宝马汽车（来源：ElectricCarsReport）

文 | 陈昱竹 编辑 | 张博文

「 Top 3 News 」

宝马集团2025Q1全球销量稳健，中国市场承压

宝马汽车（来源：ElectricCarsReport）

要点：

2025年第一季度，宝马集团全球交付量达586,149辆，同比微降1.4%（主要受中国市场疲软影响），但欧洲（+6.2%）和美国（+4.0%）实现增长。纯电动车表现亮眼，全球交付109,516辆（+32.4%），其中欧洲增速达64.2%。电动化战略成效显著：欧洲每售出3辆MINI中有1辆为纯电版，中国MINI纯电占比超50%。宝马品牌全球销量520,142辆，纯电车型增长9.9%；M系列增长5.0%，M5和M3需求强劲；MINI品牌销量64,626辆（+4.1%），纯电占比35.3%。劳斯莱斯（-9.4%）和摩托车业务（-3.9%）有所下滑。2025年，集团预计达成累计300万辆电气化车型（含插混）和150万辆纯电车的里程碑。

观点：      

宝马集团在电动化转型中保持韧性，欧美市场增长抵消了中国需求疲软，印证其“技术开放战略”的灵活性。纯电车型（尤其是MINI）的高增速表明电动产品线竞争力提升，但劳斯莱斯和摩托车的下滑反映高端消费与休闲领域仍受经济波动影响。值得注意的是，中国作为关键市场表现低迷，或需针对性策略（如本土化电动车型）重振销量。若全年达成300万电气化车型目标，将巩固宝马在豪华电动领域的领先地位，但需警惕中美欧政策与需求的不确定性。

马自达全球首发EZ-60纯电SUV：中国设计，对标Model Y

马自达EZ-60（来源：Electrek）

要点：

马自达与合资伙伴长安马自达共同发布了全新纯电SUV EZ-60的官方图片，这是继EZ-6轿车后的第二款电动车型。EZ-60基于长安EPA1平台打造，与深蓝S07尺寸相近（长4750mm，宽1930mm，高1625mm），对标特斯拉Model Y。其搭载79.97kWh电池，WLTP续航295英里（约475公里），支持93kW快充（30%-80%需35分钟）。设计上采用马自达“魂动”语言，配备贯穿式灯带、隐藏式D柱风道等元素，内饰预计与EZ-6相似，含14.6英寸中控屏和零重力座椅。EZ-60将于4月23日上海车展正式亮相，未来面向全球市场销售。

观点：

EZ-60的推出标志着马自达加速电动化布局，但93kW快充功率（低于行业主流）可能限制其长途实用性，更适合城市通勤。其设计和技术依托中国供应链（如长安平台），成本控制优势明显（参考EZ-6国内起售价约2万美元），但出口版本能否在欧美市场保持竞争力仍需观察。此外，与深蓝S07的高度共享或削弱品牌独特性，如何平衡“马自达基因”与本土化合作将是关键挑战。

特斯拉Cybertruck后驱长续航版中东上市

特斯拉Cybertruck（来源：Electrek）

要点：

特斯拉在中东市场推出新版Cybertruck后驱长续航版（Cybertruck 'Long Range'），续航提升至563公里（350英里），但配置缩水：取消后排屏幕、疑似减配空气悬架（离地间隙243mm vs 高配版406mm）。该版本采用与双电机/三电机版相同的123kWh电池组，预计售价高于最初承诺的6.1万美元（实际美国定价7万美元）。此前特斯拉仅交付了双电机和Cyberbeast版本，后驱版延迟上市且配置调整引发用户不满（约95万订单取消）。分析师认为，中东市场年销量难超1万辆，2025年Cybertruck总销量或仅5万辆，远低于产能规划。

观点：  

特斯拉此次调整凸显其产品策略的混乱：通过减配提升续航以缓解里程焦虑，但牺牲了初代承诺的性价比与功能完整性（如空气悬架），进一步消耗用户信任。中东市场对皮卡需求有限，难以扭转Cybertruck的商业困境。若特斯拉无法尽快推出原定6.1万美元基础版，或面临更严重的订单流失。这一案例反映出马斯克过度承诺与执行脱节的长期问题，电动皮卡市场的竞争加剧（如Rivian R1T、福特F-150 Lightning）可能使Cybertruck彻底沦为小众产品。  

「 大事件 」

ChargePoint发布革命性双向充电桩

ChargePoint（来源：ElectricCarsReport）

充电桩行业领导者ChargePoint周四发布了新一代交流二级（AC Level 2）充电桩，宣称其充电速度是标准二级充电桩的两倍（最高80安培/19.2千瓦，0-100%充电约4小时），并首次实现双向充放电功能（支持车辆向家庭、商业建筑或电网供电）。新架构具备动态负载平衡（根据建筑用电需求自动调节充电速度）、智能家居联动（兼容太阳能和家庭储能系统）、串联布线（降低多车同时充电的电网改造成本）以及Omni Port多接口兼容（适配北美主流充电标准）等创新功能。

该产品基于ChargePoint近20年技术积累开发，目前占据美国公共交流充电市场61%份额，符合欧美能源法规认证，欧洲版本将于今夏上市，北美版本计划2025年底推出。

通用汽车电动化再提速：凯迪拉克XT6停产，Vistiq纯电SUV量产

凯迪拉克SUV（来源：Electrek）

通用汽车宣布提前停产燃油版凯迪拉克XT6 SUV，其田纳西州斯普林希尔工厂将转产全新三排纯电豪华SUV——凯迪拉克Vistiq。作为品牌电动化转型的关键车型，Vistiq搭载102kWh电池组，EPA续航305英里（约491公里），最大功率615马力（0-60mph加速3.7秒），标配33英寸曲面屏与谷歌车载系统，起售价78,790美元（顶配铂金版97,890美元）。相较竞品Rivian R1S（起价75,900美元），Vistiq车身更长但续航略短。XT5燃油版将延续生产至2026年，此举标志着凯迪拉克正加速推进"2030年全电动化"战略。

零跑C10增程版登陆欧洲市场

零跑汽车C10（来源：ElectricCarsReport）

零跑汽车宣布C10增程版将于4月中旬登陆欧洲市场，起售价3.74万欧元。这款车型在中国市场表现亮眼，3月单月交付量达1.2万辆，累计销量突破10万辆。C10增程版采用创新的增程式电动技术，WLTP综合续航超过970公里，二氧化碳排放低至10g/km，提供直流快充、交流慢充和车载燃油发电机三种充电方案，有效解决续航焦虑问题。该车型在西班牙巴塞罗那至瓦伦西亚的长途测试中展现了优异的性能表现，其先进技术、超长续航和亲民价格的组合使其成为新能源汽车市场的有力竞争者。零跑此次欧洲扩张彰显了其满足现代消费者多样化需求、提供可持续且经济的新能源汽车解决方案的决心。

起亚2025米兰设计周公开入门级电动SUV EV2

起亚SUV EV2（来源：Electrek）

起亚在2025米兰设计周上首次公开了入门级电动SUV EV2的内饰细节，该车型以"城市野餐"为设计灵感，采用可折叠后排座椅、滑动式前排座椅和平整地板打造灵活多变的车内空间（可转换为野餐场地）。创新配置包括头枕集成音响、便携式车门扬声器、可拆卸坐垫等趣味元素，同时应用Simplifyber Fybron™生物基材料、菌丝体组件等环保材质。虽定位入门（预计起价3万欧元），但将搭载12.3英寸双联曲面屏、车物互联(V2L)等科技配置，基于E-GMP平台开发的WLTP续航预计达605公里。作为起亚电动化战略的关键产品，EV2的设计语言或将延伸至后续电动车型，计划2026年登陆欧洲及全球市场。

「 酷产品 」

迈凯伦Artura

迈凯伦Artura（来源：TopGear）

迈凯伦Artura（来源：TopGear）

迈凯伦Artura作为品牌首款入门级混动超跑（起价20万英镑），搭载全新120度夹角3.0T V6双涡轮增压引擎（691马力）+94马力电机组成的插混系统，匹配8速双离合变速箱，0-100km/h加速3秒，纯电续航19英里。其最大亮点是采用仅重82kg的全新碳纤维单体座舱（比铝制底盘的法拉利296 GTB轻75kg），但7.4kWh电池仅支持慢充（2.5小时充至80%）。

迈凯伦Artura（来源：TopGear）

2024年改款升级了排气声浪、转向系统和散热性能，但外观延续570S设计语言导致辨识度不足。驾驶层面保留了迈凯伦标志性的精准操控，混动系统有效缓解涡轮迟滞，但24.4mpg的实际油耗与燃油版接近。尽管内饰质感和人机工程优于法拉利竞品，市场反响却未达预期，凸显传统超跑品牌电动化转型的认知挑战。

封面来源 | ElectricCarsReport

36氪获悉，热门中概股美股盘前普涨，截至发稿，小鹏汽车涨超7%，理想汽车、哔哩哔哩涨超4%，京东涨超3%，百度、网易涨超2%，阿里巴巴、爱奇艺、蔚来涨超1%。

36氪获悉，美股大型科技股盘前涨跌不一，截至发稿，英特尔跌近2%，苹果跌0.48%，亚马逊跌0.19%，特斯拉跌0.15%，英伟达涨超1%，谷歌涨0.82%，微软涨0.7%，奈飞涨0.31%，Meta涨0.23%。

36氪获悉，紫金矿业公告，2025年第一季度实现营业收入789.28亿元，较上年同期增长5.55%。归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%。

美国劳工统计局4月11日发布数据，美国3月PPI同比增长2.7%。（界面）

4月11日，在西班牙首相桑切斯对我国进行国事访问之际，中宣部副部长、中央广播电视总台台长慎海雄与西班牙外交大臣阿尔瓦雷斯在北京签署《中华人民共和国国家电影局和西班牙王国电影与视听艺术局关于电影合作的谅解备忘录》。中国是全球第二大电影市场。近年来，中西影视交流合作持续深入，取得重要成果。根据备忘录内容，中西双方将进一步深化电影领域的交流合作，在参加节展、互映影片、合作摄制、人员往来等方面拓展务实合作，为推动两国人文交流和双边关系高水平发展注入新动力。（央视新闻）

富国银行第一季度利润增长6%，得益于财富管理和投资银行费用收入增加，但首席执行官警告美国关税政策可能延缓经济增长。美国银行业在2025年初曾持乐观预期，主要基于经济韧性、交易活动复苏及新政府亲商政策。然而过去一周，随着特朗普总统反复调整关税政策引发通胀担忧，这种乐观情绪逐渐消退，市场担心可能导致美国经济陷入衰退。（新浪财经）

从中国商业联合会了解到，今天，中国商业联合会联合中国连锁经营协会、中国百货商业协会、中国烹饪协会等七家协会联合发布倡议书，推动内外贸联动拓展内销市场。倡议书指出，近期，美国政府将关税作为实施极限施压、谋取私利的武器，严重侵犯各国的正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重扰乱全球经济秩序，损害广大企业及消费者利益，破坏全球产业链供应链稳定。对这种霸权行为、霸凌行径应予严厉谴责，坚决拥护中国政府为维护国家利益和企业权益所采取的一切应对措施。当前，拓展国内市场、促进内外贸联动发展，做好出口商品转内销的工作，已成为当务之急。（央视新闻）

36氪获悉，4月10日，上汽集团举办“懂车更懂你·2025上汽之夜”活动。上汽集团在发布会上表示将继续拓展与地平线等企业的合作，借助各自领域的优势资源互补，打造拥有全新体验的新款车型。上汽集团旗下荣威、名爵等品牌的多款主力车型将采用地平线征程6E打造智驾方案，并即将于2025年内正式落地，未来双方还将基于征程6系列拓展至全场景智驾合作。

36氪获悉，4月11日，上交所通报3月31日至4月11日的沪市监管情况。市场交易监管方面，本周，上交所对155起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对22起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。上市公司监管方面，本周，上交所公司监管部门共发送监管工作函20份；通过事中事后监管，要求上市公司披露补充、更正类公告30份；同时，加大信息披露和股价异常的联动监管，针对公司披露敏感信息或股价发生明显异常的，提请启动内幕交易、异常交易核查41单。

36氪获悉，赣锋锂业公告，公司与Lithium Argentina AG签署了合作开发盐湖意向书，双方将共同开发位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地。该盐湖盆地由三个锂盐湖项目组成，分别为赣锋锂业全资持有的PPG锂盐湖项目、双方共同持有的PG锂盐湖项目(赣锋锂业持有14.89%股权，LAR持有85.11%)以及SDLP锂盐湖项目(赣锋锂业持有35%股权，LAR持有65%)。双方拟将三个项目整合为新项目“PPGS锂盐湖项目”，并制定分阶段开发规划方案。PPGS锂盐湖项目的生产工艺计划部分采用直接提锂法技术，远期规划年产能可达15万吨LCE。产品将包括氯化锂或碳酸锂。

Stellantis集团4月11日发布了今年第一季度，其在全球范围内不含旗下合资企业的出货量预测，截至2025年3月31日，出货量预计约为120万辆，同比下滑9%。这主要是由于北美市场1月长假期带来的停工时间延长所导致的该区域产量的下降，以及集团在欧洲市场由于产品转型和轻型商用车销量下滑所带来的的影响。（财联社）

由于交易员正在消化一系列潜在利空因素能否帮助该地区补充枯竭的燃料库存，欧洲天然气迈向第三周下跌。基准期货周五盘中波动，此前一度跌至近七个月低点，本周下跌约8%。市场猜测可能会有更多全球燃料供应流向欧洲，欧洲天然气库存在今年冬季降至2022年以来低点，对补充库存的担忧导致价格飙升。（新浪财经）

36氪获悉，爱企查App显示，近日，重庆娃哈哈昌盛饮料有限公司发生工商变更，宗庆后卸任董事长，新增宗馥莉为董事，同时，法定代表人及多位主要人员均发生变更。该公司成立于2007年7月，法定代表人为祝丽丹，注册资本1625万美元，经营范围包括饮料及乳制品的生产、销售本公司产品。股东信息显示，由浙江娃哈哈昌盛饮料集团有限公司、荣辉投资有限公司分别持股51%、49%。

36氪获悉，西部矿业公告，公司2024年度实现营业收入500.26亿元，较上年同期增加17%；净利润29.32亿元，较上年同期增加5%，主要原因是报告期有色金属价格上涨和矿产铜产销量较上年同期增加。公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

36氪获悉，卓翼科技公告，公司近日收到公司控股股东、实控人夏传武配偶韦舒婷送达的深圳市中级法院《刑事判决书》：被告人夏传武犯操纵证券市场罪、内幕交易罪，决定执行有期徒刑七年，并处罚金人民币四千五百万元。被告人的违法所得予以追缴，上缴国库。公司控股股东、实控人夏传武分别于2018年5月、2018年8月辞去公司总经理、董事长等职务，辞职后不在公司担任具体职务，不会对公司生产经营产生重大不利影响。

资产管理公司J．Safra Sarasin Sustainable Asset Management首席经济学家Karsten Junius在一份报告中表示，由于投资者担心关税对美国经济构成的风险，近期美国国债的抛售可能会持续。该经济学家称：”这种情况可能会继续，外国投资者出售其持有的美国国债以降低金融压迫风险，例如对其利息收入征税。“他表示，如果特朗普的关税政策或任何新的贸易协议成功减少美国贸易逆差，这一趋势可能会放大。他指出，这可能会导致外国对美国国债的需求降低。（新浪财经）

科特迪瓦国务部长兼农业、农村发展与粮食生产部长科贝纳·夸西·阿朱马尼10日表示，如果美国政府对其征收的关税生效，作为世界上最大的可可生产国，科特迪瓦可能会提高对美出口可可价格。（新华社）

特朗普关税政策持续冲击，出海生意还能不能做？怎么做才能最大程度规避风险？

要回答这些问题，出海企业需要从战术性避险转向战略性布局，这其中涉及大量具体而复杂的问题，例如股权和组织架构调整、法律合规与政策监管风险、如何有效使用出口退税等政策工具，通过政策组合与财务架构优化应对高关税压力等等。

为有效应对美国关税政策对海外业务的冲击，厘清出海战略调整过程中的“技术细节”，《钱塘出海》特别对话了方达律所事务所的四位业务合伙人薛峰、卜睿、肖春晖和周思，针对美国关税政策涉及的关键法律合规问题做出一手解读。

方达律师事务所成立于1993年，是一家同时提供中国法与中国香港特别行政区法法律服务的综合性律师事务所，拥有近800名律师，7个办公室分布于北京、广州、香港、南京、上海、深圳和新加坡。

方达律师事务所在《中国法律商务》(China Law & Practice) 2024年度中国法律大奖中获得年度中国律师事务所与知识产权年度中国律师事务所荣誉；被国际金融法律评论亚太地区年度大奖评为2022-2023年度中国律师事务所；连续七年（2017-2023）位居彭博大中华地区并购法律顾问交易数量排行榜首位。

方达律师事务所所获荣誉

以下是《钱塘出海》与方达律所事务所四位合伙人的对话。

1.关税冲击之下，谁遭受重创，谁侥幸受益

钱塘出海：此次加征关税哪些行业受到的冲击最大？是否存在“幸存者行业”或者受益者？

方达律师事务所薛峰：我们理解，此次关税加征对中国电子产品、机械及装备制造、家具和玩具、纺织品、汽车零部件、化工产品、钢铁和铝制品等行业均有较大冲击。这些行业对美国市场依赖性强，替代市场开拓相对较为困难。

尽管如此，内销比例高或多元市场布局的企业相对“幸存”，例如在传统制造和机械装备领域，主营国内基建项目设备的厂商受美国市场波动影响有限；在汽车零部件制造领域，已有多元客户基础的供应商，可以通过转向国内整车厂或RCEP区域市场来弥补损失​。

此外，对于农产品和食品加工行业，我国农业大部分产量用于内销，因而整体受美国关税影响相对有限；同时在中美经贸冲突背景下，中国可能对美国农产品进行反制（例如加征关税限制美国大豆、肉类等进口），这反过来为中国本土农业提供了机遇。

2.外贸企业应该如何评估海外供应链的布局策略和调整方式

钱塘出海：前几天美国对东南亚等多国征收高关税，对一些在东南亚开设工厂的企业造成影响。在当下贸易冲突的大背景下，外贸企业应该如何评估海外供应链的布局策略和调整方式？ 

方达律师事务所薛峰：我们认为中国企业在东南亚投资布局海外供应链的动力依然存在，但特朗普政府对中国商品加征关税的政策调整，确实带来了新的挑战和不确定性。面对长期化的贸易摩擦，中国外贸企业需要从战术性避险转向战略性布局。

在评估和调整海外供应链布局策略时，需要综合考虑关税政策、生产成本、政策环境、市场前景以及风险管理等多个维度。从策略上，短期内可观望并优化现有供应链，通过提高生产效率和成本控制应对短期压力。

而在中长期角度，则应在政策稳定后，优先选择与美国有贸易协定的东南亚国家（如越南、马来西亚）进行投资，利用其关税优势，并探索与当地企业合作，共同投资生产，借助其资源和市场网络降低风险并加速布局，以应对不断变化的国际贸易环境并实现可持续长期增长。

钱塘出海：外贸企业如果想将海外市场的重心，从美国转向一带一路国家，实际操作层面有哪些挑战和潜在问题需要关注？

方达律师事务所卜睿：从美国转向一带一路国家，实际操作层面的挑战包括股权和组织架构的调整，供应链的重置（包括在当地开拓新的供应链等）以及适应当地营商环境等。

3.开拓美国以外的新兴市场其中的法律与合规风险

钱塘出海：企业在开拓美国以外的新兴市场时，需注意哪些法律与合规风险？ 

方达律师事务所卜睿：针对一带一路国家，企业在开拓这些市场时需要注意的法律与合规风险包括：（1）政策与监管风险，例如需要注意政策突变，外汇管制及本地化要求等；（2）合同与合规风险，例如合同条款艰深以及合同执行难等；（3）劳动与社会风险，例如宗教与文化冲突等；（4）税务与海关风险，包括如何避免税务处罚以及如何获得原产地资质等；（5）环境与社会责任风险，例如当地可能存在严格的环保标准。

钱塘出海：国内保税区、核定征收政策如何帮助企业降低税负？

方达律师事务所肖春晖：在中美相互加征关税的背景下，中国维持保税区及核定征收等政策不变，为企业提供了关键的税负缓解路径。

保税区通过税收优惠和监管便利化降低关税压力：企业可将进口货物存入保税区暂缓缴税，或通过跨境电商保税模式享受关税减免；同时，委托加工、保税仓储等模式帮助企业盘活产能、延缓税款缴纳，降低供应链成本。核定征收则通过固定税率简化企业所得税核算，尤其利好财务制度不完善的小企业，叠加高新技术或小微企业优惠进一步降低税负。

钱塘出海：这些政策是否同样可能存在滥用风险？

方达律师事务所肖春晖：是的，政策滥用风险仍需警惕：保税区可能滋生虚假贸易、长期滞货逃税或转移定价；核定征收或被用于操纵收入成本或税种错配。为此，需加强跨部门数据监管、信用分级管理，规范企业合规操作，确保政策红利真正服务于实体经济发展，而非成为逃税工具。

钱塘出海：出海企业可以怎样组合使用出口退税、汇率对冲等政策工具？

方达律师事务所肖春晖：政策工具方面，可叠加出口退税（提升退税率对冲关税成本）、保税区（暂缓缴税并选择性征税）、跨境电商保税模式（零关税及增值税减免）及转内销补贴（试点企业享出口退税标准补贴），同时通过市场多元化（如东盟RCEP关税优惠）降低依赖。

4.出海企业未来需要做哪些调整以适配新的关税环境

钱塘出海：财务架构方面，出海企业未来需要做哪些调整，以适配新的关税环境？

方达律师事务所肖春晖：可以考虑重构供应链（区域化采购与生产布局，如将部分产能转移至关税洼地）、优化税务筹划（利用核定征收降低所得税，或通过“免抵退”机制平衡现金流），并强化合规管理（规避虚假贸易、转移定价等风险）。此外，企业还考虑借助出口信用保险对冲风险，并通过动态财务模型平衡成本与定价，以最终形成“政策对冲成本、供应链降本、合规控风险”的闭环策略，从而实现韧性发展。

方达律师事务所周思：近期我们对金融市场的观察是，美元的波动性可能会加剧，这种情况下对于美元甚至更广意义的美元计价资产引入风险对冲工具就显得比较重要。这里的工具，一方面可以是用于锁定汇率或利率，或对冲其波动的金融衍生品，也可以是在财务选项中增加其它币种的现金或计价资产，比如离岸人民币和跨境人民币也有可能成为一种更受欢迎的选项。

从贸易结算、跨境支付等基础需求，再到跨境融资和投资等资本选项，离岸和跨境人民币在基础设施和法律可行性等各个方面都已发展的比较完善了，完全可以成为中国甚至外国企业财务架构调整中一个重要的可选项。

钱塘出海：未来半年除关税外，中国企业还需警惕哪些美国政策风险（如金融制裁、技术出口管制）？

方达律师事务所薛峰：考虑到目前中美之间的战略竞争，涉及技术、国家安全、地缘政治和供应链等多个领域，除关税措施以外，未来半年，美国政府仍可能从多个角度出台对华限制政策。

这包括技术出口管制和技术封锁、投资审查与限制（尤其是在涉及国家安全的敏感行业，如能源、通信和基础设施等领域）、网络安全和数据安全、供应链多元化（推动供应链从中国转移，鼓励企业减少对中国制造的依赖）、金融制裁与资本市场接入限制等。中国企业应密切关注美国政策动向，评估自身业务在上述领域的潜在风险，并制定灵活的风险管理策略。