美团、淘宝、京东的外卖大战，我们普通人看到的是三大平台互抢订单、狂撒红包、宣传社保，而在我们看不到的地方，是平台资本和国家监管之间相互摸底线、算筹码、不断试探和博弈的暗战。

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气候变化正以前所未有的速度冲击全球供应链，从农业减产到制造业停产，气候风险已演变为企业经营的核心挑战。随着ESG监管趋严和碳中和目标推进，企业亟需将气候风险管理纳入战略核心，从供应链溯源到成本模型重构，构建可持续韧性。

本期视频以“痔疮药停产”事件为切入点，深度解析气候风险如何通过原料断供、产能波动、成本飙升等环节重塑商业逻辑，并从战略识别、优先级行动、量化回报三层面，为企业提供可落地的应对框架。

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去之前：有些期待；去时候：非常失望；回来后：还想去。至于为什么，视频里慢慢说......

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本文来自微信公众号：字母PRO，作者：苗正，题图来自：视觉中国

特斯拉近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份关键文件显示，公司向汽车业务高级副总裁朱晓彤（Tom Zhu）授予了520021份股票期权，行权价格定为435.80美元，授予日期为2026年1月8日。

按照授予时的市价计算，这份期权的理论面值高达2.26亿美元，也就是约16亿人民币，如果10年内特斯拉市值冲上马斯克许诺的8万亿美元，那这份期权的价值将膨胀到约100亿人民币。

熟悉马斯克的人不难发现，这压根不是他的风格。因为马斯克这个人向来以冷酷著称。

2022年10月收购推特后，他在短短数周内裁掉了超过50%的员工，约3700人被一纸邮件扫地出门，CEO帕拉格·阿格拉瓦尔等四位核心高管，更是在交易完成当天即被解雇，毫无商量余地。

在特斯拉，他同样不留情面。2024年4月，为削减成本应对利润压力，马斯克突然宣布全球裁员超过10%，涉及约14000名员工，甚至包括特斯拉超级充电团队的负责人，也是整个特斯拉充电网络的灵魂人物丽贝卡·蒂努奇。

马斯克的管理哲学简单粗暴，谁不能立即创造价值，谁就没有存在的必要。然而对于朱晓彤，马斯克却反其道而行之。这种长周期锁定在马斯克的管理风格中极为罕见，它传递的信号再明确不过。

事实上，朱晓彤对于整个特斯拉以及这家公司的未来，都是不可替代的。

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根据SEC文件披露，这份期权方案将分长期归属。期权所涉股份的1/48将于2027年4月5日归属并可行使，此后每月将有1/48的股份归属并可行使。

这意味着整个方案实际上是一个为期五年的留任计划，期权将于2031年3月全部归属。

特斯拉向SEC递交了高管名单，一共只有三人，CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔内贾，以及全球副总裁朱晓彤。可见马斯克对他的重视。

朱晓彤这位出生于辽宁沈阳，拥有新西兰奥克兰理工大学本科学位及杜克大学MBA学位，是特斯拉内部晋升体系的典范。

2014年4月，朱晓彤加入特斯拉，担任中国区充电项目负责人，同年晋升为特斯拉中国区总经理，主导中国市场的销售与充电网络建设。

2019年随着特斯拉在上海工厂投产后，其职责拓展至亚太地区业务，正式获得全球副总裁的头衔。

朱晓彤带领的上海工厂，其建设速度堪称奇迹。

他创造了“当年开工、当年投产、当年交付”的记录，仅用10个月便将一片泥地变成了特斯拉全球效率最高、成本最低的生产基地。

为了能24小时待命，在上海工厂的建设初期，朱晓彤将住所搬到工地旁的公租房，凌晨处理邮件、白天蹲守生产线。

2019年12月，工厂投产，2020年1月，第一批Model 3就交付给了中国客户。截至2025年12月，上海工厂已经生产了第400万辆车，年产能超过75万辆，成为特斯拉全球最大的生产基地。

朱晓彤无独立办公室，工位设在工厂大开间角落，要求自己5分钟内回复工作信息。

在这点上他和马斯克非常相似，后者在Model 3 “产能地狱” 期间也睡在工厂里，同时要求自己必须在15分钟内回复邮件。

不仅是工厂建设快，在特斯拉的财报里，还特别提到了上海工厂的生产效率，称之为“令人印象深刻”。

具体来讲，上海工厂每人每年生产48～50辆车，而弗里蒙特工厂每人每年只生产25～28辆。

考虑到薪酬差异，中国工人年薪1.4万至1.5万美元，而美国工人年薪8.25万美元，综合劳动力性价比优势达到8至14倍。上海工厂本地化率达96%，单车成本比美国低65%。

这种效率不仅体现在数字上，更体现在工厂布局和物流体系上。不同于传统汽车工厂，上海工厂采用了“直线型设计”，大幅减少了内部物流距离。

特斯拉没有在上海工厂建设传统的仓库，而是使用“车轮上的仓库”系统。运输零部件和材料的卡车直接将货物卸载到对应的车间，每天有超过2000辆物流车辆在工厂区域内穿梭，一切由精密的电子管理系统调度。

这使得内部物流距离接近于零，每30秒就有一辆新车下线。

2022年，因为特殊原因，朱晓彤为了确保上海工厂的生产效率，他选择与数千名员工一起在工厂生活工作，持续约两个月，期间睡在工厂宿舍或车间临时床位，与工人同吃盒饭、同步作息。

同年年底，当德州工厂产能爬坡受阻，马斯克直接调派朱晓彤赴美救火。

在马斯克深陷Twitter收购案、分身乏术的关键时期，正是朱晓彤扛起了全球汽车业务的日常运营大旗，充当了事实上的“影子CEO”。

2023年4月，朱晓彤正式晋升为汽车业务高级副总裁，接管全球生产与销售。而他的名字，也首次出现在特斯拉高级管理层的列表中。

马斯克对朱晓彤的重用，源于其在危机时刻展现出的绝对执行力。从中国充电网络负责人一路晋升至全球汽车业务“二把手”，朱晓彤是马斯克意志最坚定的执行者。

随着马斯克的精力日益分散在SpaceX、xAI、Neuralink等多家公司之间，特斯拉急需一位能够全天候专注于业务执行的管家。

尤其是特斯拉还要在2026年攻克Robotaxi以及提升Cybertruck产能等艰巨目标，马斯克必须要留住朱晓彤。

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朱晓彤能有今天的成就，还得要感谢一个人，那就是任宇翔。

2018年，特斯拉进入最黑暗的时刻。

在美国，严重的产能危机和低良品率让马斯克每天都焦头烂额。华尔街里恨不得是个人就想要做空特斯拉。

当时全球新能源汽车近一半的销量都在中国市场，然而当时特斯拉在中国的平均月销量只有120辆。马斯克曾公开表示，他为此考虑过解散整个中国团队。

中国市场难以攻克是有原因的。当时所有在中国销售的特斯拉都是进口车，Model 3起步价49.9万元人民币让许多中国消费者望而却步。

要降低价格，就必须实现本土化生产。但那时外资企业在中国生产汽车的前提是必须成立合资企业。特立独行的马斯克自然不愿意。

于是马斯克开始寻找一位“中国通”来打开中国市场，自然而然就想起了老同学任宇翔。

任宇翔作为马斯克在宾夕法尼亚大学的校友及第22届国际物理奥林匹克冠军，并被马斯克评价为“物理比我还好”。

从2012年开始，马斯克就反复邀请任宇翔加入特斯拉。起初，任宇翔对马斯克的橄榄枝感到非常惊讶，直言不讳地说“马斯克对汽车行业几乎一无所知。”他补充道，“很难想象毕业20年后，马斯克会突然约我吃午饭。”

但马斯克不愿轻易放弃这位老朋友。经过多次邀请，任宇翔终于在2015年5月加入特斯拉，担任亚太区副总裁。

马斯克看重任宇翔的另一个原因，可能是因为他是土生土长的上海人，手里握着一定的资源，不过那就是后话了。

在任宇翔的斡旋下，马斯克开始频繁会见中国高级官员。

2017年4月，当任宇翔和马斯克会见中国高级官员时，任宇翔首次提出了“全资工厂有利于中国汽车产业升级”的论点，简单来说就是引进特斯拉的技术可以推动本地供应链的升级。

凭借“技术独立”和“产业链驱动效应”的理论，任宇翔慢慢松动了国内惯例的汽车制造合资模式。

2018年2月，任宇翔飞往美国向马斯克汇报上海工厂的详细计划，包括位置地图、融资承诺和交易条款。不幸的是，马斯克正忙于内华达电池工厂量产的“产能地狱”阶段，任宇翔甚至见不到他。

最终，马斯克没有看任宇翔为他准备的幻灯片，他只是盯着任宇翔问，“我们做对了吗？”这个问题让任宇翔大吃一惊。

他反问道，“老板，你在开玩笑吗？工作差不多完成了，你现在问我行不行？”不过随后，任宇翔表示在中国建厂是一件正确的事情，马斯克因此才批准继续推进上海工厂项目。

2018年4月，中国政府取消了对新能源汽车的外资所有权限制，任宇翔和特斯拉的机会终于来了。2018年7月，上海市政府与特斯拉签署了合作备忘录。

特斯拉上海有限公司和特斯拉上海电动汽车研发创新中心的揭牌仪式由上海市长应勇和埃隆·马斯克完成，但协议是由特斯拉副总裁任宇翔代表双方签署的。这充分展示了任宇翔的关键作用。

任宇翔还为特斯拉争取到了三个极其优惠的条件。第一是土地优惠，以9.8亿元人民币获得临港86万平方米的土地，仅为市场价格的10%左右。

第二是低息贷款，获得总额超过160亿元人民币的信贷支持，利率仅为3.9%。第三是快速审批，从签署合同到开工建设仅用了半年时间，让特斯拉第一次体验到了“中国速度”。

在任宇翔的强力推动下，特斯拉打破了外资车企的既定合资模式，促成了中国第一个全资外资汽车制造商项目。

尽管任宇翔已于2020年离职，但他改写了游戏规则，为上海工厂奠定了法理与资金的基础。

在任宇翔铺平道路后，朱晓彤接过了接力棒，在这个竞技场上创造了奇迹。

签约后，特斯拉开始快速建设工厂。

通过超级工厂，特斯拉一举解决了生产和盈利问题。

2021年10月，特斯拉的市值超过1万亿美元。所有这些成就都离不开超级工厂，而任宇翔和朱晓彤的贡献不可或缺。

任宇翔负责“从0到1”的破局，朱晓彤负责“从1到无限”。这两位中国人的接力，成就了特斯拉在中国乃至全球的成功。

不过仅有生产是不够的，为了推动Robotaxi，马斯克还需要实际数据进行训练，于是他修改了FSD的付费模式。

马斯克已宣布，自2月14日起，特斯拉将停止以一次性买断方式销售全自动驾驶软件，原价8000美元。转而全面实行月度订阅制，每月99美元。

这一战略旨在降低用户门槛，通过订阅建立持续的现金流，并迅速扩大用户基数以收集海量驾驶数据，反哺AI训练。

目前FSD已经在北美推送，特斯拉在2025年还计划在欧洲获得FSD的监管批准，最早可能在2026年2月。2026年初，FSD完成了零人工接管横穿美国的实测壮举，全程4397公里覆盖多类复杂路况。

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在高管流失率极高的科技行业，通过5年长周期锁定核心运营人才，确保了特斯拉能在马斯克分身乏术的时候不掉链子。

朱晓彤能带给特斯拉的，是将上海工厂的模式复制到柏林、德州乃至未来的墨西哥工厂。

但现实远比理想骨感。

特斯拉在全球共有六个超级工厂，除上海工厂扩建顺利外，柏林、弗里蒙特等工厂扩张均遇到挑战。

特斯拉计划扩建柏林工厂，年产能提升至100万辆。而目前该厂的产能仅为50万辆。

德州工厂的情况同样不容乐观。2022年12月，朱晓彤带领上海团队抵达美国，先后前往加利福尼亚州和得克萨斯州的两座工厂，进行生产优化。

当时特斯拉在推特上发布照片，庆祝奥斯汀工厂在一周内达到3000辆Model Y的新生产里程碑，但这仍然不到上海工厂当季度每周产量的三分之一。

马斯克承诺，用于Robotaxi车队的Cybercab将于2026年4月在德州超级工厂开始量产，目标年产能200万辆，这将是“特斯拉史上产量最高车型”。

马斯克设定的初始目标是每辆Cybercab的生产周期时间为10秒，未来还将缩短至5秒。

以这样的速度，一旦生产线成熟，特斯拉计划每年至少生产200万辆Cybercab，这个数字将超过目前任何单一特斯拉车型的年产量。

但实际情况是，马斯克有点“飘了”。

Cybercab是一款专为自动驾驶设计的双座robotaxi，没有方向盘、踏板和传统后视镜。

它的制造过程将与传统汽车截然不同，特斯拉此前表示，制造方法“更接近大批量消费电子设备，而不是汽车制造线”。

公司将首次在Cybercab生产中采用最近获得专利的“Unboxed”制造工艺，对车辆的不同部分分别进行作业，最后在最终组装中将它们组合在一起。

这种全新的制造模式能否成功，直接关系到特斯拉Robotaxi战略的成败。

在Robotaxi正式获得监管批准之前，大规模生产Cybercab不仅成本高昂，而且在经济上意义不大。

目前特斯拉只在奥斯汀开展了有限的robotaxi试点项目，使用的是配备FSD的Model Y车辆。

特斯拉的Cybertruck则是另一大难题。

根据特斯拉财报，原计划在德州工厂实现25万辆年产能，但2025年全年销量仅约2万辆，产能利用率不足10%。

Cybertruck的困境是多方面的。供应链崩盘是核心原因，韩国电池材料供应商L&F原本签订的26亿美元合同，因Cybertruck研发延迟和需求萎缩，最终交付额仅973万美元，合同缩水99%。

在2025年第一季度，特斯拉售出了6406辆Cybertruck，仅为上一季度的一半。一些生产线的运行产能只有此前的一小部分，公司已经将一些Cybertruck生产团队削减了一半以上。

特斯拉在2025年第二季度的Cybertruck交付量约为4360辆，同比下降50.8%。到了第四季度，交付量仅剩4200辆，同比下降68%。

马斯克曾经预测，Cybertruck的年产能将达到25万至50万辆，但现实与预期相差甚远。

此时的朱晓彤必须在三条战线同时作战。

第一条战线，让Cybercab顺利量产，这需要全新的制造工艺能够成功运转，需要FSD技术获得更多监管批准，需要市场接受这种全新的出行方式。

第二条战线，拯救Cybertruck产能灾难，至少将利用率提升至30%。这需要解决供应链问题，重新激发市场需求，可能还需要大幅调整产品定位和价格策略。

第三条战线，在保持品质的前提下，将全球工厂效率提升至接近上海水平。

过去的特斯拉是一家汽车生产商，但是放眼未来，AI和机器人才是它的主旋律。

从上海工厂睡到全球副总，朱晓彤已经证明了自己的能力。但接下来的五年，才是真正的考验。

与之相对的，特斯拉的未来，在很大程度上取决于朱晓彤能否完成这份军令状。这不仅关系到朱晓彤个人的职业生涯，更关系到特斯拉能否在激烈的竞争中保持领先地位。

本文来自微信公众号：字母PRO，作者：苗正

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美国司法部居然对鲍威尔动手了，罪名听着特别接地气，说他在美联储大楼翻修工程上乱花钱，搞奢侈装修还涉嫌对着国会撒谎，这理由是不是有点太扯了......

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美德英法意加日七国想联合减少对中国稀土的依赖，甚至设定价格下限、搞关税和地理限制，可惜他们离摆脱中国还差得远。

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本文来自微信公众号：壹娱观察，作者：路柯，原文标题：《十问2026中国电影：500亿票房还能达成吗？100亿影片还会有吗？》，题图来自：视觉中国

没有人能否认2025年电影市场给出的“意外惊喜”有多巨大——518.32亿总票房成功重返高位，其中《哪吒之魔童闹海》以154亿元的单片成绩刷新华语影史纪录、成为今年全球票房TOP1且跃升至全球影史票房TOP5。

图源：灯塔专业版

这一成绩不仅印证了观众观影需求的强劲反弹，更展现了头部IP对市场大盘的强大拉动能力。

高光数据背后的结构性问题同样不容忽视。超级爆款的虹吸效应显著，导致头部资源过度集中，大量中小成本影片面临排片挤压、票房惨淡的生存困境，百花齐放的市场环境似乎没有了，市场生态的均衡性亟待改善。更致命的是，不少倾注心力的工业化大片纷纷遭遇票房折戟，情绪、口碑、尺度、系列化如何拉动观影成了玄学，市场上出现了“片名完全决定成败”等哭笑不得的现象。

“一家独大、众星黯淡”的格局，也为行业可持续发展埋下了隐患。

2025年票房排行（前20）图源：灯塔专业版

与此同时，资本的哨声也在释放信号。改变了市场格局的阿里影业直接“变身”为大麦娱乐，电影进一步明确线下场景枢纽作用；儒意收购万达电影之后终于拿出连环炮弹，除了重磅片单安抚军心之外，加强院线场景优势、投潮玩、跨界游戏等举动频发，意图让市场看到“超级娱乐空间”的蓝图展开；华谊兄弟的资本状况再度引发高关注，王忠磊、王晓蓉夫妇在短视频上蠢蠢欲动，连连引发大佬何时直播带货自救的热议……似乎每一年都在见证历史，但每一次的历史性事件背后都不难听到一声叹息。

步入2026年，中国电影行业将在复苏的基础上迎接更深层次的考验。从票房能否延续500亿规模的业绩压力，到传统影企转型与新兴势力崛起的格局重塑，再到IP谷子经济的潮水涌向、AI技术落地带来的创作变革，诸多不确定性持续交织叠加……如何在变化中寻找确定性，无疑要成为2026年贯穿全年的核心命题。

总票房超过500亿，2026年能够再创造吗？还会有单片破100亿吗？

2025年春节，当《哪吒2》最终将华语片票房冠军的天花板史无前例地托高到150亿之时，业内一片欢欣鼓舞，紧随其后就是另外一种声音：《哪吒2》单片票房如此之高时，一个可能发生的事实将是，这一年的其他电影可能会遭遇票房总体量不高的事实。

又一个反驳的观点是，如果不是《哪吒2》票房150亿，那么，2025年的整体票房绝不会达到500亿。

这其实反映了电影市场的一个悖论，害怕一部或者几部影片占据过高票房比，但又害怕全年的整体票房不如意。

所以，对2026年的一个最重要期待是，这一年的整体票房会延续甚至高于2025年的500亿吗？如果答案为是，那么完成这一重要KPI的就需要，一部单片继续完成《哪吒2》票房的伟业，或者3部影片完成《战狼2》超50亿票房的成绩。当然还有另外一个情况，那就是多部影片达成30亿+的成绩。

抱歉，目前国产电影片单卖相并没有几部能有这样的野望，值得注意的是如《澎湖海战》这般直贴当下民族情绪的影片能否如愿爆发，去年是“抗日”，今年无疑与《澎湖海战》早早释出的海报宣传语有关。与此同时，好在2026年好莱坞电影将是大年，其中能否有单片实现30亿+任务，或许是2026年整体目标的最大变量。

最多钱的王长田，能在2026年出手收购吗？

曾几何时的“中国五大”或者“中国六大”的说法早已成为了历史，但这其中自始至终都有一家常青树，那就是王长田和其带领的光线传媒。截至目前，光线传媒市值高达548亿，截止2025三季度，广义上的现金储备高达42亿之多，是电影行业中的市值王和现金王。

《哪吒2》刷新中国票房冠军，让王长田有着史无前例的勇气，完成其30-50年计划要打造的“中国神话宇宙”计划。

过往一段时间里，光线传媒是整个电影大厂中最抠门的一家，这指代着对电影投资的谨慎甚至内部员工福利，但在涉及公司战略层面上的并购上，光线从来没有手软过。2016年光线以现金+股票的组合方式，成功拿下了猫眼电影；同样也是在这数年期间，光线扫货般地投资了数十家动画电影制作公司。

光线传媒2025年Q3财报

以上这两笔动作，让光线分别拿到了两张船票，那么，2026年光线会有收购动作，还是依旧保守的存在银行里？

如果有，那么，路线也不复杂，凡事有助于动画IP的全产业链运用动作，都可以是未来光线出手并购的方向。

除此之外，王长田能否更大胆一点，去链接更多的多元娱乐视角，也是存在可能。

电影市场都希望“当下一哥”是时候出手就出手吧。

博纳会成为下一个华谊兄弟吗？传统电影公司靠近生死线？

2025年是光线传媒的高光时刻，也是另一家电影大厂的悲情时刻。

去年春节，博纳电影寄予厚望的《蛟龙行动》彻底不灵了，春节档上映时最终票房仅为2.74亿元，而选择重映之后总票房也没能超过4亿元。

这部《红海行动》续集大作的失败，着实有着多重警示意义。其一代表着过去几年大行其道的主旋律，在这一刻进入到了一个逼仄道路之中，其二则是，与电影票房失败同步进行的是博纳这家公司财务状况的恶化。

所以，当市场问到博纳会是下一个华谊兄弟吗？或许可以是情况并没有那么糟糕，但的确有滑落为一家常年失败公司的风险。据数据统计，自2022年博纳完成A股上市后，博纳亏损已超26亿，耗资不菲的《蛟龙行动》无疑进一步加重了这家公司的亏损。

最大的行业警示意义在于，一部大片的失败就让博纳这家传统大厂财务状况不佳，那更危险的地方或许在于，那些中小电影制作公司，在大环境不佳的情况下，状况只能更加不好，所谓行业的斩杀线已经越发脆弱。

中国工业化大片陨落，会伤到信心吗？

市场对于2025年一开始的预期并不弱，毕竟有如《蛟龙行动》《封神2》《东极岛》《刺杀小说家2》等一系列工业化大片待映，结果这几部电影纷纷遭遇了陨落，甚至三分之二连4亿的坎都没迈过。

这些中国式大片的陨落会影响到信心吗？当然会。

在电影已然是高风险游戏的当下，投资方自然会收缩对大片的投资，创作者也进一步会束手束脚。这也导致2026年工业化大片屈指可数，堆砌明星阵容亦或再度成为大片主流。

中国电影某种程度的工业化信心受损，或许不是要不要工业化的错，而是这些片子在或故事或表达层面的纰漏，都拖了工业大片的后腿。所以，摆在中国电影面前的那一道，讲好故事还是第一防线，之于2026年，作出更多故事性的试验，比急于强调自身工业化更紧急，更何况好莱坞在这一年格外凶猛。

动画大年之后，2026年类型化靠什么接住？

从年初《哪吒2》到暑期档《浪浪山小妖怪》《罗小黑战记2》再到年末《疯狂动物城2》，2025年成为当之无愧的动画大年，那么，新的这一年，动画电影依然会成为行业的一抹亮色吗？

虽然市场不再会立马出现第二个《哪吒2》，但华语动画电影的路径，早已丰富颇多、走向成熟，在神话题材之外，现实题材、东方表达、世界观开创等都可以成为动画电影的未来，另一面，除去光线系和追光系之外，也有更多的动画制作团队展露头角。

动画电影正在摆脱对单一爆款的依赖，用体系化、类型化发展接住大年红利，通过技术创新拓宽表达边界，以题材细分覆盖全龄受众，构建“续作扛鼎+新作突围”的健康生态。

那么，2026还有什么类型化能顺利引爆市场呢？恐怖、惊悚类型的升级或许是一大看点，毕竟这几年总有几部超低成本的恐怖片成功撬动票仓，而今年开年《闪灵》的4K焕新上映显然打开了口子，感官配合尺度刺激，才是走进电影院的好理由。

另一个需要关注的是香港电影的荣光。2025年《捕风追影》的成功就是一例，但在2026香港电影片单上《寒战1994》《九龙城寨之终章》《怒火漫延》等过往成功系列作品的连番上映，将进一步冲刺票仓。

当下电影票房的最理想保底牌到底是什么——顶流？情怀？尺度？圈层？

电影市场有绝对的成功公式吗？那当然是没有。

但是，有些“保底”其实值得观望。顶流依旧好用，肖战、易烊千玺便是今年的绝好例子，但是片方不可贪；情怀发挥重要作用，《疯狂动物城2》显然是今年市场的最佳案例，年末的《寻秦记》虽然没有创造奇迹，依旧关注度不俗，不少中年男性还是打开钱包；围绕“尺度”做文章继续奏效，《匿杀》拿着系列尺度的标签，笑傲档期；圈层狂欢，显然是意外惊喜，《鬼灭之刃：无限列车》到来，充分显示了二次元人群的扛鼎作用……

2026中国电影市场，需要珍贵“小而美”的力量，其背后是足以粉丝影响路人的爆发性体现，当大众注意力越来越分层，拥有保底牌的电影是否就该从满足众多角落里的“小美好”出发，拿出极致产品，才是走向大众的理想通路。

关注票房，不如关注票房之外的谷子经济？

随着《浪浪山小妖怪》票房大丰收之后，无论是其衍生品还是与茶饮品牌的联名，都让其在票房之外收获了更大确定性的收入，这事的意义在于证明了属于中国电影的“谷子经济”已然成型。“谷子”（Goods音译）不再是观影的附加品，而是成为电影IP的核心盈利环节。

2026年谷子经济将呈现三大趋势：一是开发前置化，电影创作阶段就同步规划衍生品；二是品类多元化，从玩偶、卡牌延伸到文旅场景、VR互动；三是生态闭环化，通过主题展、沉浸式影院等场景，实现“观影-消费-互动”的全链路变现。

艾媒咨询《2024-2025年中国谷子经济市场分析》

对于动画IP而言，衍生品收入甚至可能反哺续作开发，形成“内容-衍生-内容”的良性循环，这应当成为电影人去不断提升非票房收入的一条康庄大道。

成本估算，控本继续，进一步思考3～5亿票房的赚钱术？

从2025年票房呈现来看，3～5亿票房成为了集中区间，其中有黑马奔腾，也有不少“将军”掉马，中国电影到了不能贪大钱、把握稳量收入的清醒认识时刻。

3～5亿票房相当于成本在于1亿上下，放在当下，需要被视作中等影片，这其实也提醒了未来中国电影市场一个理想结构那就是，得想尽办法让中等影片赚到钱，先理清楚自己的“底”该如何保住，基于此做好成本规划，别急于贪心想着“我就能博大”。

图源：猫眼专业版

AI电影，会在中国市场奏响吗？

在去年年底的海南国际电影节上，卡梅隆谈及到了AI之于电影的能量，他说，“AI或许能生成一部看起来像阿凡达的电影，但在那样的作品真正诞生之前，AI是无法凭空创造出它的”。

另一方面，已经有颇多电影都打着AIGC创作上院线的噱头，比如4月24日，70分钟长片《海上女王郑一嫂》在新加坡上映，作为全球首部政府批准走进院线公映的AIGC大电影，而号称中国首部院线AIGC动画电影《团圆令》已于2025年12月20日在北京举行点映礼……

AI之于电影业的爆炸影响，在全世界而言，似乎就差那么一部叫好又叫座的AI院线电影了。其实也可以沿用那句话：市场低估了AI对电影的远期影响，也高估了AI对电影的当下影响。

所以有理由期待的是，2026年会是AI技术在行业落地的一个关键年份，这有关技术带来的降本增效，也有关AI完全创作出一部令市场称赞的电影作品。

中国电影人也都在响应和回答AI了，但请注意，谁都没法一口气撑起来，不如好好从“降本”开始落地。

新一轮电影扛起者，还没轮到90后吗？

电影市场的另一个老旧层面无疑表现在头部创作者的年龄层，从2025年来看，成功跑出来的年轻一代创作者只有申奥一人，而申奥放在其他行业里，能被称为1986年的“中登”了。

显然，中国电影市场进入了新一轮“中登”时代，似乎是陈思诚领军、申奥收尾，其中衔接着郭帆、贾玲、韩寒、文牧野等一批80后创作者，各自在创作上有着截然不同的擅长“手艺”，但他们的确算得上当下电影市场卖座的金字招牌。

不得不承认，这批80后导演也都或多或少享受过电影上行期最好的红利，而在这个残酷的下行周期，还在霸榜的他们之于中国电影市场是一件好事吗？为何90后创作者就断层了呢？路径哪里出了问题？是因为观影人群逐渐中老年化，所以，创作者还是这一波才能稳住吗？

这或许是对于2026电影市场的最需要紧急回应的叩问。

掌握较高话语权的“中登”们，能否在保证收益的前提下，跳出舒适区，推动内容品类的多元化创新，而不是一遍又一遍的诉说着自己的爱好、主张着自己的价值观，毕竟，也只有你们拥有大胆试验的最大可能了。

结语

2026年的中国电影市场，是否能延续500亿票房的高歌仍旧变数连连，即便如此，也有声音在喊百亿真人电影近在眼前，毕竟也有武侠电影的最高配置与周星驰出山等利好消息。然而，注意力转移、企业转型、技术变革、市场冷热等带来的不确定性仍让人害怕中国电影市场面临又一次的崩塌。

2025年让电影市场好好缓了一口气，其暴露出的结构性问题将是2026年最大的挑战。

要让电影投资从高风险理财到确定性收益，是重构中国电影发展的关键性要素之一，背后则是成本控制与多元变现的双重思衡，在此之下，每个电影人也没有太多踌躇时刻了，面对现实、厘清幻想，遵循“内容为王、效率至上”的底层逻辑，拿出自己的手艺，脚踏实地往前走吧。

本文来自微信公众号：壹娱观察，作者：壹叔团队

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美联储主席作为“美元总统”，影响力甚至超越白宫，但其独立性正遭遇史上最强冲击。特朗普急需美联储大幅降息以减轻巨额利息负担，为选举铺路，但鲍威尔坚持物价稳定和充分就业，不愿为政治妥协。这场闹剧究竟会如何收场？

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原理其实就是用高科技“窃听器”捕捉大脑电信号，再用AI解码，把想法化为现实。

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“死了么”APP用近乎零成本获客，打开了“独居者”的蓝海市场。

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时隔8年，加拿大的总理终于又踏上咱们这片土地了，这不是一次简单的外交访问，而是美国最铁的盟友在特朗普“贸易大棒”下的一次战术突围。

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被誉为“科技春晚”的2026年CES这两天刚结束，但我却从这8个科技产品上看到了今年乃至未来AI和智能科技的发展趋势。

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南天门计划，这个中国顶级科幻IP，被媒体和央视各种“剧透”，把高超音速、AI、无人机蜂群、定向能武器等前沿技术统统揉进未来战机设定里，还做出真飞机建模、全息座舱，工程细节逼真到让人头皮发麻。

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出品 | 虎嗅汽车组

作者 | 魏微

头图 | 视觉中国

现代汽车对在中国市场重新崛起仍抱有信心。

“如果此次韩中领导人会谈能够促成两国关系改善，相信也会对现代汽车带来积极影响。我们将以谦虚的态度全力以赴。”近日，现代汽车集团会长郑义宣在北京举行的韩中商务论坛前的交流活动中表示。

在韩国总统访华期间，郑义宣以经济代表团成员身份随行。

在中国汽车市场竞争日趋激烈、韩系品牌存在感明显减弱的背景下，现代和起亚在近一两年出现了一定程度的企稳迹象。官方数据显示，2025年，北京现代和悦达起亚在中国市场的销量较此前低点有所改善，结束了连续下滑的态势。

以北京现代和悦达起亚发布的信息来看，2025年，北京现代在中国市场销量约在21万辆规模，同比实现增长14.8%，其中伊兰特仍是最重要的单一车型；悦达起亚全年销量也实现25.4万辆，整体走势趋稳。与此同时，乘联分会最新数据显示，2025年中国乘用车市场批发销售2955.4万辆，同比增长8.8%；零售销售2374.4万辆，同比增长3.8%。

这些数据并不意味着韩系车已经在中国市场“卷土重来”，但至少表明，其下行周期正在放缓，经营状态出现阶段性修复。

出口托底、燃油车守盘、新能源补课，正在构成韩系车在中国市场“缓一口气”的现实生存模式。本期《车圈脉动》VOL.17，来解码韩系车2026年在中国市场的发展预期。

现代汽车在北京王府井设立的直营门店，图片系作者拍摄

出口 + 燃油车，撑住了韩系车的“生存底盘”

“我对韩系车未来一两年的表现相对乐观。”乘联分会秘书长崔东树在与虎嗅汽车交流时表示。他认为，韩系车短期内的改善，主要来自两个方面。

首先是出口业务的增长。近年来，北京现代加大了整车出口力度，出口占比已提升至较高水平。伊兰特、途胜L等车型已通过天津港出口至东南亚、中东等市场，部分MPV和SUV车型在海外市场表现相对亮眼。

悦达起亚方面，自启动出口业务以来，累计出口整车规模已达到53.7万辆，包括EV5、狮铂拓界、赛图斯、K5、索奈、焕驰等多个燃油与新能源车型销往亚太、中东、拉美等多个市场。同时，其发动机在2025年出口12.2万台，也在一定程度上提升了国内工厂的产能利用率。

其次，韩系车在中国的销售网络并未出现系统性崩塌。“韩系车的销售网络没有垮，产品美誉度也没有明显下降。”崔东树指出。

在二三线城市以及部分低线市场，价格敏感型、刚需型消费者对合资品牌和燃油车依然保持一定接受度。2025年下半年，伊兰特、库斯途等主力燃油车型销量出现明显回暖，反映出韩系车在燃油车细分市场仍具备一定生存空间。

这意味着，在新能源转型尚未完全到位之前，出口业务与燃油车仍是韩系车在中国市场的重要“缓冲垫”。

出口成为韩系车在中国的业务突破口，图片源自悦达起亚

与此同时，中韩关系出现回暖迹象，也被视作一项外部利好因素。此前，地缘和舆论环境变化曾对韩系车品牌传播、供应链合作造成一定影响。随着双边经贸交流逐步恢复正常，现代、起亚与中国本土供应链企业之间的合作空间，有望重新打开。

从更长周期看，中国仍是全球最大的新能源汽车市场和重要的汽车出口基地。对现代汽车集团而言，持续深耕中国市场，依然具有战略意义。

智能电动汽车跟不上，反弹就只是“缓刑”

不过，阶段性企稳，并不意味着韩系车已经摆脱结构性压力。

从集团层面看，现代汽车集团全球销量仍位居世界前列，2025年集团全球销量达到727万台，连续三年位列全球前三，但北京现代在中国市场的表现，仍明显低于集团平均水平。

要真正实现长期向好，新能源与智能化是绕不开的一关。

现代E-GMP纯电平台，图片源自现代中国

从技术储备来看，现代汽车并非没有基础。E-GMP纯电平台已在全球市场投放多年，但在中国市场，北京现代的新能源产品始终未能形成规模效应，市场存在感较弱。

以北京现代推出的新能源车型EO弈欧（11.98万元起）为例，其上市后销量表现相对有限，目前月销量仅约200辆，与同级别、同价位的日系及自主品牌新能源车型存在明显差距。相比之下，部分日系合资品牌通过更激进的定价和更高阶的智能化配置，在新能源市场中获得了更快的销量反馈。

从EO弈欧的配置上也能看出，在智能化配置方面，韩系新能源车型整体策略相对保守，在L2辅助驾驶、座舱体验等关键环节，尚未形成足够突出的差异化优势。对比之下，广汽丰田铂智3X（10.98万元起）则依托与Momenta合作，拥有城市NOA能力，还有更低的价格，因此月销量可以达到7000辆以上。

EO弈欧，图片源自北京现代

作为北京现代“智启2030计划”的首款战略车型，EO弈欧上市前，被视作有希望成为继广汽丰田铂智3X、东风日产N7之后，又一个合资新能源爆款产品，但从现在的市场表现看，EO弈欧短期内对整体销量、品牌转型的拉动仍然有限。

虎嗅汽车了解到，2026至2027年，北京现代将推出至少4款新能源车型，覆盖纯电、混动与增程路线。2026年，悦达起亚则计划推出3款涵盖燃油与纯电动力新车型。两大韩系品牌在2026年也将在渠道和销售方面进行一系列提升举措。

短期来看，出口与燃油车仍能支撑韩系车在中国市场“活下去”；但从2026年起，新能源产品力和智能化水平能否真正贴近中国市场需求，才是决定韩系车能否走出“缓刑期”的关键。

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想象你在区块链世界里，用自动售货机买卖数字资产，完全不需要讨价还价，这就是AMM的基本思想，这期视频就来聊聊AMM到底是什么，又是如何工作的。

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看似毫无章法的背后到底藏着他怎样的逻辑呢？

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马斯克认为，AI发展最大瓶颈已从缺芯变成缺电，未来硬通货是电力，太阳能是终极答案，任何商品都是要要多少有多少价格不再受成本的影响。

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出品|虎嗅汽车组

作者|王亚骏

头图|视觉中国

2026一开年，车企们便吹响一轮向高端新能源市场进军的号角。

 

近日，工信部发布第403批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，公布了多款车型，其中以蔚来ES9、智界V9和上汽大众ID. ERA 9X这三辆的“9系”车型最为引人注目。

 

在国内新能源车市，以“9系”命名的车型有着特殊的意义，它们通常被视为抬升品牌天花板的旗舰车型，售价上更是注定不会便宜。

 

目前，蔚来ES9、智界V9和上汽大众ID. ERA 9X这三辆的“9系”车型虽尚未公布售价，但市场普遍预判，这三款车的定价会在30万-50万元之间。

 

开年集中亮相的“9系”预示着何种竞争趋势？本期《车圈脉动》VOL.16，来解码一番。

 

在“高端心智争夺战”中，先声夺人

 

“9系”新车集中亮相同一批工信部目录并非巧合，而是当下车企推进自身竞争策略的必然结果。

 

最近几年，国内新能源汽车品牌仰攻高端市场已经成为汽车行业的主流叙事之一。在30万-40万元的价格带，新能源渗透率在六年间攀升了超30倍。

在这一趋势之下，车企们纷纷开启了“高端心智争夺战”，力图树立起自身品牌的高端形象。这其中，最为典型的例子莫过于以低价车型起家的比亚迪，在2022年年底推出了主打百万级新能源汽车市场的仰望品牌（目前旗下有U8、U9等四款在售车型）。

 

不过，从市场表现来看，国内车企推出的高端产品普遍缺乏稳定的表现。

 

以仰望U8为例，该款车型相比于奔驰G等竞品，在价格和配置方面看上去有着明显优势。在开启交付之初，仰望U8曾凭借越野SUV中少有的舒适性、0半径调头等特有卖点，一度取得了月销超1600辆的成绩，但到了去年下半年，这款车的月销再未超过100辆。

 

这在一定程度上说明了，高端车型想要获得消费者认可，需要通过品牌宣传、服务体系建设等动作来塑造起“高端品牌认知”，而非仅仅在配置上堆料。

 

蔚来、智界和上汽大众在开年让自己旗下的9系高端车型亮相，固然有利于在今年的心智争夺战中取得先机，但在新能源玩家中，并不是只有蔚来、智界和上汽大众在打着9系的算盘。

 

在这一批亮相的新车中，零跑D19也赫然在列。用零跑官方的话说，该车型要“以六大全能旗舰实力，重塑30万级豪华旗舰SUV价值标杆”。而零跑的一贯主张，是要用”性价比“来碾压同等价位的竞品。

除了零跑D19外，零跑汽车还计划在今年推出面向豪华MPV市场的零跑D99

此外，理想今年也会推进L系列改款，是L9还是L8，还未有官方证实。

高端为什么重要？因为任何车企如果能有产品在高端市场站稳，会为自己在汽车淘汰赛中争取到更多辗转腾挪的空间。这一点已经在特斯拉身上已经得到了验证。

 

作为新能源汽车行业的先行者，特斯拉在国内外成功树立了高端品牌的形象（特斯拉首款车型Roadster的售价在10万美元以上）。这很大程度上为特斯拉赢得了品牌溢价，并为其积攒了厚实的“家底”。

 

过去数年，特斯拉经历了主销车型迭代缓慢、年销量连续下滑、马斯克形象恶化等一系列风波，但它仍是全球盈利能力最强的新能源车企之一。去年前三季度，特斯拉净利润为29.5亿美元，在全球新能源车企中排名第二（第一是比亚迪）。

 

除了能在高端市场攫取品牌溢价外，高端品牌还可以将自身的光环还可以投射更低的价格带。在汽车行业，有一个经典的品牌策略，名曰“高举低打”（也有从业者称之为“举高打低”），即高端汽车品牌如果推出低价走量车，市场更容易接受，反之，从下往上“仰攻”的成功率则并不高。

谁能赢得“9系”之战？

 

在“9系”们集体亮相之前，国内车市还发生了另一件大事。1月1日，宝马下调了旗下超30款车型的售价，降价幅度最高可达30万元。

 

在BBA这样的传统高端品牌频频降价之时，今年新亮相的9系们必须回答这样一个问题：凭什么卖这么贵？（前文提到，亮相的3款9系售价在30万-50万元之间）

 

以往，高端品牌之所以能够赢得消费者的认可，主要是源于两个优势：

• ·产品力强，如车身尺寸足够大（车长超5米），静谧性高、操控性和运动感强等；

• ·社交属性强，BBA传统高端品牌的社交解释成本非常低，即“我不用解释这款车有多好，别人看到车标后就知道我开的是好车”。

 

从三款9系所公布的信息来看，人们依然能找到以往高端品牌的烙印，其中最为直观的一点便是这三款车的车长均超过5米。

三款“9系”的尺寸	长	宽	高	轴距
蔚来ES9	5365mm	2029mm	1870mm	3250mm
智界V9	5359mm	2009mm	1859/1879mm	3250mm
上汽大众ID. ERA 9X	5207mm	1997mm	1810mm	3070mm

不过随着整个产业的演进，消费者对高端车型的认知也在发生改变。华源证券在一份研报中表示，在智能电动化时代，高端车市的竞争要素正从“品牌+参数性能”，转变为“科技属性+感性体验”。

 

蔚来智界们显然注意到了这一点。比如在鸿蒙智行有关智界V9的预热内容中，就提到了该车型会搭载华为乾崑新一代辅助驾驶硬件。

 

这些智能化配置，能让年初亮相的“9系”成功占据用户心智，进而在市场上旗开得胜吗？

 

或许没那么简单。

 

当下，国内汽车行业正在经历一股高端技术“下放潮”，从L2级别的智能辅助驾驶到400kW双电机，都在不断被配置到价格更低的车型中，这会导致高端车型与中端车型的体验差距缩小。

 

与此同时，“9系”这个标签也有极大可能出现通货膨胀。仅仅三年前，国内车市还并没有“9系”代表旗舰车型的共识。彼时，在以“9”命名的车型中，只有理想L9一枝独秀。

 

但到了去年，“9系”开始扎堆出现，如小鹏X9、智己LS9、腾势N9、深蓝S09、极氪9X等，当命名稀缺性被快速稀释时，消费者的心智也容易被分流。

 

在这种竞争环境下，虎嗅汽车判断，高阶智驾、智慧座舱、无界生态融合等科技要素只是车企进军高端市场的基础门槛，而非获胜的保证。如果想要赢得“9系”之战的胜利，车企们需要充分发挥自身的“唯一性”、“不可替代性”，并持续巩固此类优势，如蔚来的换电网络、鸿蒙智行的全场景互联。

 

毕竟，“人无我有”（且是具备相当程度的、公众价值共识的”人无我有“）所带来的稀缺性，才更容易打动高端车型消费者。

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A股主力资金到底是谁？ 为何说谁都可以做主力？ 跟着主力买真能赚钱吗？ 又该如何跟上主力操作？

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