了 2025 年回购至少 800 亿港元股份的承诺，显示出极强的现金流创造能力 。

在回馈股东的同时，腾讯并未放慢对未来的投资：

研发与资本开支：2025 年资本开支达 792 亿元，研发开支增加。混元大模型能力持续升级，AI 原生应用“腾讯元宝”也在稳步推进，WorkBuddy及QClaw等AI产品产生实际效用，这些迹象表明AI投入将为腾讯带来新的机遇。

在发布业绩公告的3月18日，腾讯宣布“龙虾”产品QClaw版本更新，将微信入口升级为小程序，支持上传或接收电脑端文件，用户可以直接在小程序接收QClaw发送的电脑文件。

这是腾讯将 AI 技术在 C 端场景的一次成功落地，体现了其一直以来对用户需求的精准把握，更让市场看到腾讯在 AI 原生应用领域 “轻量、实用、普惠” 的布局思路。

可以看到，腾讯的 2025 年是一个“质变”的节点。AI 不再只是实验室里的技术概念，而是实实在在转化为了广告的转化率、云服务的订单和游戏的体验。

06投资：账面价值超万亿元

2025年底，腾讯对上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值6,727亿元，对非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为3,631亿元，合计10,360亿元。

根据财报披露，2025年腾讯完成收购一间游戏公司 100% 的股权，现金代价约为 12 亿美元(约等于人民币 88 亿元)。

整体来看，腾讯是个稳重且聪明的“狙击手”。聪明体现在“借力”：腾讯从不盲目烧钱，而是把 AI 深度嵌入到微信、视频号和腾讯会议这些已有护城河的场景里。2025 年企业服务收入增长接近 20% 并实现盈利，就是这种“借力”的成果。稳重体现在“现金流”：在重投 AI 的同时，还能兑现 800 亿港元的回购承诺，这种财务上的克制和稳健，让它在面对不确定性时更有底气。

本文为创业邦原创，未经授权不得转载，否则创业邦将保留向其追究法律责任的权利。如需转载或有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。