36氪获悉，比亚迪发布2025年业绩报告。报告显示，2025年全年营收8039.65亿元，同比增长3.46%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约1552.37亿元，同比减少2.74%；占本集团总收入的比例分别为80.68%和19.31%。全年净利润326.2亿元，同比下降19%。

36氪获悉，传音控股发布2025年业绩报。报告显示，公司2025年营业收入655.91亿元，同比下降4.55%；归属于上市公司股东的净利润25.81亿元，同比下降53.49%。公司拟以2025年度实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币9.00元（含税）。

36氪获悉，热门中概股美股盘前涨跌不一，截至发稿，阿里巴巴、京东跌超1%，小鹏汽车、百度跌近1%，网易跌0.67%；B站、理想汽车涨超1%，爱奇艺涨近1%，腾讯音乐涨0.42%。

36氪获悉，美股大型科技盘前多数下跌，截至发稿，Arm、Meta、谷歌跌超1%，微软跌近1%，亚马逊跌0.65%，特斯拉跌0.63%，英伟达跌0.22%，苹果跌0.03%；奈飞涨超1%。

36氪获悉，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年4月3日召开2026年第15次上市审核委员会审议会议，审议山东金帝精密机械科技股份有限公司（再融资）。

36氪获悉，天齐锂业发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现营业收入103.46亿元，同比下降20.80%；归属于上市公司股东的净利润为4.63亿元，同比扭亏为盈，2024年为亏损79.05亿元。

36氪获悉，胜宏科技公告，公司正在进行申请发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市（以下简称“本次发行上市”）的相关工作，香港联交所上市委员会于2026年3月26日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。

36氪获悉，3月27日，钉钉CLI开源项目上架Github社区，项目以Apache-2.0协议开源，首批开放AI表格、日历、日志、待办、机器人、通讯录、DING消息、考勤、开放平台文档、工作台共10项核心产品能力，原生支持Claude Code、Cursor等主流AI编程与Agent执行环境。

36氪获悉，潮宏基发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年营业收入93.18亿元，同比增长42.96%；归属于上市公司股东的净利润4.97亿元，同比增长156.66%。公司拟以8.89亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税）。

36氪获悉，日前，百度贴吧“抓虾吧”爆火，自创建以来共吸引1.8万个OpenClaw智能体发布2.5万个贴子，累计互动37.5万次。官方透露，24小时内“抓虾吧”日活暴增10倍，24小时内已吸引20万真人用户围观。

36氪获悉，招商证券发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现营业收入249.72亿元，同比增长19.53%；归母净利润123.50亿元，同比增长18.91%，创历史新高。公司拟每10股派发现金红利4.49元(含税)。

36氪获悉，据港交所，星宸科技股份有限公司向港交所提交上市申请，联席保荐人为中金公司和中信建投国际。

36氪获悉，伯特利公告，为深入推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，加快构建国内国际双循环格局，进一步助推公司产业全球化布局升维，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请于香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市（以下简称“本次发行”、“本次发行上市”或“本次发行并上市”）。

36氪获悉，江铃汽车发布2025年业绩报告。报告显示，2025年实现营业收入391.7亿元，同比增长2.07%；归属于上市公司股东的净利润11.87亿元，同比下降22.75%；基本每股收益1.38元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.5581元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

36氪获悉，国联民生发布2025年业绩报告。报告显示，2025年营业收入76.73亿元，同比增长185.99%。净利润20.09亿元，同比增长405.49%。公司拟采用现金分红方式，每10股派发现金红利人民币0.60元（含税）。

36氪获悉，兴业证券发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现营业收入118.41亿元，同比增长21.03%；归属于上市公司股东的净利润为28.70亿元，同比增长32.64%。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。

3月27日，龙湖集团发布2025年度业绩报告。报告显示，龙湖集团2025年营业收入约为973.1亿元。 

其中，地产开发业务收入705.4亿元；运营及服务业务收入为267.7亿元，在集团营业收入中占比达到27.5%，创历史新高；公司拥有人应占溢利为10.2亿元；剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动影响后，归母核心亏损为17亿元。 

龙湖从2022年开始主动调整节奏、压降负债，开发业务占比持续走低。到了2025年，开发业务首次出现盈利亏损，但运营及服务业务实现核心权益后利润接近80亿元，弥补了开发业务下降到来的负面影响。

龙湖董事会主席兼CEO陈序平表示，预计最晚到2028年，龙湖的运营及服务业务的收入就会超过地产开发的收入，成为公司最主要的收入来源。同时，因为地产企业的业务结构与公司的收入、负债结构、现金流来源与节奏、信用体系全部是深入融合的，业务结构与负债结构互为因果，调整后以运营服务收入为主的收入结构，也将意味着龙湖完成了新发展模式的“地基”建设。

龙湖业绩发布会

01 

安全度过偿债高峰

债务安全是房地产行业紧缩期企业的第一生命线。期间，龙湖也一直以「不逾期、不展期、不违约」为公司信用底线。

根据龙湖年报数据，截至2025年底，其有息负债降低至人民币1528亿元，平均融资成本降低至3.51%，平均借贷年期拉长至12年以上。有息负债中，银行融资占比近90%，相比2022年末提升约15个百分点，信用债总量和占比持续降低。

龙湖首席财务官赵轶表示，2025年集团层面兑付债务约220亿元，包括135亿人民币的境内债券和92亿港币的境外贷款，今年年内剩余约60亿左右到期债务，其中信用债约25亿元，已经安全平稳地度过了债务高峰。

在降低负债总额的同时，龙湖还在持续调整负债结构。截至去年底，龙湖的境内贷款占比升至83%，境外信用贷款占比降低至6%，供应链融资基本清零，经营性物业贷当年新增约180亿元，总量超过1000亿元，占比提升到66%。

外，龙湖的有息负债中，外币的负债余额也持续降低至150亿元左右，在去年期末占比约为10%。

截止2025年年底，龙湖剔除预收款以后的资产负债率下降到55%，净负债率基本稳定在52%上下，剔除预售监管资金后的现金转债倍数保持在一倍以上，财务状况比较稳健。

2025年是龙湖偿债的最高峰，到期金额约220亿元，之后在2026年、2027年下降至约60亿元、69亿元。之后在2029年再次大幅下降，至约40亿元。

赵轶透露，未来龙湖的融资管理策略会严格遵守三个原则：

• 第一，严守信用，银行融资不逾期、不展期、公开市场的债务不违约；
• 第二，会不断提高运营资产的NPI，提升资产的估值，挖掘经营性物业贷的空间，优化融资结构，拉长账期，同时特别控制好短期债务和外币债务；
• 第三，强化融资和现金管理机制，夯实和建立账户级的管控体系，提前削峰到期债务。

过去几年中，受行业深度调整和结算项目的结构性影响，龙湖集团的毛利率也在持续下滑，不过公司管理层预计经过2025年、2026年两年的筑底之后，随着负债总量、利率的双下降，运营和服务业务收入占比继续提升，以及开发业务结算节奏带来的逐步减亏，公司毛利率将会得到回升。

02 

新旧模式转换即将完成

从龙湖集团的业务收入结构可以看出，公司对运营和服务业务的倚重越来越强。

陈序平表示，近几年龙湖的地产开发业务仍旧会聚焦在存量去化，啃掉存货的硬骨头，不会刻意注重规模，公司业绩的增长和稳定主要依赖经营性业务来完成。

从数据上来看，龙湖开发业务的收入在2025年首次降至千亿以下，运营及服务业务的收入创下新高。

龙湖2025年收入结构

2025年，龙湖拿地依旧比较“保守”。全年新获取7个项目，总建面约38万平方米，权益建面约26万平方米，新增货值约82亿元。相比631.6亿元的合同销售额，拿地销售比只有约5.5%。

龙湖执行董事兼地产开发航道总经理张旭忠表示，龙湖的策略是财务安全放在第一位，保兑付的优先等级高于新增的投资。目前龙湖的土储还有约2200多万平方米，整体的未售货值超过2000亿元，以销定支、盘活存量是基本策略，对于新增项目的要求是拿一个（项目）要做成一个。

相比开发业务的“保守”策略，商业等航道业务对增长表现的更加积极。2025年，龙湖新开13座购物中心，其中8个自持重资产项目，5个轻资产运营项目。

商场租金收入在2025年上升至112.1亿元，同比增长4%，整体出租率为96.8%。

截止期末，龙湖共有99个商场在运营，已经开业的总建面约1050万平方米，覆盖25个重点城市，总营业额超过820亿元，剔除车辆销售的营业额整体增长17%，同店增长6%。日均客流约380万人次，整体增长16%，同店增长7%。

据悉，2026年，龙湖还会再开9座左右购物中心。管理层提出的航道运营目标是今年实现同店同比5%以上的增长。

在其它几个航道中，龙湖服务业务在2025年整体实现收入125.8亿元，其中物业服务收入112.3亿元，在管面积3.6亿元；资产管理收入29.8亿元，其中长租冠寓的收入约24.8亿元，整体出租率为94.1%；龙智造收入13亿元。

陈序平表示，行业调整已经持续5年时间，开工量跌掉了7成，调整幅度非常大，但在此期间，龙湖在顶着市场下行压力压降负债的同时，没有对运营服务核心资产进行任何出售或稀释，保住了公司最核心的资产，为预留未来增长空间提供了最有利条件。

陈序平提出，龙湖希望运营及服务业务的利润在今年实现约10%的增长，尽快达到百亿规模。在为龙湖盈利托底和保持稳定、以经营性现金流去驱动增长的同时，以此为基础用经营性物业贷去替换公司的短期融资，继续降低负债压力。

龙湖管理层预计，2027年公司的利润会筑底回升，2028年运营及服务业务的收入会超过开发业务，彻底完成本轮战略转型。

经过了负债最高压的一年之后，龙湖仍然在坚持降负债、保安全、审投资的做法，继续为应对行业变化预留冗余。

近期，瑞银发表研报维持对龙湖集团“中性”评级。其指出，开发业务的亏损带来资产削减压力，但商场等存在更高估值潜力的资产为龙湖提供了基本面改善潜力。

36氪获悉，凌雄科技发布2025年度业绩公告。公告显示，凌雄科技2025年营收稳步增长至约23.92亿元；毛利同比大幅增长约26.3%至2.48亿元；净利润扭亏为盈至约1110万元，经调整利润大幅扭亏为盈达约3892万元，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）大增约27.3%至3.61亿元。

大公司：

日本ispace公司将美国国家航空航天局（NASA）资助的登月任务推迟至2030年

日本航天器初创企业ispace周五表示，在两次登月着陆器任务失败后，公司进行战略调整，将把一项由美国政府资助的月球探测任务再度推迟至2030年，并裁减全球员工。此次公告凸显出该企业前景不明朗。当前美国正联合商业及国际伙伴重组太空任务。（新浪财经）

菜鸟集团与泰国正大集团旗下CP AXTRA签署战略合作协议

36氪获悉，今日菜鸟集团与泰国正大集团旗下CP AXTRA签署战略合作协议。菜鸟将应用其数字供应链科技、仓储自动化技术，以及海外仓储网络运营经验，全力支持CP AXTRA 在泰国及东盟国家打造线上线下一体的即时零售物流网络。CP AXTRA在泰国及亚洲地区管理超过2700家线下门店。

万达电影：拟变更证券简称为儒意电影

36氪获悉，万达电影公告，拟变更公司名称为儒意电影娱乐股份有限公司，变更证券简称为儒意电影，并相应修订《公司章程》。

阿里大消费平台带动飞猪租车增长，88VIP下单用户规模扩大40%

36氪获悉，3月27日，据飞猪车业务生态合作伙伴大会披露，过去一个财年，飞猪租车业务保持强劲增长态势，特别是得益于阿里巴巴大消费平台资源、场景及技术的加持，来自淘宝的租车预订量同比增长近60%，下单用户数增长40%。机票、酒店与车业务的交叉销售再上新台阶，以接送服务为例，来自上述品类用户的订单占比超50%。

部分娃哈哈宏胜工厂停产，有工厂已放假

3月27日，一名接近娃哈哈的人士表示，娃哈哈昨晚（3月26日）临时通知，停掉了70%的工厂生产线，其中包括娃哈哈、宏胜两方的多家工厂，这一通知以口头形式发出，目前工厂发货除了必要的订单，其他已经暂停，部分工厂也发了放假通知，恢复生产大概在4月2日。此外，据另一位接近娃哈哈的人士透露，这是生产排期所导致的。（界面）

雷蛇：品牌成交一半以上由新品贡献，IP联名新品都在天猫首发

3月26日，雷蛇全球副总裁陈晓萍在2026天猫TOP TALK上表示， 2025年我们品牌旗舰店的成交50%以上由新品贡献，新品是生意增长的核心引擎。雷蛇一直以来把宝可梦、三丽鸥、BLACKPINK等IP联名新品放在天猫独家首发。近日，雷蛇年度旗舰新品“毒蝰V4专业版”在天猫首发，并为天猫用户提供游戏定制道具和限定周边等独家权益。

平头哥镇岳510出货量超50万片，多家存储公司SSD已搭载该芯片

36氪获悉，3月27日，在2026CFMS闪存峰会上，平头哥半导体宣布SSD主控芯片镇岳510累计出货量已超50万，是国内近期出货量最高的主控芯片之一。目前，镇岳510已在阿里云多个核心业务规模上线，忆恒创源、得瑞领新、佰维存储、长江万润等多家存储厂商基于该芯片推出存储产品。

小鹏汽车：公司中文名称将由“小鹏汽车有限公司”变更为“小鹏集团”

36氪获悉，小鹏汽车公告，自2026年4月1日起，本公司中文名称（仅供识别）将由“小鹏汽车有限公司”变更为“小鹏集团”。本公司英文名称维持不变，仍为“XPengInc.”。自2026年4月1日上午9时起，本公司于香港联合交易所有限公司主板进行交易的A类普通股，其中文股份简称将由“小鹏汽车–W”变更为“小鹏集团–W”。

劳埃德银行IT故障致近50万客户交易数据泄露

英国财政部委员会周五表示，本月早些时候，劳埃德银行集团发生一起信息技术故障，导致多达447936名客户的个人信息遭泄露，用户可查看他人的交易记录，其中包括账户明细与国民保险号码。（新浪财经）

新产品：

深度机智发布全新具身通用智能大模型

36氪获悉，3月27日，在中关村论坛活动现场，由北京中关村学院与中关村人工智能研究院孵化的首家具身智能企业——深度机智，正式发布首个以人类学习范式构建的PhysBrain 1.0具身通用智能基座模型。PhysBrain 1.0采用多模态大模型架构，将物理常识内化于参数之中，让模型具备对物理世界理解的时空一致性，在有限数据下实现真正的泛化能力。

九号公司：与泡泡玛特达成合作，联名电动车将于4月推出

3月27日，九号公司宣布与泡泡玛特（POP MART）旗下人气IP小甜豆达成品牌合作，双方将围绕年轻消费群体与情绪价值表达展开深度共创，并计划于4月推出首款IP联名电动车产品。（证券时报）

猎户星空推出AI Agent服务机器人

36氪获悉，3月27日，以“真有用才有真生意”为主题的猎户星空合作伙伴共赢大会暨豹小秘系列新品发布会在北京召开。会上，猎户星空正式发布两款AI Agent语音交互服务机器人——豹小秘Lite与豹小秘Pro，并推出机器人Agent商店。

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国家外汇管理局：2025年我国经常账户顺差52434亿元，资本和金融账户逆差55171亿元

36氪获悉，国家外汇管理局公布2025年四季度及全年我国国际收支平衡表。2025年四季度，我国经常账户顺差17261亿元，其中，货物贸易顺差21960亿元，服务贸易逆差3435亿元，初次收入逆差1756亿元，二次收入顺差492亿元。资本和金融账户逆差16621亿元。2025年，我国经常账户顺差52434亿元，资本和金融账户逆差55171亿元。按美元计值，2025年四季度，我国经常账户顺差2438亿美元，其中，货物贸易顺差3103亿美元，服务贸易逆差485亿美元，初次收入逆差249亿美元，二次收入顺差69亿美元。

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