1月8日，阿里云发布多模态交互开发套件，该套件集成了千问、万相、百聆三款通义基础大模型，并预置十多款生活休闲、工作效率等领域的Agent和MCP工具，不仅能听、会看，还能思考并且与物理世界交互，可应用于AI眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等硬件设备。（证券时报）

36氪独家获悉，京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化。据了解，全新的第二批AI玩具已在筹备中，此次新品将推出面向全年龄段人群的AI玩具，将于1月中旬全面上线；京东数字人深入应用于直播、客服、文旅、品牌代言、赛事解说、名人分身等多场景，累计服务超5万家品牌，且数字人直播已免费向商家开放。

文｜邱晓芬

编辑｜苏建勋

2026年1月6日-9日，CES（美国消费电子展）在美国拉斯维加斯举办。和此前的CES相比，今年一大看点是，出现了一众中国具身智能机器人公司新面孔。

据《智能涌现》了解，此次登陆CES的中国人形机器人公司有20家左右，比美国、日韩、德国、英国等所有国家加起来还要多。

其中有大量厂商是首次参加，包括傅利叶、逐际动力、北京人形机器人创新中心、维他动力、魔法原子、帕西尼、优理奇等等。

一家中国机器人厂商人士逛了逛机器人集中的“北馆”后向《智能涌现》感慨，“在CES，我们没有看到传说中美国的Figure、擎天柱，中国人把一堆人形机器人搬到赌城，给老美们看一场中国的机器人大会”。

中国人形机器人集体出海，给海外观众留下了震撼印象。当看到中国的四足狗能后空翻，还能聊天，海外观众纷纷惊叹——“产品设计超级棒”，“中国制造业真令人惊奇”。

要参与CES，机器人厂商们支付的成本不低。但几乎所有中国机器人厂商都旗帜鲜明，立志完成两大目标：打响中国品牌，还有打单。

过去两年，中国的机器人公司第一阶段战事基本落幕，大多数公司有了成型的产品、明确了主攻场景、获得了不低的估值，账上还有充足的资金。

2026年的中国机器人厂商们，渴望下一个集中展示的舞台。

在CES前后，我们与多家首次参加CES的机器人厂商聊了聊，梳理了几点观察，关于中美机器人业态的异同、以及大家首次参加CES的感受。

△魔法原子的MagicDog

中国厂商要出货，海外卖家要“好用”

出海卖本体，是首次参加CES的中国机器人厂商们此行最重要的目标。

这也体现在大家的团队配置上。《智能涌现》了解到，前往CES的中国机器人团队中，销售大概占到一半，剩下的一半才是品牌和研发。

机器人厂商「魔法原子」在内的多家机器人厂商告诉我们，他们的销售人员为了提高现场打单效率，出发前已提前联系了多家美国客户，做了预沟通，“有了信任基础，再做现场的产品演示时，更有利于成交”。

海外的商业场景、有二次开发需求的高校科研院所、表演娱乐场景，是机器人厂商们此次重点瞄准的打单方向。

△中国机器人厂商工作人员给海外观众讲解产品

千里迢迢去CES打单，背后源于中美机器人业态的不同——在本体方面，中国机器人厂商几乎掌握绝对优势。

北京人形机器人创新中心一名工作人员向《智能涌现》表示，中国制造业更发达，本体制造能力也更强，成本更低。一名美国高校客户在他们的CES展位前感慨，“在美国要买到一台好用的机器人本体做二次开发，太难了！”。

△国外观众和“天工”互动

好本体稀缺，也导致美国客户对中国机器人产品有着更强的好奇心、购买力。

「魔法原子」一名工作人员表示，甚至有海外客户在还没深度体验产品的情况下，就对他们产品表达了强烈的购买兴趣。

不过，打单只是出海的开始。多家厂商也提到，2026年机器人出海也会衍生不少挑战。

松延动力联合创始人张世璞向《智能涌现》表示，相较其他小型化的AI硬件来说，人形机器人采用DTC模式（Direct-to-Consumer），可能会带来更加严苛的售后考验。

为此，机器人厂商在生态上还有很多需要完备的工作，比如要搭建可靠的ERP、做好柔性化海外询单、进一步搭建生产供应体系等等。

中国关注“干活”，美国还没那么快

多家厂商向《智能涌现》提到，中美两地机器人产业的进度，以及观众的关注重点，并不一致。

在中国，经过了过去两年机器人的轰炸，观众对这一全新品类已经有了充分的基础认知。因此，中国观众更迫切想知道：如何落地。

如果参加过国内的机器人大会，会发现观众们的普遍疑问是——“这台机器人能干嘛？”

而在美国的CES，许多厂商向《智能涌现》表示，海外观众接触的机器人产品不多，对于这一新鲜事物，大家的重点在产品本身。

“中国机器人已经从本体走向场景，但美国还没那么快，尚且停留在前期对本体产品的探索兴趣上”，一家展商表示。

△美国观众和机器人互动体验“三子棋”

中美关注点的差异，也影响了各家在CES上的策展思路。

如果说，在WRC（世界机器人大会）上，机器人厂商们会更倾向于把机器人放到具体的场景里“干活”。而在CES上，机器人的呈现方式会更收敛，倾向于做“减法”，突出最重点的、单一的功能。

傅利叶的一名现场人员将他们的展示思路概括为，将功能“原子化”。

比如，他们此次希望重点突出人形机器人GR-3与观众的交互能力，设计了简单的“三子棋”互动游戏，去掉了一些复杂的场景展示，比如“康复港”等等。

△傅利叶 GR-3

一位行业人士向《智能涌现》分析，这种差异背后，反映的是中美机器人路线走向了分野——

中国的应用场景更丰富，再加上投资人们更关注商业化，中国机器人厂商的路径是，选择先在擅长的场景里埋头狂奔，再扩展到其他的场景。

而美国完全相反，应用场景不算多，本体也不如国内快，汹涌的热钱流向了具身智能的顶层技术研发，更关注机器人的通用性。

“美国的资本更愿意砸钱，做有想象力、天花板很高的具身大模型技术，厂商纵使短期内还没有销售和落地，其实投资人也不太care”，前述行业人士向《智能涌现》表示。

美国市场，新品类的试炼场

品牌曝光，是首次参加 CES的中国机器人厂商们在打单之外的另一项重点。

陪伴机器人品牌「深庭纪」选择在CES期间发布他们的首款产品Rovar X3。该公司创始人王弢向《智能涌现》表示，经过两年的产品研发，他们希望展现一个来自中国的、能走进家庭的物理AI MVP（最小可行性产品，Minimum Viable Product）。

这也是很多机器人厂商的心声。

对于许多寻求出海的机器人厂商来说，北美市场是一个品牌标杆——在这里得到认可，意味着“品牌向上”的第一步初步完成，即使要扩充到其他市场，也是降维打击。

因此，美国市场用户对产品的评价，不管好坏，都相当关键。

「维他动力」一名现场人员表示，这次CES对他们的意义在于，提供了一次集中的市场调研机会——海外用户的接受度，直接影响了他们的机器人产品“大头BoBo”全球化版本的迭代方向。

△观众与大头BoBo互动

极高成本和错配的时间差

参加CES，承载了机器人厂商的许多目标，但背后的筹备难度并不低。

首先，CES上的“好位置”，是要靠抢的，厂商们要提前一年预定并支付场地费。

有两家首次参加CES的机器人展商向《智能涌现》直言，由于今年拿到的展区位置较为偏僻，他们打算展会完毕后，提前预订明年的位置并付款，“但明年实际参不参加，还另说”。

△逐际动力展出了全尺寸人形机器人LimX Oli

其次，机器人运输环节，远比其他消费电子品类费时费力。

《智能涌现》了解到，空运人形机器人的价格是海运的六倍，所以，海运成为此次厂商们的首选。

很难想象，今年你在CES上看到的每一台人形机器人，一来一回，需要在海上漂流半年。虽然多数厂商只带了三、五台机器人，但海运的运输成本，最终会占到整体参展成本的1/4。

种种环节成本累计下来，中国机器人厂商参加一次CES的代价不低。

一名机器人展商工作人员告诉《智能涌现》，CES的展位成本+搭建费用大概是WRC（世界机器人大会）的四五倍——而CES上的展位只有WRC的1/5。

此外，研发人员的签证被卡，也是首次参加CES的中国厂商面临的又一大痛点。

机器人的一大特殊性在于，酷炫的展示背后，往往涉及大量现场技术调试，要有研发人员支援。

而多家机器人展商告诉《智能涌现》，由于公司大量机器人研发人员美签被卡，最后他们只有少量研发人员上前线，或者选择让国内的研发们在线上随时待命。

尽管为首次CES亮相支付了超高成本，多数中国机器人厂商，真实感受到了“中国速度”与“海外展会筹备周期”中间的巨大时间差。

「逐际动力」一名现场工作人员告诉我们，CES的筹备周期一般长达半年到一年，而中国具身智能行业的发展，却是按“季度”，甚至按“月度”跨越。

“我们明显感觉到，海外的策展速度，已经完全跟不上我们最新的研发进度了”。

封面来源｜企业官方

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36氪获悉，沪深两市成交额突破1.5万亿元。

据中国进出口银行消息，2025年，进出口银行聚焦主责主业，充分发挥政策性金融职能作用，全力支持外贸质升量稳，新发放外贸领域贷款超1.2万亿元，占全行贷款投放比重超60%。在推动制造业高质量发展方面，2025年，进出口银行新发放制造业贷款近8600亿元，其中制造业中长期贷款5400亿元，占比超60%。（新华社）

当地时间1月7日，美国数字媒体初创公司Semafor宣布完成3000万美元融资，据悉公司估值达到3.3亿美元。Semafor由彭博媒体集团前CEO史哲庭（Justin B. Smith）和Buzzfeed原总编辑Ben Smith于2022年创立。（界面）

当地时间1月7日，特朗普家族支持的加密货币公司World Liberty Financial宣布，旗下WLTC Holdings LLC已向美国货币监理署（OCC）提交国家信托银行牌照申请，寻求发行和托管USD1稳定币。（界面）

近日，致瞻科技完成近3亿元C轮融资。本轮融资吸引了同鑫资本、嘉兴长投、华映资本、南创投等多家机构，并引入士兰微等产业机构。据介绍，致瞻科技深度聚焦碳化硅宽禁带半导体及先进电能转换技术，开发功率模块及智能电驱、数字能源部件产品，并已广泛应用于新能源汽车热管理、主动悬架、主驱电控、超级充储等场景。本次融资后，公司将进一步提升新能源汽车领域市占率，夯实液冷超充、AI算力中心等新兴业务，并积极开拓具身智能控制领域市场。

1月8日智谱上市当天，清华大学计算机系教授、智谱创立发起人兼首席科学家唐杰发布内部信，宣布很快将推出新一代模型GLM-5。内部信还介绍了2026年智谱聚焦的三个技术方向，包括全新的模型架构设计，更通用的RL（强化学习）范式以及对模型持续学习与自主进化的探索。它们均围绕基础模型能力提升展开。（晚点LatePost）

36氪获悉，沪深两市成交额突破1万亿。

36氪获悉，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局1月7日联合召开动力和储能电池行业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作。工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌主持会议。

苹果计划在2028年推出的iPhone中首次搭载2亿像素主摄，这也是自2022年iPhone 14系列将主摄升级至4800万像素后，苹果时隔六年再次大幅提升iPhone主摄像素规格。（环球时报）

当地时间1月7日，全球最大预测市场平台Polymarket与新闻集团旗下道琼斯公司宣​​布达成独家合作，道琼斯旗下《华尔街日报》《巴伦周刊》等消费者平台将展示Polymarket的实时预测市场数据。（界面）

36氪获悉，小米前中国区市场部总经理王腾发文称，从小米离开后开始筹备创业，最近新公司已经成立，公司取名为“今日宜休”，目标是通过研发睡眠健康相关的产品。王腾表示，目前已经组了一个初创团队，核心成员主要来自小米、华为等头部科技大厂。

36氪获悉，恒指、恒生科技指数跌幅扩大至1%。

36氪获悉，据证监会网站披露，上海翌耀科技股份有限公司（以下简称“翌耀科技”）在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为申万宏源证券承销保荐有限责任公司。

36氪获悉，创业板指跌超1%，深成指跌0.6%，沪指跌0.2%。

本文来自微信公众号：定焦One，作者：王汉星，编辑：魏佳，题图来自：视觉中国

沉寂许久的共享出行又一次在资本市场上激起了一簇水花。

2026年伊始，共享电单车公司松果出行的母公司Pinecone Wisdom Inc.向港交所递表，第二次尝试冲击IPO，华泰国际担任独家保荐人。2021年，松果出行曾尝试赴美上市，但公告显示，由于不利的资本市场状况，最终公司决定不再继续尝试于美国上市。

招股书显示，2023年、2024年、2025年前三个季度，松果出行分别实现营收9.53亿元、9.63亿元、7.46亿元；2023年和2024年的全年经调整净利润均处于亏损状态，2025年前三季度实现扭亏为盈。

共享电单车曾被美团创始人、CEO王兴认为是拥有更高频消费、更高效周转率、更高单位经济效益的巨大市场机遇。

但这个市场的发展并不顺利。

2017年，当互联网巨头和众多创业公司先后进入共享电单车市场准备大展拳脚之际，由于交通秩序、安全风险、城市路面管理等诸多因素，十部委联合发布《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见》，其中明确表示“不鼓励发展互联网租赁电动自行车”，随后北京、上海等一线城市开始清退本地共享电单车。直到2019年，一些低线城市放开管制，行业才迎来转机。

一位长期关注共享出行领域的卖方分析师告诉“定焦One”，共享电单车与共享单车的投放逻辑完全不同，共享单车主要集中于一二线城市，而共享电单车主攻中低线城市，其中三线及以下城市的共享电单车用户占比超过7成，也因为此，他认为共享电单车市场的“天花板不高”。

中金公司研报显示，预计2025年共享电单车的市场规模将达到221亿元。百亿的市场中，哈啰、滴滴、美团旗下的共享电单车品牌占据了市场份额前三，松果出行凭借更加“下沉”的市场策略位列第四。

在这个天花板不高，并且巨头林立的市场中，松果出行要如何向资本市场兜售一个小而美的新故事？

45.5万辆电单车、1亿用户撑起的生意

松果出行在成立之初曾被称作“共享出行界的快手”，因其主要经营区域集中在县级城市，以错位竞争的战略切入共享电单车行业。

中国共享电单车市场以区域划分可以分为市辖区区域和外围发展区域。

市辖区由地级市、直辖市管辖，多为城市的核心区域。而外围发展区域主要包含县级市、县、自治县、旗等所有非市辖区的县级行政单位。

据灼识咨询报告，按2024年交易额及截至2024年12月31日已投放的电单车数量计算，松果出行是中国外围发展区域中最大的共享电单车服务营运商，市场份额达到18.7%。

招股书数据显示，截至2025年三季度末，松果出行在全国422个市县共投放了45.5万辆共享电单车，注册用户总数为1.28亿。

城市的核心区域人口密集，尤其是一、二线城市的道路拥堵，且公共交通发达，更加适合共享单车这种停放灵活、空间占用小、速度较慢的两轮共享出行方式来解决“最后一公里”的出行问题。

松果出行主要经营的外围发展区域人口密度相对较低，但公共交通并不发达，相比较于打车出行，共享电单车更加经济实惠，且灵活性更高。松果出行招股书中预计，外围发展区域的共享电单车交易额将从2024年的44亿元，增长至2032年的332亿元，年复合增长率大约为28.7%。

在商业模式上，松果出行是典型的重资产租赁模式，通过将电单车以短期租赁的方式提供给用户有偿使用来赚取租金。这种模式的前期投入、中期运营，和后期维护成本较高。

招股书显示，电单车租赁收入是公司的主要收入来源，2023年、2024年、2025年前三季度，共享电单车服务（按每次骑行向用户收取服务费）收入占比分别为98.1%、97%、93.6%，呈现逐年降低的趋势。

过去三年，松果出行的营收规模并没有明显增长，2024年的营收同比增速仅为1%，2025年前三季度相比于2024年同期基本持平。

与此同时，电单车服务的收入占比却在下降，反映出公司主营业务的营收规模正在下降，松果出行在招股书中解释称，共享电单车服务收入略有下滑主要是因为公司战略转向更大规模的市场，而该市场仍处于过渡期。

此外，日单量在报告期内也呈现下降趋势，由2023年的110万单减少至2024年的105.5万单，并进一步减少至2025年前三季度的100.6万单。

盈利能力方面，招股书报告期内，松果出行的毛利率呈现逐年改善的趋势，2023年、2024年、2025年前三季度分别为15.8%、18.9%、24.3%。但期间大部分时间公司都处于亏损状态，期内累计经调整亏损额度达到9775万元。

在2025年前三季度，松果出行实现了经调整净利润2600万元，扭亏为盈。主要得益于资产利用率及车队效率提高，以及持续优化运营及开支结构。

值得注意的是，2024年前三季度松果出行的经调整亏损额度仅为1891万元，而全年亏损额度达到4407万元，四季度亏损额度占全年亏损额度的一半以上。因此，以此为参考，2025年松果出行能否实现全年扭亏为盈还是未知。

在招股书中，松果出行也表示公司自成立以来已经产生重大亏损，且可能无法在短期内实现或维持盈利。

比共享单车模型更好，但故事更难讲

早在松果出行成立的2017年，共享电单车还是一个充满想象力空间的新兴行业。这一年，正值共享单车行业竞争最激烈的时期，摩拜和哈啰率先开始在一部分城市投放电单车产品，2018年滴滴也加入战局。

一位出行领域投资人告诉“定焦One”，相比于共享单车，共享电单车的UE模型（每单盈利）更好，不考虑政策限制，理论上它是一个经济效益更高的两轮共享出行模式。

通常来说，共享单车的单车成本大约在1000元，共享电单车则在2500到3000元。如果不考虑用户购买骑行卡，单次共享单车骑行的收费大约是起步价（前30分钟）1.5元，超出30分钟每分钟0.1元。

与之相比，共享电单车的起步价为2元（前15分钟），超过15分钟会按照每分钟0.1元到0.2元进行收费，不同城市的按时计费会有所不同，部分城市还会按照里程收费，收费标准通常在每公里0.5元到1元。

上述投资人称，由于共享电单车投放数量相对较少，每辆车的每日骑行次数通常是共享单车的两倍，因此一辆共享单电车的回本周期大约是半年到一年，而共享单车的回本周期为两到三年。

但就在这个理论上经济效益更好的行业兴起后不久，十部委联合发布的“指导意见”让一线城市的大门对共享电单车彻底关闭，一部分重点城市也开始清退共享电单车，一度让行业发展陷入停滞。

直到2018年工信部发布《电动自行车安全技术规范》，由于到2019年符合新国标的车型产量仅占中国电动自行车产量的32.7%，电动自行车行业出现了巨大的需求缺口，这才让共享电单车看到了转机。

2019年，多个三、四线城市逐步放开对共享电单车的管制，但仍然被一线城市拒之门外，这个赛道的想象力已经大不如前。

华泰证券研报数据显示，2019年到2024年，共享单车和共享电单车的交易额年复合增长率为30%，但预计2025年到2029年的年复合增长率将大幅滑落至8.3%，行业已经趋近于饱和。

与之相比，包括网约车、顺风车在内的四轮共享出行在2025年到2029年期间仍将有17%的增速。

此外，根据中金公司预测，2025年共享电单车的市场规模大约为221亿元。滴滴曾在其招股书中预计，2025年中国四轮共享出行市场的规模将达到8600亿元。

二者相比，共享电单车仅百亿级别的规模已经注定了它的天花板并不高。

与市场一同缩水的还有松果出行的估值。

成立至今，松果出行一共经历了6轮融资，投资机构包括创新工场旗下的Innovation Funds、险峰K2 Funds、蓝驰、软银旗下的CHINA VENTURES FUND I PTE. LTD.等。

招股书显示，松果出行在最新D+轮融资的投后估值较此前高点有所回落，从D轮融资后的13.82亿美元降低至9.96亿美元，缩水近三成。

小而美就是天花板

松果出行创始人翟光龙曾是美团早期创始团队成员，2012年离开美团后出任民宿短租平台“蚂蚁短租”CEO，两年后又创立了顺风车平台“天天用车”。

不同于其他共享出行头部公司，松果出行一开始就把自身定位成县域共享电单车服务商。翟光龙曾在接受媒体采访时表示，“共享电单车是最匹配县城的出行方式。”

一位共享电单车早期从业者告诉“定焦One”，这门生意本质上是B2G2C，与地方政府联系紧密，松果出行之所以瞄准县城，还有一个主要原因是相比于哈啰、滴滴、美团这些共享出行龙头企业，一部分低线城市的地方政府更愿意跟创业公司合作以获得更高的议价权。

在差异化的定位下，松果出行得以迅速成长，此次“二战”IPO则是想在业务上更进一步。

此次递表并未披露融资金额，但所融资金将被用于扩大共享电单车业务的地区覆盖和深化市场渗透；研发人工智能及大数据分析；加强“探所”电单车的商业化；探索海外扩张机会等。

总结来说就是要扩大地盘、多元化业务。

在招股书中，松果出行表示下一步将把公司的发展策略转变为覆盖更多的高线城市。当前，哈啰、美团、滴滴的共享电单车业务占据了市场前三的份额，以2024年交易金额计算三家的市占率分别为23.7%、22%、21.7%。

哈啰、摩拜（后在2018年被美团收购）和松果出行都是在2017年开始进入共享电单车赛道，滴滴则是在一年后加入战局，在战事最激烈的2019年、2020年，各家头部出行公司都对共享电单车充满信心和决心。

哈啰电单车负责人曾在2019年就表示公司的该业务已经回本盈利，并且是当时哈啰最赚钱的部门。

在美团2020年Q2的财报电话会上，王兴曾表示共享电单车由于更高的经济效益，显示出短期内实现盈利的可能，美团会致力于成为这一行业的领军者。

滴滴也在同年4月的公布的未来三年战略中，将电单车列为滴滴青桔2020年的重点方向之一。

对于这些出行巨头来说，共享电单车并非一门孤立的生意。它不仅承担着完善出行生态的角色，又能与大厂内部的业务实现协同，获客成本被摊薄，运维效率被优化，从而实现盈利。

相比之下，松果出行更像是单点作战。在行业中排名第四，仅有6.6%市场份额的情况下，它既没有生态带来的规模优势，也难以通过补贴抢夺市场，想要走出自己的县域舒适区，与共享出行的头部企业们在高线城市展开直接竞争并不是一件容易的事。

而在业务多元化上，松果出行也尝试了诸如自建电单车生产智能工厂、推出自有的电单车品牌“探所”等。

“探所”电单车定位于高端城市通勤智能电动车，从招股书的数据来看，目前该业务还未形成有规模的营收。况且电动两轮车的市场已经十分拥挤，已经有雅迪、台铃、小牛、爱玛、九号等全国性的知名品牌。

无论是冲击高线城市，还是找到创收的第二增长点，对于现阶段的松果出行来说都不容易。

既然不容易做“大”，那么松果出行能做到“美”吗？

共享电单车的重资产运营模式决定了，当它想要拓展市场份额、进入一个新城市时，首先要批量地生产、投放车辆，这就导致了前期投入成本高，同时随着用户规模的扩大也会增加管理和运营的难度。

上述出行领域投资人告诉“定焦One”，松果出行目前的亏损主要来自于前期业务扩张的重资产投入和业务探索，但共享电单车拥有比共享单车更好的UE，在当前共享单车普遍走向盈利的情况下，共享电单车业务未来实现持续盈利的难度并不大。

只是在这个已经对共享出行逐渐失去兴趣的资本市场上，做一个小而美的共享出行服务商还有多少吸引力？

本文来自微信公众号：定焦One，作者：王汉星，编辑：魏佳

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