这是本系列的第 2 篇，主题是：不懂不投。

我们刚开始投资理财的时候，通常会寻求以下这些方法来找到投资标的。

常见的错误办法

1、问朋友。我们通常会问那些看起来投资理财收益比较高的朋友，问他们应该买什么股票。
对于朋友推荐的股票，我们通常会“无脑”买入。但如果有一天，股票突然大幅回撤，我们通常就会陷入恐慌。我们会怀疑：这个朋友到底靠不靠谱？他之前赚钱是靠运气，还是因为现在判断出了问题？接着，我们就会陷入各种猜忌、焦虑和紧张中，最后甚至睡不着觉。如果股票持续下跌，我们甚至可能割肉离场。所以说，跟着朋友买其实并不那么靠谱。

2、看走势。我们可能会去看某些股票或基金的历史走势。看到它在过去三年或五年涨得很好，我们就买入。这也是理财 App 或者某些理财经理推荐的首选理由：它过去 X 年涨幅 XX，排名 XX。

但这很容易陷入“价值陷阱”，比如：

1. 周期性误判：有些股票仅仅是在某个周期内表现优秀。比如房地产在过去十年涨得很好，但这并非因为单体公司有多好，而是因为当时整个大环境让所有房企都很赚钱。如果你仅仅因为过去业绩好而买入，一旦遭遇经济下滑或泡沫破裂，就会面临巨大的损失。

2. 均值回归陷阱：很多股票或基金某年表现出色，仅仅是因为那一年的风格与它匹配。所有行业都有“大小年”之分，未来遇到“小年”时，表现自然就会变差。我把这叫做“均值回归”。

这就好比考试：你的平均水平可能是第三名。发挥好的时候能考第一名，发挥不好则可能掉到第五名，但你始终是在第三名上下徘徊。

很多基金经理或股票的表现也是在自身价值上下震荡。如果你在高点买入，在回撤时就会损失惨重，甚至被深套。

3、跟风。跟风是 A 股散户的常见操作，某个时间什么热，就跟风买什么，涨了就快速卖掉，主打一个击鼓传花，赌谁是最后接盘的大傻子。

这种情况下，我们假设你的胜率是 50%。每次获胜挣 20%，每次赌失败亏 20%。如果你进行了 10 次这样的操作，那你整体的收益期望就是 (1.2^5)*(0.8^5)=0.82,所以你折腾了半天，最后 1 块钱的本金变成了 0.82 元。

当然，如果有人认为自己跟风总是赢，这也是有可能的，但是因为自己不敢长期持有，只要涨一点点就卖，其实每次挣的是一点点收益。但是如果偶尔遇到亏损的时候，自己舍不得卖掉，就会一次亏很多。做这种短线操作的人，需要极强的止损纪律，大部分人也是很难做到的。

不懂不投

所以回到股票投资，我觉得投资理财一定要自己懂才行。如果你完全不懂或一知半解，这些都会成为你的陷阱。因为：

1. 心理层面：不懂的人往往“拿不住”。当股票大幅下跌时，无论是否割肉，你都会极度焦虑、睡不好觉，担心本金损失。
2. 投资层面：如果你懂，面对下跌说不定还能逆势加仓；即便不加仓，至少能睡个好觉。

此外，世界上还有很多投资陷阱。有些人甚至专门为“制造陷阱”而生，比如搞资金盘、割韭菜或传销。这些行为有些是非法的，有些则游走在法律边缘。如果大家没有能力分辨这些陷阱，很容易就在投资理财中遭遇严重的亏损。

小结

小结一下，常见的错误投资：

• 问朋友。其实本质上信的是朋友的业绩，朋友如果业绩下滑，就会怀疑。
• 看走势。其实本质上是用过去业绩替代未来判断，不靠谱。
• 跟风。纯投机，50% 胜率下期望是负的。

心理层面，只有懂了，才可能拿得住，睡得着觉。

另外，真正懂也可以避免很多骗局。

以上。

序言

我打算系统性整理一下这几年投学习投资理财的心得。因为一方面通过总结，可以让自己进一步加深对投资的理解。另一方面我也想分享给同样想学习理财的读者们。

我的女儿虽然还在读小学，但我也给她报了一个针对小学生的财商课。她对理财非常有兴趣，我也想通过这一系列的文章，给她分享她爸爸的理财成长经历。

这是本系列的第 1 篇，主题是每个人必须自己懂理财。

我身边的案例

我是 80 年代出生的，不得不说，我所处的是那个年代是缺乏理财和财商教育的。因此，我发现我身边的人大多不具备优秀的理财能力。

下面我举几个身边朋友的真实例子。

朋友 A：

他都把挣到的钱存银行定期或者余额宝。但是在现在这个年代，收益率是非常低的，只有一点几。但是他非常胆小，怕买其他的产品会导致亏损，所以说不敢碰。

朋友 B：

朋友 B 买了很多基金。但是他胆子很小，每个只买 1000 - 5000 块钱。然后账户里面有着几十只基金。既看不过来，也不知道应该如何操作。

唯一好的一面是：不管任何行业有行情，他都有一只基金命中。这让他的错失恐惧症（FOMO）小了很多。

朋友 C：

我这个朋友之前在快手上班，在 P2P 盛行的年代，把自己的所有积蓄都投在 P2P 上，最后爆雷，损失惨重。

朋友 D：

这个朋友通过另外一个朋友了解到有一个股票正在做庄阶段，未来会大涨，于是就听信买入，最后损失了 90%。

朋友 E：

朋友 E 的大学同学有一个在香港卖保险，于是听朋友的推荐在香港买了很多保险。但是过了 5 年，他发现收益率和最初承诺的相差非常大。这个时候看合同才发现，合同上写的收益测算并不保证。但是现在赎回的话，只能拿到非常少的本金，所以他只能继续硬着头皮每年交钱。

只有理解才能有效持有

听完上面几个朋友的故事，你身边有类似的朋友吗？

我跟一些朋友交流，我问他们，你们为什么不自己先学习投资理财的知识，之后再去做相关的操作呢？他们很多回答说，这个事情太专业了，专业的事情交给专业的人做就可以了。

当我反问他们：假如你买了一个专业人士管理的基金，那你对他的信仰来自于哪呢？你其实对他每个月发的报告并没有完全的判断能力，你只能选择相信他。

大多数时候，你其实相信的是他过去的业绩。如果它连续三年、连续五年一直都盈利，或者有超额收益，你就会持续持有它，甚至买入更多。

如果它连续几年亏损或者某一年大额亏损，你就会质疑它，甚至赎回它。

你的信心其实就是来源于过去的业绩表现。那这和散户的追涨杀跌有什么本质区别呢？

在你持仓持续下跌的那些时间，你能睡好觉吗？如果你不能理解它，那显然不能。

所以我说，每个人必须懂投资理财。

只有你深刻理解了你买入的是什么，才能在它下跌的时候有信心继续持有它，甚至抄底，才能睡得着觉。

小结

每个人都必须懂理财。因为银行的定期存款利率太低，而其他理财产品都需要深刻理解，才可能做到长期持有。

另外，社会上充斥着像 P2P 一类的产品，以及宣传这类产品的巧舌如簧的销售。他们不断地诱惑着我们，如果我们没有辨识能力，也可能将自己辛苦一辈子挣到的钱损失掉。

以上。