36氪获悉，锦富技术在互动平台表示，近期，公司控股子公司接到国内某知名机器人厂商的人形机器人制造产线订单，作为项目总包方提供机器人整条制造产线的综合解决方案。该项目订单落地标志着公司布局机器人相关业务领域取得实质性进展。该项目订单对公司本年度整体的经营业绩影响较小。

36氪获悉，创业板指涨3%，沪指涨0.6%，深成指涨1.7%。元件、半导体板块涨幅居前。

5个月前，保利发展还在凶猛拿地，上海、北京等核心市场上均有所斩获，但进入今年第三季度之后，保利的拿地速度明显减缓了。

据中指研究院统计，今年上半年，保利发展以414亿元的权益拿地金额排名行业第一，平均每月耗资69亿元。但是到了9月底，保利发展的拿地金额只增长到了490亿元，下滑到了行业第五，被中海地产拉开了269亿元差距。

第三季度，保利发展平均每月只花费25亿元拿地，约是上半年的三分之一。

发生了什么？保利发展近日发布的三季报数据可以窥见一点原因。

01 

盈利能力持续恶化

10月22日，保利发展发布2025年三季报，数据显示，第三季度单季营收达568.65亿元，同比大幅增长30.65%，实现显著复苏。但盈利端呈现断崖式下滑：单季归母净利润亏损7.82亿元，同比降幅达299.19%，这是公司首次在非年末结算期出现亏损；扣非归母净利润更亏损8.4亿元，同比骤降429.03%。

三季报数据反映出一个事实：保利发展盈利能力持续恶化。今年前三季度毛利率13.37%同比下降2.55个百分点，三季度单季毛利率仅10.76%，同比骤降了4.82个百分点。

与此同时，保利发展的现金流在三季度也同步承压，经营性净现金流转负，为- 90.4亿元，同比下降875.12%。叠加销售费用同比增长8.7%，进一步侵蚀利润空间。

受财务指标不及预期影响，保利发展估计持续下跌。据数据宝监测，保利发展发布三季报后的第二天（10月23日），有1.7亿元助力资金卖出保利发展股票，位居传统开发商个股榜首。

对于利润转亏原因，保利发展给出的解释是“受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降”。

但从财报数据来看，“少数股东权益”才是保利发展利润下滑的主要原因。三季度，保利发展归母净利润亏损7.82亿元，少数股东损益却达7.3亿元，出现了罕见的“归母亏损但少数股东盈利”。

截至三季度末，保利发展少数股东权益占总所有者权益比重达42.64%，而前三季度少数股东损益占净利润总额比例飙升至70.41%，较2024 年全年的48.6%大幅提升21.81个百分点。这意味着有约七成的利润优先被划走，使得分配给上市公司股东的利润大幅缩水。

这种“小股权分走大利润”的结构，让上市公司在项目盈利下滑时直接承担了更大的亏损冲击。

未来公司利润回升，要靠更多优质项目结算拉升整体利润水平。但据保利发展今年的半年报数据，截至今年6月末，其三、四线未售土储约2000万平方米，其中近60%尚未开工，在三四线城市市场下滑幅度高于全国均值的情况下，部分项目将面临“亏本销售”风险

保利发展今年将51%的投资投向北上广核心区域以优化土储质量，但新拿地项目需 2-3 年进入结算期，短期内无法对冲存量项目的盈利下滑。国盛证券指出，这种“存量拖累、增量未显”的周期错配，将持续影响2025年盈利表现。

而在利润回升之前，保利发展拿地又减缓了，这将会进一步拉长公司未来的调整时间。

02 

隐藏的下滑风险

根据保利发展发布的最新数据，2025年前三季度，公司实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%，签约面积1010.42万平方米，同比减少25.13%。这一降幅要高于品牌房企。

据中指研究院统计，2025年1-9月，房地产行业TOP100房企销售总额为26065.9亿元，同比下降12.2%。其中，TOP10房企销售额均值为1280.9亿元，较上年下降11.2%。

保利发展的业绩下降速度要高于第一阵营5个百分点以上。

与此同时，三季度以来，保利发展的销售额降幅有所扩大。上半年末，保利发展销售额同比减少16.25%，到了三季度末，降幅扩大到了16.53%。同比2024年三季度，降幅更是高达20.18%。

经过对比发现，今年上半年保利发展月均销售额为约242亿元，到了第三季度，下滑到了月均约188.5亿元。

在各项业绩指标承压之下，保利发展主动收缩开工。2025年前三季度，公司新开工面积512万平方米，同比减少40.19%，远高于销售业绩降幅。

与华润、招商、中海等头部企业相比，尽管保利发展目前的销售额仍位居行业首位，但业绩韧性明显弱于同行。保利发展2025年中期商业运营收入25.4亿元，而同期华润置地经营性不动产业务收入121.1亿元，保利发展商业运营收入约为华润置地的21%。

仍是一家传统地产商的保利发展，与房地产行业的整体发展绑定更紧，未来业绩走势如何，将深度依赖行业复苏节奏。

从民航局了解到，全国民航将于2025年10月26日至2026年3月28日执行2025/26年冬春航季航班计划，目前航班换季工作已准备就绪。新航季共有210家国内外航空公司计划每周安排客货运航班11.95万班，比去年同期增长1.3%，整体保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。（中国民航报）

字节跳动旗下的火山引擎，和赛力斯布在具身智能领域达成合作之后，36氪了解到，双方也在合作推动豆包大模型进入车机。

这一合作项目，现已在研发阶段。

字节的AI产品豆包家族，是目前国内用户规模最大的AI原生应用之一，因而在二者的合作中，赛力斯负责车机系统架构研发，火山则专注于大模型在车端的应用部署。

“在具体功能上，豆包大模型将实现语音、视觉等全方位交互。”有知情人士向36氪透露，因此，字节方面不仅定义赛力斯的车内传感器的参数，也定义了相应的计算方案。

据36氪了解，赛力斯将在车端接入一个独立的AI Box作为计算“外挂”，支持豆包大模型的运行。

在AI Box 芯片方案的选择上，赛力斯正在评估英伟达的Orin Y。Orin Y是英伟达面向汽车智能化推出的一款中端算力芯片，可支持高阶辅助驾驶。但在车机领域，少有企业愿意投入如此大的成本去采用。

但也有接触到赛力斯研发团队的人士透露，赛力斯的方案一直在调整，是否最后用到Orin Y，还不明确。

不过，AI Box也只是赛力斯在评估的方案之一，同时它也在考虑将大模型部署在云端，或集成到座舱域控等方案。也就是说，豆包大模型具体部署方案，赛力斯目前尚未确定。

不少车企人士告诉36氪，大模型在车机上的应用，也已经成为趋势，不光要考虑Orin芯片，连英伟达最新的大算力芯片Thor 都需要评估。

公开信息显示，单颗英伟达Orin Thor芯片的算力达700TOPS，单颗英伟达Orin Y的算力则为200TOPS。

据36氪从行业梳理，不仅赛力斯，吉利、长安都有规划采用独立AI Box来支持车机大模型的方案。

知情人士透露，赛力斯自有品牌之所以要投入大资源引入豆包大模型，一个目标就是建立自己独立的智能化技术平台能力，“我们的目标是技术架构上对标问界。”

与字节的合作项目属于赛力斯海外事业部，新车预计会在2026年实现量产，届时将率先面向海外进行销售。赛力斯方面回应，以上信息有不实之处。

赛力斯不是字节在智能座舱领域的第一个合作伙伴。在此之前，字节还曾与奔驰、零跑、一汽奔腾等多个汽车品牌达成合作。

字节与奔驰的合作方向是车机层面的交互，字节与零跑的合作具体体现在，将火山引擎的车鱼视听APP搭载入零跑的车机系统。

相比之下，字节与赛力斯的合作程度更全面，也更深入。

不久前，赛力斯官宣旗下的子公司——重庆凤凰，将与火山引擎共同研发具身智能。在汽车领域，字节不仅在赛力斯下一代平台的车型上，部署了车机大模型，而且定义了赛力斯的车内传感器的参数，和相应的计算方案。

大模型上车，是Chat-GPT破圈后，汽车行业涌现的一股潮流。

车企对辅助驾驶大模型上车的布局较早，比如理想现已将一个40亿参数的VLA大模型部署在车端，明年该模型参数将达到70亿。小鹏明年也会在车端部署一个70亿参数的世界基座模型。

而在智能座舱领域，车机大模型上车，是现今行业公认的下一代座舱技术形态。

阻碍车机大模型上车的最主要因素，是座舱芯片算力不足。因而行业提出了一种迂回地、将车机大模型搬上车的方法——在车上接入一个AI Box作为大模型的“外挂”，以支持大模型的运行，再为这个AI Box选用算力充足的芯片方案。

而赛力斯在下一代平台上引入字节的豆包大模型，很可能会通过接入AI Box这一方案。

当豆包大模型上车赛力斯自有品牌后，字节与赛力斯的另一深度合作伙伴华为，就成了隔空PK的对手。

今年8月，华为车BU CEO靳玉志曾公开介绍，对鸿蒙座舱的规划是，让HarmonySpace 5 从简单的问答式交互，变成自然的全能伙伴，从被动响应走向主动服务。“比如当座舱检测到，车主在后排睡着后，汽车会自动把幕布降下来、让车窗变黑、把声音调小”。

靳玉志认为，这是鸿蒙座舱往AI 方向迈出的关键一步。

而有了豆包大模型加持的赛力斯下一代车型，其座舱能力则从此前的语音交互，跃升到全车交互。不仅支持车内路线规划等功能，还能识别车内状态，为车主规避车内安全隐患。

据了解，赛力斯引入豆包大模型的一大目的，就是建立自己独立的智能化技术平台能力。

2019年，赛力斯与华为达成深度合作，双方共同推出AITO问界品牌。这么多年过去，问界品牌已推出了M5、M7、M8、M9四款车型。截至今年9月，问界系列累计交付量已突破80万辆，其中国M8、M9分别是40万元和50万元市场的销冠。

问界的异军突起使赛力斯从濒临破产，到2024年成为全球第四家实现盈利的新能源车企。2024年，赛力斯净利润为59.46亿元；今年上半年年，赛力斯净利润同比增长81.03%，为29.41亿元。

但与此同时，赛力斯与华为的深度绑定，也为赛力斯今后的经营带去了一些不确定性。赛力斯自身也意识到了这点，它在H股招股书风险提示中提到，若与华为的合作关系发生重大变化，可能对其经营业绩产生实质性影响。

因而在赛力斯已能够自我造血后，发展赛力斯自有品牌，是这家企业今后的重要课题。而当前国内市场竞争态势过于激烈，因而赛力斯将自有品牌的主营阵地转向了海外。

与字节的合作，正是赛力斯为出海所作的技术储备，除此之外，赛力斯还计划，将未来港股上市所募资金的20%，用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务以提升全球品牌知名度。

今后，赛力斯这家企业的多元性或许会逐渐显露，在国内，赛力斯或许仍会是华为忠实的合作伙伴，而在海外，赛力斯则是个颇具野心的自主玩家。

36氪获悉，蚂蚁国际与泰国国家ITMX公司、盘谷银行在泰国央行指导下深化合作，通过PromptPay提升全球游客在泰支付便利性。即日起，中国游客在泰国可通过蚂蚁国际旗下的Alipay+，用支付宝扫描更多泰国商户的PromptPay二维码，直接完成支付。目前PromptPay覆盖全泰大小商户超过百万。

36氪获悉，山西证券发布研报称，4季度业绩或好于3季度，板块具备配置价值。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，因此销量修复或将持续至四季度。随着“反内卷”相关政策落地，四季度国内煤炭供应增量预期有限，煤价向下有所支撑。而四季度迎峰度冬，需求可期，预计均价也将在一定程度上环比修复。当前板块整体估值已经较低，近期市场风格切换需求提升，煤炭具备补涨动力，板块逢低可增配，优选弹性品种。

36氪获悉，香山股份公告，公司于近日收到深圳证券交易所（简称“深交所”）出具的《关于受理广东香山衡器集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》，深交所对公司提交的2025年度向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司本次向特定对象发行股票事宜尚需深交所审核通过，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。

36氪获悉，现货黄金向下跌破4150美元，日内下跌0.53%。

近期五粮液向经销商通知：要求经销商正常回款，酒厂控制整体发货节奏，坚挺五粮液市场价格。有业内人士表示：“五粮液的此番控货举措，实际是向市场释放信号，酒厂从源头限制增量，市场便能集中精力消耗存量货物，价格也自然随之坚挺。”（新浪财经）

36氪获悉，近日，海底捞旗下全新寿司品牌“如鮨寿司”全国首店在浙江杭州开业。据悉，海底捞已孵化出“焰请烤肉铺子”“小嗨爱炸”等14个餐饮品牌。爱企查App显示，2025年以来，四川海底捞餐饮股份有限公司已申请“捞派小面”“小嗨拌饭”“小嗨爱炸”等多枚商标，国际分类涉及方便食品、广告销售、餐饮住宿，目前上述商标状态大多为注册申请中。

36氪获悉，小米汽车为应对订单量超预期及跨年交付问题，推出购置税补贴方案。凡在2025年11月30日前完成锁单的车主，若因小米汽车的原因导致车辆在2026年交付，可享受购置税补贴。适用于小米SU7系列及YU7系列等车型，补贴通过购车尾款减免方式进行，最高限额为15000元，确保车主不因购置税政策变动而增加额外支出。

36氪获悉，北美茶饮品牌「UMe Tea优米茶铺」近日完成1000万美元A轮融资，由美国本土基金Conductive Ventures领投，iFly.vc、EGP（明裕创投）跟投，本轮资金将重点用于团队完善、湾区门店加密等。

「UMe Tea优米茶铺」（下称“UMe Tea”）是36氪持续关注的公司，2019年创立于美国加州，创始人李佳纯创业前曾是硅谷的一名华人工程师。UMe Tea从美国本土消费者口味偏好出发，同时融入中国新茶饮品牌在理念文化、运行机制等方面的优势，已发展成为一家颇具美国本土感的新茶饮品牌。其主营品类包括奶盖茶、水果茶、烘焙甜品、小吃等，大约30个SKU。

UMe Tea部分产品

2023年6月，36氪曾报道UMe Tea完成iFly.vc投资的数百万美元种子轮融资。两年过去，其门店数��从9家增长到27家，到2025年底会开出33家，除3家加盟店作为试点外，其他均为直营。

此外，UMe Tea的供应链也比过去更成熟、更集中。据李佳纯介绍，UMe Tea与美国某餐饮供应链巨头建立长期合作，原材料采购、仓储、运输等服务均由后者提供。 

在今天谈论美国茶饮市场的变化时，一个绕不过的话题在于，中国新茶饮品牌已经在争相出海北美——喜茶、茉莉奶白、霸王茶姬、柠季、沪上阿姨、奈雪的茶、茶百道等均已落子，其中，喜茶在美门店数已超过30家。当中国市场、东南亚市场趋于饱和，北美相对缓和的竞争环境、强劲的消费力都意味着机会，市场也普遍认为中国茶饮品牌的“北美开店热”才刚刚起步。

面对“来势汹汹”的国内品牌出海潮，UMe Tea团队起初有种紧张感，“我们有几家店隔壁就开了喜茶，也目睹了一些夫妻店在冲击下迅速倒下。”

“土生土长”的本土化基因，让团队很快意识到，UMe Tea与中国品牌的市场不同、人群不同，交集也并不明显。据悉，UMe Tea的顾客中，非亚裔人群占比明显更高，约为60%，即便是亚裔客户，也以印度、越南、韩国人为主，华人顾客并为占据主力。

体现到业绩上，今年以来，UMe Tea的单店业绩较去年同期增长30%左右，未受到竞争环境变化的影响。“对我们而言，或许国内品牌的到来也让当地市场整体变得更热。”李佳纯说。

何为“本土化基因”？UMe Tea在产品和品牌打造方式上都做出了回答。

产品层面，国内消费者偏好“回归本真”的味道，相较之下，美国消费者的口味偏好仍然偏“浓”。李佳纯举例称，“比如湾区墨西哥人较多，用墨西哥辣酱制作的辣芒果类冰沙就会受到喜爱。” 

此外，当地消费者通常希望菜单更丰富，“有些人乳糖不耐受，有些人不喝咖啡因等等”，UMe Tea的菜单也会相应呈现清晰分类，给顾客充足的挑选空间。

今年以来，经典的珍珠奶茶，以及芒果、抹茶类单品，都是UMe Tea销售表现更好的产品。而从第一家店开出时就在售的盐酥鸡，则一直扮演着“奶茶搭子”的角色，目前其在UMe Tea销量中的占比已达到30%，“基本每个人进店都是一杯饮品、一份盐酥鸡。”

目前，Ume Tea的上新频率基本是每月两次，新品开发则围绕三大思路展开——一是对于基础款的产品，根据供应链能力的优化状态不断微升级；二是围绕潮流趋势追新，比如今年抹茶、迪拜巧克力等元素颇受喜爱，UMe Tea也推出了“开心果迪拜巧克力奶昔”等产品；三是根据应季水果、特别节日等进行上新。

UMe Tea顾客购买珍珠奶茶

营销层面，UMe Tea从年轻人的情绪价值切入，不少活动都引发了大量自然传播。近期，其兔子盲盒、集卡活动等都在社交媒体打出声量，“买一杯奶茶可以集一张品牌的IP卡，有人会买20杯奶茶请店里所有人喝，只为了抽卡、集卡，玩得很嗨，甚至大家还在Instagram上相互买卡。”李佳纯举例道，集卡活动促使门店业绩翻了数倍。

UMe Tea品牌周边

据国际咨询公司IBIS数据，2023年美国仅有6635家奶茶店，2025年这一数字上涨至约8000家，但仍没有一家市场份额超过 5%。分散的格局里，选定主阵地、不断加密门店、建立品牌认知，是UMe Tea当下的策略。

目前，UMe Tea在将加州以外的几家门店逐步收回，新开门店及新签门店也均位于加州旧金山湾区，门店间的平均距离约3英里。李佳纯表示，接下来一段时期，门店拓展的重心仍在湾区，“其实光加州一个市场，就能承载我们开两三百家的。”

谈及下一步业务重心，她提到三点：一是团队架构的完善，二是数字化与供应链的继续提升，三是继续加密湾区门店。李佳纯认为，由于商业体通常会控制单一业态在区域内的占比，点位有限，用人等方面的法规也极为严格，美国的市场节奏很难像国内一样“快”。 

“我们想做一个加州的本土品牌，先把区域性做好，把供应链的基本功练好，再谈别的。”——在发展路径上，UMe Tea希望向古茗学习，尊重市场节奏，先深耕、再走出去。

文｜胡香赟

编辑｜海若镜

10月以来，创新药股市出现下滑走势，就在行业都调侃着“再来个大交易提振下信心”时，“大交易”真的来了。

10月22日，信达生物宣布与武田制药达成总价114亿美元的授权合作，包括12亿美元首付款和102亿美元的潜在里程碑付款，其中，首付款中含有武田制药溢价20%入股信达生物的1亿美元，这笔钱将以8:2的比例用于全球管线研发和企业运营。未来，如果交易产品成功上市，信达生物还将按比例获得销售分成。

相当于一笔交易同时涵盖现金、股权、分利，这在过往的创新药BD授权中并不多见。

同时，交易虽涉及IBI363、IBI343和IBI3001三款，但处在早期临床的IBI3001只卖出了“选择权”，114亿美元的大部分是为IBI363和IBI343两个管线支付的。

三款产品的具体合作内容示意（数据来源：信达生物公告）

信达生物称，这笔交易已经“刷新了中国创新药出海授权记录”，在全球范围内，总额仅次于第一三共在2023年完成的一笔220亿美元交易。

信达Co-Co背后的野心：

更看重武田对“构建国际化能力”的助力

除了金额巨大之外，有关PD-1/IL-2双抗IBI363的独特合作模式是这项交易引起行业关注的核心原因。这是本次交易中最核心的管线，肺癌数据曾在今年6月的美国临床肿瘤学会年会（ASCO）上惊艳行业。

信达生物没有把IBI363直接卖掉，而是选择深入参与进产品后续的全球开发，按照四六开和武田制药分摊开发成本、推进商业化，并按这个比例分享未来在美国市场的销售利润或损失。

在行业内，这种深度绑定的合作通常被称为“Co-Co”。此前有BD人士介绍，这种模式对授权方的全球临床开发能力和资金储备要求都比较高，且收到的款项大概率有一部分要用回管线的后续开发上，因此少有药企会选择这么做。

在国内，曾公开披露采用这种合作的BD交易，也只有传奇生物和强生的CAR-T疗法Carvykti，以及百利天恒与百时美施贵宝的BL-B0D1（EGFR/HER3双抗ADC），两个都是备受关注的潜在“大单品”，比如，已经上市的Carvykti在今年前3季度的销售额为13亿美元，年销售峰值预期为50亿美元。按规划，传奇生物和强生的分成比例在中国和其他市场中各为7:3和5：5。

但相对应的，这场“豪赌”一旦成功，则意味着授权方能获得更高的资金回报，其全球临床开发、注册申报和商业化能力也将直接在“真枪实战”中得到锻炼和检验。此前，一位药企创始人告诉36氪，若传奇生物当年没有选择与强生共同开发Carvykti，而是直接卖出海外权益，就无法共享后续的商业成果，并实现市值跨越。

后一点，恰恰是信达生物当下最看重的。

信达生物做“全球Pharma”的目标一直都很明确。10月22日的交流会上，董事长俞德超首次给出了时间点：即到2030年成为全球领先的生物制药公司，资产上拥有至少5个全球多中心III期临床管线；能力上，完成从产品研发到注册、销售的全球组织架构建设。

信达生物管线示意

中国药企想靠自己在海外市场立足并不容易。信达生物此前的出海动作虽不少，但大多依赖合作伙伴，比如PD-1信迪利单抗就是把海外权益都卖给礼来，直接收取现金回报。如今做合作开发，相当于给自己找了位跨国药企“师傅”，一起敲开美国市场的大门。

“我们不只想做商业合作，更想借商业合作提升公司自身的能力。”俞德超解释。

据介绍，过去一年多谈合作期间，信达生物并非没有遇到规模更大、在肿瘤领域能力更强的意向买方，但最终选择武田制药，是因为“对方对合作的重视程度、对交易产品未来5至10年发展临床发开发和发展的定位”，都与公司的战略目标相匹配。

武田制药虽是一家日本药企，但在欧美市场上深耕已久。目前，公司员工遍布全球80多个国家和地区。收入结构上，美国占比最大，达到52%；欧洲和加拿大的占比局其次，约为23%。此外，武田制药的全球肿瘤事业部总裁Teresa Bitetti曾在百时美施贵宝任职，负责过全球首个PD-1药物O药在美国的上市。这也成为信达方面选择武田的重要原因。

小标题2:

押注下一代广谱抗癌大药

再来看交易涉及的产品。交流会上，信达生物方面多次强调了一点，即“对分子有望成为下一代肿瘤免疫疗法基石药物的潜力”，是双方合作的基础。

最能承载这部分希望的，就是IBI363。这是全球首个进入III期临床的PD-1/IL-2双抗，也是信达生物后续创新管线中最有看点的一个。从机制上看，它同时具备阻断PD-1/PD-L1通路和激活IL-2通路的双重功能，这意味着它不仅能有效应对传统PD-1抑制剂治疗失败的耐药人群，还能对PD-L1低表达甚至不表达的“冷肿瘤”发挥作用。

这些都是潜在的“大市场”，比如行业对PD-1耐药市场规模的预测就达到百亿美元。

以合作双方决定率先推进开发的鳞状非小细胞肺癌（Sq-NSCLC）适应症为例，肺癌是全球抗癌药物开发的高地，而非小细胞肺癌是全球“药王”K药最核心的适应症，也是所有后续基于PD-1靶点开发的药物都需要考虑的适应症。

今年的ASCO上，信达生物公布的有关IBI363的I/II期临床数据显示，1/1.5mg/kg剂量组中，客观缓解率（ORR）、疾病控制率（DCR）、中位无进展生存期（mPFS）和中位总生存期（mOS）分别为25.9%、66.7%、5.5个月和15.3个月。此外，在3mg/kg剂量组中，ORR、DCR、mPFS分别为36.7%、90.0%和9.3个月。

如果和现有针对Sq-NSCLC的标准疗法进行对比，K药联合化疗的mPFS和mOS分别为8个月和17.1个月。

这意味着，IBI363或许能为Sq-NSCLC患者带来潜在的、更长期的生存获益。

此外，IBI363的另一个特点在于广谱。据clinicaltrials.gov网站，除非小细胞肺癌之外，IBI363在研的适应症还包括黑色素癌、结直肠癌、胃癌、食管鳞癌等。以结直肠癌为例，ASCO大会上公布的数据显示，IBI363单药后线治疗晚期结直肠癌的中位OS为16.1个月，高于现有标准治疗。

交流会上，信达生物方面表示，在针对IBI363的开发上，从单药治疗PD-1耐药患者，逐步扩展到联合治疗，再重点推进一线结直肠癌和一线非小细胞肺癌的思路上，公司与武田制药的判断都高度契合，“双方确定的第一阶段关键开发方向完全一致”。

不过，市场上亦存在一种声音认为，以上野心都要建立在III期临床成功的基础上。如果数据不及预期，已经到手的首付款就将为巨大的开发风险买单。叠加近期市场对BD交易的热情衰退，导致交易虽重磅，但未能推动信达生物的股价上涨。10月22日，信达生物收跌1.96%；23日收涨0.65%。

36氪获悉，10月24日，腾势方程豹直营事业部总经理赵长江发文官宣离职：如今将暂别比亚迪，稍作调整，希望在工作与生活间找到新的节奏。

36氪获悉，OPPO与蚂蚁集团举行战略合作签约仪式，双方将在AI智能体、服务生态、“碰一下”、医疗健康服务、保险、用户体验等方面展开深入合作。

36氪获悉，恒指午间休盘涨0.59%，恒生科技指数涨1.22%；半导体、媒体、软件服务板块领涨，华虹半导体涨超11%，阅文集团涨超4%，阿里巴巴涨超2%；煤炭、建筑、保险板块走弱，蒙古能源跌超5%，天津建发跌超3%，中国太保跌超1%；南向资金净买入9.27亿港元。

本次监测周期内，石头科技、统帅和华凌分别以1.85、1.66和1.47的综合热度指数位列榜单Top3。

图源：世研大消费指数

Z世代家电消费升级需求显现，精准分层策略助推子品牌差异化增长

从上榜品牌来看，统帅与华凌在本月表现强势，共同印证了家电市场年轻化与精准分层策略的成功。

两大品牌虽同属集团旗下年轻化子品牌，却通过差异化定位精准捕捉新生代消费需求：统帅以 “深度年轻化” 为核心，通过其首创的HOME一键舒适技术和华为HiLink生态接入，将智能化体验与便捷操作深度融合，满足年轻群体对品质生活与科技互联的诉求；华凌则聚焦 “极致性价比” ，凭借不减配的核心硬件 和新一级能效等实用功能，以亲民价格提供可靠性能，精准解决年轻人首购家电时预算与性能兼顾的痛点。

二者分别从 “体验升级” 和 “成本优化” 两条路径切入，共同揭示了当前家电市场的核心趋势：唯有精准洞察特定人群的核心诉求，并通过技术或供应链优势实现差异化价值交付，才能在激烈竞争中赢得增量市场。

品质健康需求引领家电技术迭代，精准产品矩阵成家电品牌关键

从细分维度来看，科技巨头全生态品牌海尔、美的，则采取技术驱动体验升级与矩阵化精准覆盖的范式。海尔通过 "全球化研发+高端品牌矩阵+场景生态" 的三位一体战略实现多品类领先，其AI全空间保鲜、健康空气净化等技术直击用户对品质与健康的痛点，配合送装一体等服务，构建了从产品到体验的全方位优势。

美的则依托近五年超百亿元的研发投入，采用 "套系矩阵覆盖分层需求" 的精准策略，通过"全面风"技术解决大风量与舒适性的行业难题，以"酷省电"等系列满足不同人群的差异化需求。

两者虽路径不同：海尔强调整体解决方案与高端市场引领，美的专注技术突破与需求分层覆盖，但共同体现了当前家电行业的竞争本质：以持续研发为基础，通过精准洞察用户需求，在技术迭代与产品创新中构建差异化优势。

榜单说明

世研消费指南针系列指数报告是由世研指数独家研发的消费指数评价系统。本系列包括《品牌消费热门指数榜》、《行业消费热力指数榜》、《产品消费热浪指数榜》、《消费热门事件榜》等主要榜单，以及对应范围的延伸性榜单报告。旨在通过指数评价的方式，客观、真实地呈现消费世界的趋势特点，帮助行业与品牌主持续追踪消费市场趋势、为企业经营提供参考，提升商业综合竞争力。

世研消费指南针系列指数榜单持续监测行业如下：

3C数码、鞋服配饰、食品生鲜、家用电器、运动户外、美妆清洁、母婴用品、家居家装、汽车消费、玩模乐器、宠物用品，医疗健康共计12大行业。

图源：世研大消费指数

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本榜单由世研指数独家编制，榜单观点、结论和建议仅供参考之用，并不代表任何具体的投资建议或决策依据。

榜单数据计算结合主流平台公开数据与值得买科技旗下世研大消费平台数据沉淀，我们已采取合理措施，以尽量确保所提供数据的可靠性和准确性，但无法排除数据本身的局限性导致部分误差或偏差。此外，本报告中的部分数据未经独立第三方审计机构的正式审计，因此可能存在未被识别的错误或遗漏。特别提醒，市场情况随时可能发生改变，因此报告中的预测、分析和结论可能与实际情况有所不同。

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中共中央今天上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。商务部党组书记、部长王文涛在会上表示，中国作为负责任大国，一直反对“脱钩断链”，坚定维护全球产供链的安全稳定。前四轮中美经贸磋商充分证明，中美在相互尊重、平等协商基础上完全可以找到解决彼此关切的办法，找到正确相处之道，推动中美经贸关系健康稳定可持续发展。（央视新闻）