随着主流车企陆续公布固态电池装车时间表，固态电池的产业化向前推进，这也对相关设备提出了新需求。近日，多家固态电池设备上市公司披露了相关进展和订单情况。黄河科技学院客座教授张翔表示：“固态电池包括全固态电池和半固态电池，目前半固态电池的生产可利用一部分传统锂离子电池的生产设备，但是全固态电池的生产则需要重新设计制造相关设备。随着固态电池产业化渐行渐近，作为‘卖铲人’的设备厂商或将率先受益。”（证券日报）

2025年开年以来，公募基金行业掀起了一股指数增强基金的布局热潮。Wind数据显示，截至4月4日，年内共有52只增强指数型基金上报，涉及37家基金管理人，较去年同期的17只同比大增206%，创历史同期最高纪录。与此同时，年内已有32只指增基金成立，合计发行规模达170.88亿元，远超2024年同期的18亿元。这一现象的背后，既体现了市场对“被动投资+主动增强”策略的认可，也折射出量化技术发展与行业竞争格局演变的双重驱动。业内人士指出，随着新指数推出、策略创新及投资者需求多元化，指数增强基金或将成为公募行业未来扩容的重要方向。（证券时报）

过去一周，美国“对等关税”政策引发全球资本市场巨震。当地时间4月4日，美股三大股指均跌超5%。从全周来看，美股市场创下2020年3月以来的最大单周跌幅。欧洲主要股指上周同样全线下挫。清明假期后，A股市场开市将表现如何？机构观点认为，虽然短期波动不可避免，但中国资产的相对表现或仍有韧性。中国有较大的提振内需空间，二季度逆周期增量政策有望发力，A股内需消费板块防御属性凸显，或走出独立行情。并且，美股大跌更深层次的原因在于，其过去多年蕴含的高估值风险集中释放。相比之下，A股市场当前整体估值不高，权益资产具备较高投资性价比。（上证报）

梳理专项债券信息网发现，截至4月5日，今年地方债发行已逾2.84万亿元，创历史同期新高。其中，用于置换隐性债务的地方再融资专项债发行规模达到全年额度的近七成。专家表示，今年以来地方债发行呈现规模大、进度快、覆盖广等特点，发行和使用进度显著快于往年。后续新增地方债供给或逐渐放量，预计二季度有望达到年内供给高峰。（上证报）

针对美国最新公布的关税政策，英国广播公司、美联社等报道称，美新关税政策将推高美国民众几乎所有日用品的价格，尤其是服装、食品等，损害美国消费者和企业的利益。瑞银分析师认为，为应对美国加征关税，美国零售商可能需要将价格提高10%至12%。美国时尚产业协会近日警告说，新关税政策或将给“美国家庭，尤其是低收入家庭带来不公平的负担”。（央视新闻）

36氪获悉，现货黄金自3月21日以来首次跌破3000美元/盎司，日内跌1.28%。

近期，比亚迪市值时隔多年超过宁德时代，重新夺回深市市值第一宝座。比亚迪开年以来的强势表现，正吸引更多配置资金进场。不过，从公募基金的配置情况来看，在刚刚披露完毕的2024年公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州茅台，登顶公募持仓第一股。反观比亚迪，持有基金数量仅是宁德时代的一半，持股总市值甚至不足宁德时代的四分之一。近年来，公募投资审美频遭质疑，究其原因，公募基金长期依赖市盈率、市净率等财务指标，偏好盈利稳定、现金流可预测的企业。而一些在成长期的公司面临高研发投入、盈利波动甚至亏损，难以进入传统筛选模型。（证券时报）

随着上市券商2024年年报披露不断推进，券商资管业务的开展情况逐步清晰。去年，券商私募资管受托管理资产总规模实现触底回升。据中国证券投资基金业协会统计，截至2024年末，券商及其资管子公司私募资管产品规模达5.47万亿元，较上年末增长3%。梳理多家头部券商相关业务数据发现，去年头部券商资管整体管理规模实现稳定增长，其中，中信证券成为唯一一家在管规模超过1.5万亿元的券商。值得注意的是，券商资管业务受到市场波动和行业管理费用下行的双重冲击，部分公司收入下滑明显，未来券商资管提升盈利水平仍然任重道远。（证券时报）

根据加密货币数据提供商Coin Metrics的数据，比特币的最新价格下跌了4%，至78835.07美元。今年的大部分时间里，比特币的交易价格都在80000美元以上，不过在近期的波动中，也曾有过几次短暂跌破该价位的情况。比特币目前较1月份的历史高点下跌了约34%。其他加密货币在一夜之间遭受了更大的损失。以太坊（Ether）和与索拉纳（Solana）相关的代币各自暴跌了约10%。（新浪财经）

据报道，丰田汽车计划到2027年拥有大约15款自己的电动汽车车型，比现在的5款有所增加，建立跨越日本、中国、美洲和东南亚的生产基地。这家全球最大的汽车制造商计划到2027年将电动汽车产量提高到约100万辆，是2024年水平的7倍。（新浪财经）

人民日报评论员文章，题目为《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。其中提到，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台；各级政府将“一行一案”“一企一策”精准帮扶受冲击较大的行业和企业，支持企业调整经营策略，指导帮助企业在尽可能维持对美贸易的同时，开拓国内市场和非美市场。同时，我们将敦促美方纠正错误做法，以平等、尊重、互惠的方式，同中国和世界各国磋商，妥善解决贸易分歧。（人民日报）

一位接近此事的消息人士周日表示，随着谈判进入最后阶段，意大利奢侈品集团普拉达本周将就可能收购规模较小的竞争对手范思哲一事做出决定。收购由纽约Capri控股公司旗下的范思哲的交易，将使意大利时尚界两个最知名的品牌合二为一。意大利《晚邮报》周日报道称，潜在交易可能于4月10日星期四宣布，亏损的范思哲的收购价格可能降至10亿欧元（11亿美元），比最初报道的价格低三分之一。（新浪财经）

36氪获悉，4月4日收盘，美股三大指数集体大跌，纳指跌5.82%，较历史最高收盘纪录下跌超过20%，确认进入技术性熊市区间；道指跌5.5%，较历史最高收盘纪录低逾10%，确认进入修正区间；标普500指数跌5.97%，创2020年3月以来最大单日跌幅。大型科技股全线下挫，特斯拉跌超10%，英伟达、苹果跌超7%，奈飞跌超6%，Meta跌超5%，亚马逊跌超4%，微软、谷歌跌超3%。热门中概股集体下跌，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度跌超8%，小鹏汽车跌8%，京东、蔚来跌超7%，理想汽车、微博跌超6%。

张磊，70 后，罗俊，80 后，两位早已超过 35 岁门槛的男士，眼神带着工作的疲惫，但身上却没有流出「中年焦虑」，反而更像刚毕业的学生一般充满了干劲。

张磊是 AI 算法大牛，香港理工大学讲座教授，在深圳带着一个有 30 多号人的实验室，琢磨着如何通过 AI 让手机影像更强。罗俊是他的搭档，任职 OPPO 影像算法总监，顶在前面，拆解各种需求，并把算法工程化，装到手机里。

在 OPPO 前海办公楼里，刚认识张磊不久，罗俊就意识到他是一个从学校里走出来的大牛，身上充满学术气息，他团队的不少人也都是门下学生，工作氛围与公司其它部门有些不同，但它更有凝聚力。

不过，对于具体的手机影像链路和成像等工程方面，张磊团队欠缺实战经验。他的团队强项在 AI，是底层视觉技术和理论的专家。罗俊则从索尼公司开始，已积累了 20 年影像工程经验。

小概率下，两个学识、技能互补的人聚在了一起，在 OPPO 公司携手做一件行业内几乎是从 0 到 1 的事：用 AI，把手机影像再做一遍。

「60 倍」的高难度开局

2022 年，张磊加入 OPPO。这一年底，ChatGPT 横空出世，掀起新风云，代表着 AI 从卷积神经网络向 Transformer 架构的代际跨越，孕育出各种可能。

对于手机端，AI 大模型如何装到小的手机里？更重要的是，AI 大模型能否真的可以帮助手机小尺寸的光学硬件「逆天改命」？这里隐约藏着变革机会。很多手机公司都在琢磨下一步的变化。OPPO 影像算法总监罗俊，对算法竞争力负责，「大模型对手机影像的影响比预判提前了两年」。

两人的第一场 AI 战役，赶上了 OPPO 的 Find X6 项目。通过这个项目，张磊和罗俊初步尝试了用 AI 模型，来处理传统的降噪超分计算，并且用 AI 的方式来替换传统的色彩重建过程。这是对移动影像计算架构的一次革新，用先进的 AI 计算方法，替换了手机中存在十几年的 ISP 计算方式。在传统 ISP 计算对降噪和色彩重建已经达到了极限的现在，OPPO 用 AI 计算开拓出了计算影像的新可能。

小试牛刀 AI 之后，他们决定探索长焦，尝试 AI 大模型。用大模型把 60 倍手机拍摄的模糊照片变清晰，就是一项突破（这个项目后来被称作 AI 千里长焦）。张磊和罗俊知道，对于手机有限的尺寸来说，他们永远不可能要求一颗能够直接拍摄出 60 倍的光学镜头。即使对于 Find X8 Ultra 这样最前沿的手机，6 倍的镜头已经是最长的距离极限。而大模型和光学的结合，甚至是对光学物理规则极限的改写。这让他们无比兴奋。

前提是代码写出来，算法跑通，成熟后再工程化落地，投到市场。

大模型「赛马」

执行任务落到张磊团队身上，成与败，关系到张磊的颜面，更关系到 OPPO 在影像业内的竞争力。

张磊让团队分头行头，利用生成式扩散大模型尝试不同的技术路径。

其中一个方案被称为 CCSR，迭代频数需要 50 步，后面不断优化，经过两个月迭代，降到 15 步，最终降到 3 步，已达到极限。

另一个方案，则被称为 SeeSR。虽然迭代步数略微少，可是输出图像稳定性不如 CCSR。只有减少步数，才可以减少手机能耗，缩短拍照成像时间。

有了初步算法，想试试效果。「最早拿算法效果给手机影像相关的部门的人看，跑完了，大家发现画质几乎没有提升。」但随着算法的演进，生成式大模型的优势逐渐体现，CCSR 达到了预期的效果。

根据项目进程，部署时间挺紧张。大家商量 CCSR 改到极限后，部署同事先着手工程化落地。这已经到了 2024 年 3 月中旬，离 10 月份产品上市只有半年时间。

但 AI 技术进化的频率，还是超出了大家的预料。

有一天，张磊团队看到在图像生成领域用 diffusion 做到单步生成也有不错的效果，这或许也同样可以让图像复原的多步迭代步数减少。在团队尝试做出第一版结果后，张磊颇为兴奋：推理只用了单步，优点明显。随后，张磊猜想另一位同学研究的「文生 3D」使用的分数蒸馏（score distillation）方法，可以加进来。

赶工几周，算法逐渐成型，最后取名 OSEDiff（单步复原）。4 月中旬，大家着手整理实验和写文章，经过团队一起一个月的努力，文章写好投到业内顶会 NeurIPS 上。手机界领先苹果和三星、首创的大模型复原 60 倍长焦图像项目，自此有了算法雏形。

过了一段时间，张磊组织了一次盲选会，准备了 100 张图，分别由单步 OSEDiff 算法和 CCSR 复原而成，发给了认知组、测试组、影像算法组、产品线等各个条线成员，让他们挑选质量更好的照片。单步算法完胜。OPPO 决定「高速路上换发动机」，在项目进度已经基本达到极限的情况下，毅然决定切换更优质的单步算法。

千里长焦项目在 2024 年 10 月发布的 Find X8 上面第一次成功落地，它应用生成式大模型，可以让 60 倍数码变焦拍摄的模糊图像，经过 2 秒钟本地运算后变得异常清晰；又在 2025 年 4 月 2 日发布的 LUMO 凝光影像系统中，脱胎换骨似地升级，把 60 倍甚至 30 倍变焦的效果都大大提升，就像给手机镜头又戴了一幅「AI 望远镜」。张磊与罗俊完成了苹果和其它安卓厂商都没有实现的行业首创。

没有先例的困局

做出千里长焦，张磊和罗俊不满足，虽然这项技术展示了超强的 AI 能力，但「只能算 OPPO 的一个阶段性成果」，真正能让 AI 展示实力、向行业证明 OPPO 的 AI 能力，搭载在 OPPO 全新推出的 LUMO 凝光影像系统，以及搭载这个系统的 Find X8 Ultra 上，里面有 AI 征服手机影像「纽北赛道」的一场新赛事。

设想在夜晚的重庆洪崖洞前，光线错综复杂，远处有各种霓虹灯光，近景有人脸，背对着暗处——夜景人像曾经是很多手机影像工程师的噩梦。兴许 AI 加持，才可以有所突破。

不过，罗俊知道内中难处，首先是数据。没有数据的供给，再力大无穷的 AI，也会力不从心。

一方面，夜间光线稀薄，即使对于手机中最大的镜头来说，采集到的光线数据都不富裕，AI 只能反复利用有限的数据，推理出该有的纯净画面，但结果往往令人失望。另一方面，夜间光线又过于复杂，特别是中国城市 LED 灯光近年来的高速发展，即使对于造价十几万的大块头的相机来说，将五光十色的城市夜景和人物同时拍出彩，也不是一件可以轻而易举完成的事情。

第一个问题，相对还算好解决，因为有既定的案例——相机代表的光学规律，就是答案。提升进光量，提升光源的品质，喂给传感器更多、更优质的数据，这意味着下血本地增加光学模组的性能——简单点说，就是用更大的镜头来吸收更多的光线数据，用更好的镜头把光学提纯，用更大尺寸的传感器去接收消化这些数据。「算法不能脱离光学，所以 OPPO 一直讲软硬结合，硬件决定了画质的下限，算法决定了画质上限。」罗俊一直强调。

在 LUMO 凝光影像中，OPPO 拿出了一颗全新的 70mm 焦段的人像主摄。这颗摄像头的进光量达到了前代产品的 150%，成为同级别中进光量数一数二的「大块头」。不仅如此，为了更优质的光源数据，罗俊的战友——光学团队，甚至「发明」了一种全新分子结构的玻璃材料，对红外光这种「杂质」的过滤性甚至比传统最好的一种玻璃材质还要高 81%，就为了给到 AI 更优质的原始数据。

但第二个问题，夜间光线过于复杂的带来的影响，即使在相机超过 100 多年的历史中，也找不到答案。

在相机还统治摄影的上个世纪，城市夜晚的人造光源，基本只有白炽灯和荧光灯两种类型。而进入 21 世纪，LED 迅速成为光源的主力军，甚至淘汰了前面的两种光源。

LED 光源色彩是多种多样的：暖黄的路灯（约 2700K）、冷白的建筑照明（5000K-6500K）、霓虹广告的彩色光（RGB 混合）可能同时存在。

传统相机的全局色温算法（基于单一白平衡预设或自动检测场景主光源）无法精准适配多区域色温差异，直接导致照片的局部色偏，也就是画面中不同区域因光源色温差异呈现割裂的效果，最典型的是在进行夜景人像拍摄时，人物的肤色会被多重色温的光源严重「染色」。

罗俊和他的同事们，最开始也考虑过使用 AI 技术对画面不同的区域进行理解和分割处理，但缺少原始的色温信息的数据，AI 模型也无能为力。

「不得不去发明一个新的摄像头，来给 AI 提供更精准的色温数据。」这就是在即将发布的 Find X8 Ultra 上，多出的一个摄像头——丹霞原彩镜头。它第一次能够对画面中的色温信息进行空间区域的分割，分别采集各个光源区域中的色温，这意味着后端等待的 AI，第一次对夜晚的光色，有了精准的数据源。对于罗俊来说，更精准的数据，让 AI，第一次在色彩这件事上有了大展拳脚的空间。

然而，被数据喂饱的 AI，又遇到了无法解决的新难题。即使 AI 已经因为丹霞原彩镜头，可以看透夜色的本质，可以将夜色和人物的肤色准确还原，但依然无法看透用户的心。

科学家不懂艺术家

就在张磊加入 OPPO 的第二年，为了让影像技术的角逐，回归摄影的审美，统一照片审美认知，OPPO 专门从一些美术学院、摄像协会挖来了一些摄影专家，成立了一个影像认知组，对好的效果给出定义。

「关于效果的文字性描述，很难量化，无法确定客观标准。」艺术圈与工程界跨圈层对话，中间隔着多少词语与定义的暗礁，谁也说不清。张磊感叹，「有时候，我盯着两张图片看，硬是找不到区别。」

罗俊同样感受到的 AI 算法叠加的困难：「算法是一个黑盒，一些照片输入进去，谁也不知道它会输出什么。而有时这些效果调好了，另外一些效果就因为互斥而出错。」

2024 年 4 月份以来，张磊与罗俊持续与认知组一起对齐标准。罗俊说，这项工作各厂家都在探索阶段，以前从来没有人做过，也就没有工程标准化流程（SOP），甚至连采集多大量的数据集算够，都没有人能说清楚。

而且诸多工作又多了一个核准维度。2024 年初，OPPO CEO 陈明永在内部发起了一项组织变革，「深入一线，创造价值」，所有的工作都要到第一前线去面向用户创造价值，反映到影像上面，调教出来的拍照，特别是人像照片，要以用户喜爱为牵引线，同时还要有 OPPO 自身影像追求。

这让科学家张磊感受到一个不大不小的挑战。比如，前一段时间用户受互联网平台影响，热衷于摆拍，过了一段时间，风潮陡变，年轻人又喜欢上转着圈抓拍。不要小看这一变动，它对影像 AI 算法的调教影响几乎是全方位的。

但好在，几个团队在不到一年的时间里，迅速解决了主观和客观评价不容易的问题。为此，OPPO 甚至全新开发出了一个评价体系的软件。通过这个软件，负责审美的认知同事，可以将用户的输入意见，以及经典摄影审美的案例，转化成客观的数据，交给技术人员来进行客观化地技术调整。比如对于 OPPO 凝光影像对夜景人像肤色的调整，其中包含了丹霞原彩镜头提供的技术上绝对准确的信息，也包括了认知审美对于亚洲各种肤色的研究，甚至还会包括与美妆机构联合研究的一些人因相关的因子。

有了多次的锤炼，张磊和罗俊们已经习惯摸索着进前。一遍遍尝试后，AI 算法成像逐步稳定下来，他们有信心在 4 月份发布的全新 Find X8 系列上推出来，接受用户检阅。

理想，不过时

回首三年多死嗑 AI 影像的过程，张磊有些感慨，教授「再就业工程」在一系列偶然与必然的碰撞之后，逐渐走上正轨。如果没有 OPPO 公司一再地坚持抛橄榄枝，没有 OPPO 对影像的执念，没有罗俊搭建起学术探索与工程实现之间的桥梁，没有 Y Lab 实验室里年轻的博士生们不知疲倦的探索……这里面缺了任何一环，他都可能铩羽而归，回到校园。

2018 年，通过中间人介绍，OPPO 副总裁刘畅找到张磊，邀请加入。OPPO 在技术研发的投入上雄心勃勃，有一系列研发上的大手笔蓄势待发，渴望顶尖人才加盟。

不过，刘畅来迟了，张磊当时已基本确定去一家华东的互联网大公司。刘畅叫上 OPPO CEO 陈明永，一起请张磊在深圳吃了一顿饭。陈明永给张磊留下了平易近人、务实的印象，「没有大老板架子」。

此后，刘畅一直和张磊保持着联系，出差到对方城市，会留出专门时间拜访。在延揽张磊一事上，刘畅把 OPPO 公司「坚持做正确的事」和「长期主义」信条发挥到极致。没有他的坚持，不会有张磊加入 OPPO。

三年过后，张磊打算换平台。跟了三年多的刘畅是他的第一选择，「我信任他」，张磊说：「刘畅是一个非常值得信任的人，我相信到 OPPO 可以实现我手机影像的理想」。

行业内，大家知道 OPPO 在影像上有相当多积累。2012 年，OPPO 第一次为手机上带来堆栈式传感器，极大提升手机传感器感光能力，让手机在暗光环境拍照成为可能。2016 年，OPPO 创造性地提出了四合一像素聚合技术，这甚至奠定了现在所有手机传感器像素使用的规则，让手机能拍出高品质夜景照片。

2017 年巴塞罗那的 MWC 盛会上，OPPO 拿出了世界上第一个潜望式长焦摄像头，这甚至颠覆了全球各大科技品牌和媒体记者的认知。当时的罗俊甚至没怎么听说过 OPPO 这个品牌。当他看到那颗潜望长焦摄像头后，觉得移动影像大有乾坤。

「我想，这也是打动张磊最重要原因」，刘畅认为，「牛人更看重舞台，更在意能否实现理想。」

 

*头图来源：OPPO

大模型落地，还在加速。

3 月 31 日，快手在长沙召开 2025 磁力大会，宣布将磁力引擎打造为「下一代 AI 智能商业引擎」，从电商、内容消费、本地生活、品牌营销等核心业务场景切入，打造一条新的全 AI 商业链路。

自数字营销行业诞生之初，它就一直是个性化、智能化算法技术的「练兵场」，不仅因为这一领域需要算法，更在于这种效率提升能实打实地转化为商业效益。

现在，快手的磁力引擎，已经能够覆盖从内容生产、投放到匹配的全链路，并为各种垂直行业提供 AI 解决方案。可以说，整个数字广告行业正在进入一个全维度 AI 时代。

 

AIGC 让广告内容制作「升维」

过去 20 多年，广告是整个互联网行业最重要的现金牛，为技术发展提供了最多的动力。几乎所有的互联网巨头，都依靠广告作为最主要的收入来源。

但在数十年里，线上广告平台所有的革新，主要是投放和匹配的核心，即「让内容找到正确的观众」，广告制作本身依然停留在相对传统的阶段。因为高度依赖创意和素材生产，所以存在门槛高、周期长、试错成本高的问题，也存在一定的同质化。

过去几年，AIGC 技术已经在深刻改变这一领域。越来越多商业素材，特别是插图、配音，都开始广泛采用 AI 生成，以降低商用成本，规避版权风险。据华尔街日报报道，Meta 的 AI 图像生成工具上线后，帮助广告主规避了 90% 的版权风险。各家数字广告平台都在通过生成工具帮助中小广告主降低成本。近期，快手创始人程一笑在新季度财报电话会上表示：根据快手内部测算，AI大模型预计可以把客户的短视频营销素材制作成本降低60%-70%甚至更高。

现在，AIGC 已经开始融入到广告制作的每个环节，从创意脚本、内容素材，再到生成实时交互……这种变革意味着 AI 从单点的效率工具，正在演变为一种创意基础设施。它的意义不只在于降低制作成本，更增加了广告的投放维度，让广告不再局限于单纯的视频或图文，而是可以升维到具有情感互动能力的数字人直播，智能客服等等。

过去一年，快手的技术聚焦重点之一就是数字人的「情感表达能力」，迭代后的女娲数字人，能够实时响应观众提问并保持自然互动，显著提升直播转化效率。2024 年第四季度，快手全平台 AIGC 短视频素材和数字人直播服务的日均消耗量已超过 3000 万元。

对广告主来说，AIGC 最大的应用价值不只在于降低成本，即便今天的 AIGC 素材生成效果已达到了良好水准，也仍有大量内容在通过实拍等方式制作。但 AIGC 在传统广告的生产端，也能发挥很大的作用。

基于 AI 能力，广告主可以生成大量不同方向的创意脚本，通过大量素材的交叉投放、评估效果，最终确定未来内容制作的投入方向。

过去数字广告行业的大部分成果，几乎都归功于「效率优化」，通过精准投放和效果评估，实现投放的效果最大化。而现在，AIGC 可以从生产端就开始介入，使它不仅成为内容素材的生成工具，也可以为制作投入进行前置的「验证」。

 

AI buff 加成：投放从人工到智能

所有的数字广告系统，核心都是「流量效率」的优化，其中一侧是平台自身的分发调优，另一侧则是广告主的竞价和匹配。

「卖流量」的生意已经存在了数百年之久，从纸媒时代的平面广告，电视时代的视频广告，再到数字广告，它们都是在对广告和受众进行细分。这些「匹配算法」经过几十年的发展，已经变得非常成熟，比如体育节目后面总是跟着汽车广告，儿童视频则总是有玩具广告……

但问题是，传统的垂直匹配颗粒度太低了，其中还包括很多刻板印象。自从内容算法诞生之后，有越来越多的结果都是「反直觉」的，比如一些户外运动的爱好主力其实是女性而不是男性，看上去低龄受众的可爱玩具，实际备受年轻的成年人追捧。当下时代，可以说每一天都有新的意识在形成，新的场景等待被挖掘。今天很流行的一个词「网感」，其实就是感知和归纳这些新意识的能力。

所以，进入 AI 时代，下一代智能投放 agent 最重要的能力，应该是「发现盲点」的能力。

当下，广告投放操盘已经进入复杂的博弈阶段，数百个素材内容、数十个投放目标以及多元出价工具的叉乘组合，让投放的复杂程度远超人脑决策的极限。

所以，新的商业投放策略，应该是精细的、全域多目标组合，且可以多体裁、长周期地投放，在过程中不断逼近理想的转化效果。如果说过去的广告匹配是独立的多次「对焦」，没对上就再来一次，AI agent 则让这个过程真正变成了「连续追焦」的过程，更容易达成调控目标，也更便捷。

2024 年，快手基于大模型推理上线了全自动投放（UAX）能力，过去一年，UAX 的客户渗透率已接近60%、投放冷启成功率提升了25%。全站推广 Agent 为投放商家撬动了 60% 以上的自然 GMV 增长。

现在，快手的营销推荐大模型已采用思维链决策学习技术，能够模拟人类认知过程逐步分析复杂问题，洞察用户行为与商业行为的内在联系，从而匹配用户购买需求与商品核心卖点。它具有一种「俯瞰舆论场」的能力，发现那些最新的热点，甚至挖掘出盲点。

在内容匹配上，广告主也不再需要根据已有的市场调研结果来进行人群匹配。磁力引擎能对广告内容进行自主的多模态大模型理解、匹配，增加推荐精度和转化率，提升匹配效率，让冷启动变得更容易。

 

让大模型创造新的价值增量

当下，AI 落地的最大障碍，就在于它还没有创造出明显的「价值增量」。

大部分大模型应用，都依然停留在对人力的模仿、替代，对很多普通用户来说，AI 带来的「危机感」要大于「价值感」，这将是大模型进化成通用人工智能道路上的最大长期阻碍。

在那些相对垂直的场景里，如电商经营、内容消费、本地生活等领域AI 大模型对现有系统的优化提升要具体、确切得多。一切都可以被更准确地衡量，也就意味着切实地价值增量。

过去一年，AI 对商业营销的加成已经缔造了快手带来了商业生态的繁荣。平台商业化收入同比增长超 20% 至 724 亿，合作客户数也同比增长 50% 以上。就连「广告」这个概念本身也在改变，曾经分野明确的「节目」和「广告」，界限正在变得越来越模糊。越来越多商业内容，因为与用户需求的紧密贴合，本身就变成了一种内容。

尤其是在短剧、小说、小游戏这些内容领域……内容的创作、生产、投放、营销、消费，已经形成了完整链路，深刻融入了平台。2024 年 Q4，快手内容消费行业获得迅猛增长，其中短剧的商业化消耗同比增长超 300%。截至目前，短剧的单日消耗峰值已突破 3000 万，小游戏的日消耗峰值突破 1200 万。

而这些新垂类背后，都能看到 AI 技术的影子。无论是对用户偏好的分析预测、内容素材的生成，还是发布策略的制定，都已经离不开 AI 大模型的支撑。

未来，AI 将持续带动内容形式和垂类创新，让内容变得更具互动性，也开拓更多新的工具品类。比如针对电商、本地生活类产品，可以通过 AI 智能客服实现即时互动、深度转化私信。或在品牌营销领域，可以用 AIGC 生成玩法融入到品牌宣发里，让受众参与进来，实现自己的个性定制。

这种革新，对广告主、用户，以及大模型技术本身，是一次「多赢」。商业项目得到曝光，用户收获价值，大模型则得到了效用的验证。这种循环模式，还在延伸到更多领域。通过这种垂类的反馈优化，反而能帮助 AI 大模型技术突破 C 端应用的鸿沟，形成正向的创新反馈闭环。

可以说，通过全面融入 AI，快手将有机会带动商业引擎进入一个全新维度，为平台乃至整个数字商业经济注入更多新活力。

36氪获悉，上海证券交易所发布公告，日前，上交所启动了第二届上市审核委员会、第二届并购重组审核委员会组建工作。经相关单位推荐、履行相关程序，形成上市委、重组委委员候选人名单。为强化社会监督，保障上市委、重组委选聘工作公开、公平、公正，现就委员候选人名单予以公示，公示期为5个工作日。

36氪获悉，深圳证券交易所4月6日发布公告，日前，深交所启动了第二届上市审核委员会、第二届并购重组审核委员会组建工作。经相关单位推荐、履行相关程序，形成上市委、重组委委员候选人名单。为强化社会监督，保障上市委、重组委选聘工作公开、公平、公正，现就委员候选人名单予以公示，公示期为5个工作日。

36氪获悉，紫金矿业公告，公司澳大利亚全资子公司诺顿金田已收到现金1.56亿澳元及价值1000万澳元的8333万股MI6股票，交易已正式完成交割。标的公司持有BAB项目100%权益，截至2024年末，BAB项目拥有资源量金72吨，平均品位1.2克/吨。2014年9月，诺顿金田以约2500万美元对价收购标的公司100%股权。

36氪获悉，据猫眼专业版数据，2025年4月6日17时20分，2025年清明档新片总票房破3亿元，《我的世界大电影》持续领跑，《向阳·花》《不说话的爱》分列二三位。

根据特朗普4月2日公布的关税清单，美国将对柬埔寨、越南、泰国等多个国家加征30%以上的对等关税，作为全球供应链上的重要一环，这些国家面临巨大的冲击。越南纺织服装协会的数据显示，2024年越南纺织品服装出口额达440亿美元，美国是其最大市场，耐克等服装品牌超过35%的产能聚集在越南。随着美国所谓“对等关税”措施即将实施，这些服装品牌将被迫提价。（央视财经）

英国汽车公司捷豹路虎（Jaguar Land Rover）将暂停向美国出口其在英国制造的汽车一个月，公司正探讨如何减轻美国总统特朗普对汽车征收25%关税对成本造成的影响。（财联社）

36氪获悉，浙商证券发布研报表示，展望后市，由于上周市场确认进入针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周震荡整理过程大体符合预期；而依据此前推算，本轮调整大概率至少会持续到4 月中旬，当前仍持有上述看法。但从政策、资金、情绪、题材等因素来看，依然认为当前市场的微观基础较好，待4 月中旬调整逐步落定后，市场有望重拾升势。配置方面，基于之前“市场继续震荡整理，权重指数波幅更小”的判断，建议继续观望，待大盘完全企稳、出现多头趋势后再行增配。行业板块方面，前期反复推荐的大金融和红利表现不俗，继续推荐投资人关注处于相对低位的券商、保险、银行、地产和红利资产。

美国总统特朗普日前签署所谓“对等关税”行政令。英国《自然》杂志最新刊文指出，特朗普上任以来采取的多项政策已“深刻改变了美国科学”，新一轮关税政策更将导致美国科研设备和用品价格大幅上涨，对美国科学研究再次造成严重冲击。美国是全球实验室设备和试剂最大的进口和出口方之一。科学界人士表示，美国新一轮关税政策将影响美国“现代科学的核心基础设施”，可能对美国科研造成“持久损害”。（新华社）

36氪获悉，百达精工公告，公司持股5%以上股东杭州重湖因基金投资人赎回要求，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过6,065,268股，占公司总股本的3%。减持期间为2025年4月28日至7月27日。减持数量和价格存在不确定性，减持计划可能因市场情况、公司股价等因素而调整。此次减持不会导致公司控制权变更。

据报道援引首席执行官Simon True的话称，英国首个商业养老金超级基金克拉拉养老金公司（Clara Pensions）计划在未来三年内向私人市场投资超30亿英镑（38.7 亿美元）。True表示，公司预计在 “未来几周内” 推出私人市场基金。他还表示，该基金应该有超100亿英镑的资金储备，其中30%至35%将用于私人市场，“至多一半” 的资金将投资于英国。（新浪财经）

36氪获悉，中信证券认为，短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预计风险偏好降低，市场波动加剧，但仍处于衰退预期交易阶段。中期看，关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险，也让美联储的对冲政策受到制约，市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升。配置上，短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势。

36氪获悉，海鸥住工发布股票交易异动公告，公司关注到部分媒体将公司列为“热泵概念”相关股票，截至目前，公司主营业务聚焦在卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售。控股子公司珠海爱迪生节能科技股份有限公司生产的PTR阀、TVA阀可应用于空气能热泵热水器，2024年该类阀体全部为国内销售，实现营业收入约为3500万元，占公司2023年度营业收入的1.2%，比例极低，不会对公司业绩产生影响。公司联营企业珠海盛鸥工业节能科技有限公司开发、生产和销售自产的热泵与节能设备，2024年暂无业务开展。除此之外，公司未发现其他公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。

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36氪获悉，富岭股份披露股票交易异动公告，公司产品以外销为主，美国为公司最主要的销售市场，2023年和2024年1-6月，公司对美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为65.73%和65.74%。公司的境外生产基地的产能和产量占比较低，绝大部分的产能和产量仍在中国台州生产基地，公司向美国地区销售的产品仍然主要来自中国生产基地出口。美国的关税对公司的经营仍然具有较大影响。4月3日，美国政府宣布对美国的全球贸易伙伴征收“对等关税”，对中国大陆征收的关税税率为34%。该“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响。目前，公司生产经营正常，公司将持续关注并评估关税事项对公司经营业绩的具体影响。

36氪获悉，方正证券公告，公司股东中国信达因经营需要，计划自本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1.00%。减持期间为2025年4月29日至2025年7月28日。减持股份来源为协议转让取得。

清明假期，红色旅游热潮涌动。假期前两天，瑞金市红色景区客流量达4.2万人次，比去年同期增长500%。瑞金的红井、叶坪等景区迎来客流高峰，不少游客前来参观革命旧址、聆听红色故事，还有学生参与研学活动，他们缅怀革命先烈、重温红色记忆，在红色文化的浸润中汲取奋进力量。重庆红岩革命历史博物馆以其深厚的革命文化底蕴深受欢迎。数据显示，清明假期前两天，红岩村、曾家岩50号周公馆、歌乐山革命纪念馆、渣滓洞等红岩博物馆下辖的主要景点，共接待游客超10万人次。（央视新闻）

36氪获悉，兆威机电公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

为应对美国总统特朗普的汽车关税政策，福特决定在一个方面迅速采取行动，即面向美国消费者推出一项名为“来自美国，为了美国”（From America，For America）的员工优惠购车计划。福特公司称将在财务上协助零售商实施该计划，并在汽车关税生效的前一天告知了经销商这一消息。在关税生效数小时后，福特公开宣布了这项新计划，该计划将持续到6月30日。（新浪财经）

清明假期，北京口岸迎来出入境客流高峰，为保证口岸通关效率，北京边检总站采取多项措施，全力确保旅客通关顺畅有序。今年清明节首日，北京口岸出入境人员达到5.3万余人次，同比增长32%。其中入境外国人近9000人次，同比增长51%。根据北京边检总站预计，4月4日—6日，北京口岸出入境人员量将达到16万人次。（央视新闻）

将于4月7日开始上市交易的平安中证A500ETF，成为第三批9只中证A500ETF后的又一只上市产品。而第三批ETF中的最后一只产品，刚于4月3日完成上市。但无论是产品数量或上市份额，第三批ETF均较前两批ETF有所下降。甚至有ETF上市不足两月规模已跌破2亿元成立“红线”。即便是普通指数、指数增强等场外中证A500品种，同样出现这种“后来居下”现象。（证券时报）

星巴克大幅放缓了其在印度的雄心勃勃的扩张计划，因为该国压力重重的中产阶级消费者削减了在星巴克的消费。据星巴克印度合资伙伴塔塔消费产品公司首席执行官Sunil D’Souza称，公司去年1月宣布，到2028年将把其在印度的门店数量增加近两倍，达到1000家，但在2024年的最后三个月，其开业数量仅为当季30家目标的一半多一点。（新浪财经）

生态环境部日前印发《国家生态环境监测网络数智化转型方案》，进一步提升技术装备数智化能力，推进建成新一代国家生态环境监测网络。生态环境部生态环境监测司司长蒋火华说，这标志着生态环境监测数智化转型迈出实质性步伐。据悉，方案确立了“两步走”实施路径：2027年实现国家生态环境监测网络标准化、规范化水平大幅提升，在重点区域率先探索以无人运维、智能采样、黑灯实验室、立体遥测为标志的新一代监测网络；2030年实现国家生态环境监测网络系统性重塑，数字化、智能化水平整体跃升，天空地海一体化监测全面实现，监测“智慧大脑”基本建成，总体效能满足美丽中国建设支撑需求，技术装备达到世界领先水平。（新华社）

瑞银发布报告指出，欧洲经济增长也将放缓，尽管放缓幅度小于美国。如果整个夏天关税都保持在目前的水平，与关税取消的情况相比，经济增长可能会降低50-100个基点。至于通胀，欧盟的报复性关税可能会在短期内导致价格压力上升，但我们认为，贸易战的中期影响可能会抑制欧洲的通胀。再加上疲软的经济增长，到6月份，欧洲央行可能将利率下调至低于我们此前预期的2%。（财联社）