36氪获悉，蔚来法务部发文称，蔚来积极响应六部门专项整治行动，依法打击网络侵权工业和信息化部等六部门近期联合开展汽车行业网络乱象专项整治行动，其中，“诋毁攻击汽车企业或者汽车产品、抹黑企业声誉或者商品声誉”以及“利用生成式人工智能技术产出虚假内容”等行为已被列为重点打击对象。蔚来坚决支持并积极配合此次专项行动，依法维护企业及用户合法权益，共同营造清朗网络空间。

据英国《金融时报》报道，法拉利首席执行官贝内代托·维尼亚（Benedetto Vigna ）在接受采访时表示，该公司已减少在英国的汽车销售数量，以遏制其豪华车型的残值下滑趋势。这一举措是由于税收政策调整和非居民身份取消后，富有的客户纷纷离开所致。法拉利在减少向英国投放车辆数量的同时，也对英国市场的投入有所削减。（新浪财经）

36氪获悉，恒生科技指数跌3%，恒生指数跌1.7%；中兴通讯大跌11%，比亚迪电子跌超6%，中芯国际跌超5%。

36氪获悉，海南板块午后异动，海峡股份冲击涨停，海南机场涨超7%，海汽集团涨超6%，海南高速快速拉升。消息面上，财政部等三部门印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。

截至今年9月底，国开行国际业务已覆盖118个共建“一带一路”国家，“十四五”以来围绕服务高质量共建“一带一路”已发放贷款超7800亿元等值人民币。“十四五”以来，国开行积极支持基础设施互联互通、国际产业合作、经贸、绿色、科技创新、社会民生等重点领域合作，稳步拓展数字经济、新型基础设施等新领域合作，有力推动了一批兼具经济效益、社会效益的项目落地实施。（新华社）

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃16日说，人工智能（AI）有助于提高生产力，但也可能成为各国内部以及各国之间差距扩大的因素。她呼吁各国强化政策应对，更好地运用人工智能。 IMF和世界银行秋季年会本周在美国首都华盛顿举行。格奥尔基耶娃在16日举行的新闻发布会上说，AI投资热潮带来了“乐观情绪”，全球经济增长水平目前停留在3%左右，如果能从AI发展中获得增长提振，对全球来说将非常重要。（新华社）

36氪获悉，爱企查App显示，近日，大连润志企业管理有限公司、大连润呈企业管理有限公司、大连润竟企业管理有限公司、大连润者企业管理有限公司、大连润事企业管理有限公司成立，注册资本均为1000万元人民币。股东信息显示，上述公司皆由大连万达商业管理集团股份有限公司全资持股。

36氪获悉，海南华铁公告，公司控股股东一致行动人海南金控计划自10月17日起6个月内增持公司股份，合计拟增持金额不低于2500万元且不超过5000万元。公司持股5%以上股东、董事及总经理胡丹锋计划自10月17日起6个月内增持公司股份，合计拟增持金额不低于3000万元且不超过5000万元。

三位直接参与谈判的知情人士透露，日本铝业买家与全球生产商之间的季度定价谈判持续时间异常漫长，双方都在努力缩小10月至12月期间原生金属出货量之间的巨大差距。日本是亚洲主要的这种金属的进口国，其每季度向伦敦金属交易所（LME）支付的溢价高于该金属的现货价格，这确立了该地区的基准价格。（新浪财经）

36氪获悉，视觉中国宣布，公司已与凌川科技签署投资框架协议并达成战略合作，双方将在AI视觉芯片、多模态大模型训练推理、智算解决方案等领域展开深度合作。根据战略投资协议，视觉中国拟认购凌川科技增发的新股，投资额度不超过1亿元人民币。凌川科技承诺，视觉中国完成投资后，未来凌川科技拟增加注册资本时，视觉中国有权按照届时其在公司的持股比例，优先认购公司的新增注册资本。

36氪获悉，2025年10月15日至16日，中国人民银行行长潘功胜在出席国际货币基金组织/世界银行年会期间分别会见世界银行行长彭安杰和非洲开发银行行长西迪·乌尔德·塔赫，就全球经济金融形势、深化多边务实合作等议题交换了意见。潘功胜指出，当前全球形势更趋复杂严峻，部分经济体单边主义、保护主义冲击国际贸易秩序，全球经济和各国发展面临更大挑战。中方将继续与世界银行、非洲开发银行紧密合作，支持多边开发机构在推动低收入和脆弱国家可持续发展等方面发挥更加重要的作用，践行真正的多边主义。中方希望世界银行、非洲开发银行旗帜鲜明地呼吁多边合作，不断完善以多边规则为基础的全球治理体系。

36氪获悉，恒指午间休盘跌1.61%，恒生科技指数跌2.81%；半导体、苹果概念领跌，中兴通讯跌超10%，丘钛科技跌超9%，比亚迪电子跌超6%，中芯国际跌超5%；黄金珠宝概念涨幅居前，老铺黄金、周大福涨超4%；南向资金净买入51.58亿港元。

36氪获悉，财政部等3部门发布关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告。一是扩大离岛免税商品范围，增加宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等商品。优化后的离岛免税商品由45大类提高至47大类。二是允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品，进入离岛免税店销售，退（免）增值税、消费税。三是将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁。四是允许离境旅客享受离岛免税政策，离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。五是对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可按“即购即提”提货方式有关要求，不限次数购买离岛免税商品。

36氪获悉，苹果官方旗舰店参加天猫双11，10月20日晚8点现货开卖。根据官旗策略，iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods 等系列产品均享受不同程度的折扣力度，其中，iPhone17 Pro系列产品可使用天猫发放300元惊喜券，并享受至多12期免息。

主力资金早间净流入交通运输、医药生物、银行、房地产、钢铁、煤炭等板块，净流出电力设备、电子、机械设备、通信、汽车、计算机等板块。具体到个股来看，华天科技、常山北明、东信和平获净流入16.82亿元、12.51亿元、6.12亿元。净流出方面，中兴通讯、阳光电源、英维克遭抛售25.77亿元、23.02亿元、9.73亿元。（第一财经）

作者 | 王晗玉

编辑 | 张帆

国内“首家互联网保险公司”众安在线很快或将为市场送上又一家IPO。

近日，暖哇洞察科技有限公司（以下简称“暖哇科技”）向港交所主板递交上市申请，摩根大通和汇丰银行担任联席保荐人。

2018年，众安在线联合多方资本共同成立暖哇科技，当前为暖哇科技第一大股东，持股31.65%。

根据咨询机构弗若斯特沙利文的报告，以2024年处理的保险案件数量计，暖哇科技是中国保险业最大的独立AI科技公司，以2024年收入计，该公司是中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司。

然而这家“中国保险业最大”的独立AI科技公司，截至2025年上半年仍未摆脱亏损状况。

招股书中介绍，虽然截至2024年底，暖哇科技已累计服务90多家保险公司，并包括按2024年保费计算中国前十大保险公司中的八家。

但过度依赖关联方的业务结构和近年来的持续亏损，仍引得市场质疑：在头部险企纷纷将AI上升至核心战略的背景下，众安在线为何作为大股东投资一家独立的AI科技公司？“AI概念”盛宴过后，缺少盈利支撑的AI故事又能讲多久？

亏损7亿元后，寻求上市

当前，暖哇科技持有保险中介牌照，不过与传统依赖中间费贡献营收的保险中介企业不同，暖哇科技主要通过提供AI解决方案向险企收取服务费。

具体来看，该公司的核心业务是AI承保和AI理赔，通过“阿拉莫斯”和“罗布泊”两个核心系统为保险公司提供承保和理赔服务。 

暖哇科技业务模式，图源：企业招股书 

其中阿拉莫斯系统于2024年上线后，根据招股书的说法，截至2025年6月30日止六个月，已达成97.5%的保单续保率（按特定期间已续保保单数量除以同期应续保保单数量计算)；协助客户筛选出3.0%至10.0%的高风险受保人；由AI智能体多次接触的客户所产生保费收入较系统上线前增加29.0%

罗布泊系统上线后，截至2025年6月30日，AI理赔解决方案实现最高 80.0%的自动审核率(按无人工介入情况下结案的理赔案件数目除以理赔案件总数计算)；理赔案件最快可在约1分钟内完成， 

凭借上述业务，暖哇科技于招股书记录的2022年至2024年期间，营收复合年增长率达65%，于2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别实现收入3.45亿元、6.55亿元、9.44亿元和4.31亿元。同期毛利率分别为57.70%、58.30%、49.80%和51%。

但该公司于最新的业绩记录期间尚未实现盈利，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别录得净亏损2.23亿元、2.4亿元、1.55亿元和9988万元，累计亏损超过7亿元。

不过若去除可转换可赎回优先股的公允价值，暖哇科技在2023 年、2024年以及2025 年上半年经调整后净利润为正，分别为1851万元、5750万元和2490万元。

这意味着，该公司业绩亏损是受金融工具的市场价值变化影响而呈现的账面亏损，并不能反映暖哇科技实际的经营状况。但其现金流压力仍无法忽视。

招股书显示，2022年-2023年及2025上半年，暖哇科技经营活动现金流均为负值，累计净流出约4.7亿元，仅2024年曾回正至703.9万元。

同时，至2025年上半年底，暖哇科技现金及等价物为1.28亿元，流动负债则有16.96亿元，显示其现金资产不能覆盖流动负债。

短期偿债压力之下，上市或可缓解燃眉之急。不过在经历初期的AI狂欢，资本市场不再盲目追捧“AI概念”，转而信奉可靠的盈利前景。在艰难自造血的境况下，面临偿债压力的暖哇科技还能否获得一个好的估值？

“好爸爸”众安在线

尽管公司账面持续亏损，但背靠众安在线也给了暖哇科技持续投入的底气。

招股书显示，众安在线是暖哇科技的第一大客户。在2022年至2025年上半年期间，该公司来自众安在线的收入分别为2.7亿元、4亿元、4.27亿元及2.14亿元，占其收入比重分别为78.70%、61.80%、45.20%及49.60%。

尽管大客户占比在近年持续下降，但暖哇科技仍有近半数营收依赖众安在线。

与此同时，众安在线还位列暖哇科技前五大供应商。2022年至2025年上半年，暖哇科技就具体服务分别向众安在线支付了1231万元、538万元、392万元及115万元。

通常而言，一家公司的供应商与客户会保持对立关系，以维持其采购时压价、销售时提价的利润空间。当供应商与客户来自同一交易方时，会令对手公司的成本、收入陷入相对透明，从而令前者形成议价优势。

因此对于暖哇科技，主要大客户和供应商均来自众安在线，亦有可能令其经营状况更大程度上受制于众安在线，自身抵御风险能力进一步下降。

此外，尽管暖哇科技也在逐年提高外部客户占比，但就其专注的AI科技来看，近年来AI也一直是各家险企发力投入的领域。相比对外采购AI解决方案，大型险企更倾向于自研。

观察招股书，可发现AI承保业务是暖哇科技的主要营收来源，至2025年上半年，该项业务收入占公司总营收比重仍超过70%。

图源：企业招股书

结合研发费用来看，暖哇科技在2022年-2024年及2025年上半年研发开支分别为6807万元、6930万元、9399万元、3398万元，占同期收入的19.8%、10.6%、10.0%、10.4%及7.9%。

相比之下，头部险企往往投入更高，并纷纷成立了科技子公司，且在承保、理赔环节亦卓有成效。

例如，中国平安过去十年中在创新科技的研发与应用上投入超过500亿元。仅2024年研发费用就达180亿元，并拥有2.1万名科技开发人员及3000名科学家，包括500余名算法专家。

又如，中国太保通过全资子公司人保科技和人保金服统筹集团信息化建设，为集团各公司提供更优秀的架构管理、基础设施、应用研发。而新华保险2024年在数字化建设上的投入也较上年度提升了10%。

落实到业务一线，中国人寿以寿险APP为核心构建了数字化运营服务矩阵，数字核保员带动核保智能审核率提升至95.8%；阳光保险深化智能客服机器人建设，远程服务全流程无人办理率达65%，智能服务满意度达82%。

实际上，保险公司长期经营中积累的承保、理赔、客户画像等数据，一向是其精准定价、风险管控、产品创新的主要依据，具有极高敏感性。这为独立的AI科技公司向保险业进行技术输出设置了天然的障碍。

一方面，基于行业数据壁垒，险企自研生成的解决方案更能与其自身业务流程、产品线和风控标准深度耦合；另一方面，保险业内在竞争格局也限制着AI应用在现阶段更多以各险企“内循环”为主。

这一行业特性下，暖哇科技作为外部服务商，能够获得的市场机会还能剩多少？

为何选择独立上市？

AI战略加码，头部险企选择自主研发，或与云厂商合作，暖哇科技为何要讲一个与“亲儿子”分蛋糕的故事？

换句话说，按照各大险企的步伐来看，AI承保、AI理赔原本可在保险企业体内完成研发、接入业务，众安在线为何要投资一家独立的AI科技公司并为其上市铺路？

这或与两大现实因素有关。

一方面，当前有能力完成AI方案自主研发的大多为头部险企，市场中还有众多中小险企需依赖外部服务商获得AI升级。暖哇科技这类独立AI服务商自有其市场空间。

并且结合大股东众安在线自身发展来看，近年其经营状况不稳定，客观上也有回流资金的需求。

目前，暖哇科技持股10%以上股东来自三方：众安在线通过ZA Technology、Absolute Capital共同持有31.65%股权；暖哇科技执行董事、董事长兼CEO卢旻通过Nova Flower、Nova Seed、Nova Mountain、LongHao共同持有28.76%股权；红杉资本持有15.9%股权。

其中，Wind数据显示，众安在线近五年净利润分别为5.54亿元、11.65亿元、-13.56亿元、40.78亿元、6.03亿元；同期营业利润分别为4.49亿元、11.14亿元、-8.41亿元、8.52亿元、15.00亿元，利润数据波动较大。

众安在线近五年利润表现，图源：Wind

而截至2025年上半年底，众安在线现金净流出3.73亿元。

眼下如果暖哇科技成功IPO，众安在线也将迎来上市套现、为业绩报表增色的机会。

另一方面，自去年的“924行情”到年初的“DeepSeek概念”带动科技股价值重估，港股估值持续修复。当下港股市场流动性有所改善，上半年日均成交额同比增长118%，IPO募资已超去年全年，重回全球之首。暖哇科技此时上市或也是试图抓住这一窗口期。 

尤其在今年下半年以来，作为暖哇科技第一大股东及重要的关联方，众安在线估值略有回升，年内上涨超过40%（截至10月15日）。而放眼港股市场中的保险板块，中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险年内涨幅分别超过24%、34%、63%、89%、130%（截至10月15日）。

此前一段时间，预定利率动态下调机制落地以及“报行合一”的推行优化了险企负债成本，缓解利差损压力，同时加速行业产能出清，头部险企优势凸显。

同时在资产端，国内资本市场“慢牛”有望带动权益投资收益提升，当前10年期国债收益率企稳也为固收配置提供支撑。此外资金面上，美联储降息背景下港股流动性宽松，南向资金持续流入，叠加板块市盈率处于历史低位，保险股估值修复动力强劲。

基于上述利好因素，多项机构观点普遍认为保险板块后续向上弹性充足。而主要依赖保险业的暖哇科技如能顺利上市，或也有望受益这一趋势。

 

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