高盛预计英国央行将在2026年4月、7月和11月各降息25个基点，此前预测为3月、6月和9月。（财联社）

36氪获悉，云南旅游公告，公司董事会近日收到副总经理昌盛的书面辞职报告，昌盛因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后将不再担任公司及其控股子公司任何职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。

36氪获悉，恒指收盘跌2.01%，恒生科技指数跌0.96%；软件服务、传媒、汽车板块领跌，阿里巴巴跌超3%，京东集团、小鹏汽车跌超2%，B站跌超1%；国防军工、煤炭板块涨幅居前；中航科工涨超2%，中国神华涨超1%；南向资金净流出4.66亿港元。

36氪获悉，启迪设计公告，公司第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任金彦、吴树馨为公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。

36氪获悉，现货钯金突破1700美元/盎司，日内涨3.43%。

沃尔沃汽车3月4日表示，鉴于其本土市场瑞典及德国等主要市场对该车型的强劲需求，沃尔沃汽车将提高其纯电动EX60 SUV在2026年的产量。（界面）

36氪获悉，爱企查App显示，近日，智元创新（上海）科技股份有限公司一项名为“智能体的行为控制方法、电子设备、存储介质以及产品”的发明专利公开。

巴斯夫3月4日宣布将全球塑料应用领域抗氧化剂、加工助剂和光稳定剂产品组合的价格上调最高20%。巴斯夫称，此次价格调整主要源于关键原材料成本大幅上涨、固定成本的通胀压力以及运费上涨。（财联社）

作者 | 钟艺璇  彭倩

编辑 | 乔芊

36氪获悉，大钲资本已和雀巢达成协议，从雀巢手中收购了蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球门店，价格低于4亿美金。交易完成后，雀巢仍然会保留蓝瓶的快消业务，如咖啡豆、速溶咖啡、即饮饮料。

值得注意的是，蓝瓶咖啡目前仍在亏损中。36氪独家了解到，截止2025年6月30日，蓝瓶咖啡过去12个月的营收约为2.5亿美元，其中美国贡献收入约1.5亿美元，亚太地区贡献收入约1亿美元。上述信源人士还告诉36氪，蓝瓶咖啡预计2026年实现盈利。

对此，大钲资本没有回复。

另据一位咖啡行业人士透露，瑞幸正在市场上密集接触“品牌向”的招聘对象，为接下来整合蓝瓶咖啡做准备。“要卖一杯40多的咖啡，品牌肯定是重中之中。”该人士称。

蓝瓶咖啡于2002年在美国加州创立，2005年在旧金山开出首店，品牌定位高端精品咖啡，新鲜烘焙是蓝瓶咖啡的最大特点之一。创始人James Freeman曾提出，蓝瓶咖啡门店里只用48小时内烘焙出的咖啡，目前蓝瓶咖啡拥有自己的全球采购渠道和烘焙标准。

2017年，雀巢曾以不到5亿美元收购蓝瓶68%的股份，此举于雀巢是为了探索高客单价品类，寻找新的增长机会。

截至2025年底，蓝瓶咖啡全球共有140家门店，其中31家分布在亚洲。相比于日本和韩国，蓝瓶进入中国市场的时间较晚。

被雀巢收购后5年，蓝瓶咖啡才于2022年首次进入中国，首店位于上海苏州河。截止2025年底，蓝瓶咖啡在内地拥有门店15家，分布在上海、深圳和杭州，其中杭州店于11月14日才进驻。蓝瓶咖啡全球 CEO Karl Strovink 曾对外透露，总部将中国视为一个重要且持续增长的市场。

这三年也是中国连锁咖啡品牌扩张最快的时期，哪怕同样定位在精品咖啡的皮爷也在这一时期开始了规模化扩张，2022-2024年是皮爷的扩张高峰期，3年累计新增近200家，截止2021年皮爷中国门店总数只有70家左右。对比之下，蓝瓶咖啡扩张节奏相对缓慢。

收购蓝瓶，对大钲来说既有财务价值，也有战略意义。

截止目前，大钲资本在瑞幸咖啡的总持股比例是23.28%，投票权53.6%，是绝对的控股股东。大钲资本创始人黎辉于2025年4月出任瑞幸咖啡董事长，深度参与瑞幸的战略规划和日常运营。2025年底，在庆祝“成都门店突破1000家”的仪式上，黎辉和瑞幸咖啡CEO郭谨一均亲自到场，一位瑞幸员工感叹称，“老板们很勤奋、很一线。”

刚刚跨过3万家门店的瑞幸，正面临外卖大战竞争所致的利润下滑。2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿元，净利润同比下降38%，运营利润率从10.5% 降到6.4%，同店销售增长仅 1.2%。

中端价格带已经成为中国咖啡品牌竞争最激烈的地带，哪怕据守3万家门店，拥有规模优势的瑞幸也不例外。大钲资本收购蓝瓶咖啡，意在让瑞幸加快高端化战略。有知情人士告诉36氪，“瑞幸曾经还看过M Stand”。

另外，此举也能加速瑞幸海外扩张步伐，截止2025年底，瑞幸海外门店总数160家，绝大部分集中在东南亚市场，美国市场仅有9店。美国向来被公开认为是出海最后一站、也是最难啃的市场，蓝瓶作为美国起家的精品咖啡，在海外渠道、本地团队以及高端客群上能够反哺瑞幸。

对于大钲资本而言，在全球范围内寻找适合的咖啡投资标的都在其舒适圈内。

据36氪了解，此前大钲资本也对星巴克和Costa感兴趣。一位接近大钲的人士告诉36氪，他们对星巴克感兴趣的前提是“能拿到控股权”，但考虑到大钲是瑞幸的控股股东，星巴克总部又希望对中国业务保留部分股权和影响力，这个交易达成的可能性一开始就很渺茫。

大钲走得更进一步的是其实Costa。因为它既能够跟在国内市场跟瑞幸有一个价位带上的区隔（瑞幸立足大众市场，Costa立足高端市场），也能够帮助瑞幸更快推进“国际化”进程。但这个交易后来也没有推进下去。

一位接近Costa的人士告诉36氪，这个案子在交易桌上原本被看好，核心原因是“品牌不错”，并且“在英国的基本盘很好，每年有2亿多美金的利润”；但缺点是它在欧洲有许多待翻新的老店，IT系统陈旧，改造难度大，成本高。

在中国市场，Costa的潜力也不乐观。“博裕投了星巴克之后，skp都要开星巴克。以北京为例，Costa的好几个门店更没优势了。”另一位行业人士称。

另据36氪了解，Costa虽然整体出售不顺利，但是中国业务仍在考虑单独出售。

此外大钲认真评估过的投资对象就是 %Arabica 、M stand和蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）。

据36氪了解，此次出售蓝瓶，是雀巢基于“轻资产化”的战略需求，希望尽快脱手一些相对重资产的零售业务，这也是其引入对冲基金、换 CEO 后一直努力的方向。除了蓝瓶咖啡，雀巢还正考虑出售瓶装水业务。

为此，雀巢不惜打折卖掉蓝瓶。接近该交易的人士称，“大钲资本的交易价格低于雀巢当年的交易价格。”

一位接近蓝瓶的咖啡行业人士称，成为雀巢子公司后，蓝瓶咖啡运营仍相对独立，这使得其品牌价值和理念保留完好。不过，在亚洲市场如中国、韩国会有雀巢系高管坐镇，参与战略制定，但并非战略最终决策者，公司具体运营也主要由蓝瓶咖啡的团队来执行。但在中国整体发展较慢。

据36氪了解，蓝瓶咖啡自去年下半年起，与国内各大购物中心密集谈了一轮店面，其中不少原本是星巴克的高端甄选门店，因后者降本增效调整门店不再续约，得以空出。

作为与蓝瓶咖啡价格带和定位类似的品牌，大钲资本也曾接触 Arabica，但最终交易没有继续推进。一位投资行业的人士告诉36氪，一方面是蓝瓶咖啡品牌的原臻性更好，在文化层面颇受认可，门店设计也更高端精致；另一方面则是相比于 Arabica ，蓝瓶咖啡的业绩表现相对好一些。此外，Arabica 的股权也较为分散，会加大并购难度。

阿迪达斯3月4日公布，2025年四季度营业利润1.64亿欧元，持续经营业务净利润8,500万欧元，预估8,240万欧元；2025年全年营业利润20.6亿欧元，持续经营业务净利润13.8亿欧元，预估13.6亿欧元；预计2026年全年营业利润大约23亿欧元，预估26.9亿欧元。（界面）

36氪获悉，A股三大指数集体下跌，沪指跌0.98%失守4100点，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41%；海运、贵金属、多元金融板块领跌，华光源海跌超21%，宁波远洋跌超8%，西部黄金、中油资本跌超5%；发电设备、航天军工、电脑硬件板块走强，东方电气涨超9%朗科科技涨超8%，国科军工涨超7%。

面对信息过载，我为用 AI 为自己搭了一套信息工作流，希望也能给你带来一丝启发。查看全文

36氪独家获悉，大钲资本已和雀巢达成协议，从雀巢手中收购了蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球门店，价格低于4亿美金。交易完成后，雀巢仍然会保留蓝瓶的快消业务，如咖啡豆、速溶咖啡、即饮饮料。值得注意的是，蓝瓶咖啡目前仍在亏损中。据了解，截止2025年6月30日，蓝瓶咖啡过去12个月的营收约为2.5亿美元，其中美国贡献收入约1.5亿美元，亚太地区贡献收入约1亿美元。上述信源人士表示，蓝瓶咖啡预计2026年实现盈利。

沃尔玛支持的数字支付应用程序PhonePe寻求在印度IPO中实现高达105亿美元的估值，目标在2026年4月前完成公开上市。（财联社）

英国预算责任办公室3日发表声明，将2026年英国经济增长预期从上次预估的1.4%下调至1.1%。（新华社）

韩国政府表示，正密切关注股市，如有需要，韩国将积极启动100万亿韩元的市场稳定计划。（财联社）

出品|虎嗅汽车组

作者|杨杰

头图|小鹏官方

 

2026年开年，小鹏汽车的日子不好过。

一方面，市场淡季冲击之下，小鹏汽车交付量有所波动，引发行业聚焦；另一方面，董事长何小鹏高调“炮轰”现有L2级辅助驾驶为“缝合怪”，直言自动驾驶将在未来1-3年内到来，再度将这家车企推向了舆论的风口浪尖。

身处市场动荡期，当其他车企纷纷用“冰箱彩电大沙发”和真金白银的优惠稳住基本盘时，多数用户并不会为五年后的Robotaxi和人形机器人买单，却会为当下交定金即送终身保养的车掏钱。

面对理想与现实，小鹏注定要在“眼前的苟且”与“诗和远方”之间找到新的平衡点。

 

现实很骨感

 

步入2026年，车市“淘汰赛”的底色愈发清晰。

 

受置换补贴政策切换、新能源补贴持续退坡等因素影响，终端消费情绪趋于保守，市场大盘表现低迷。乘联会此前发布数据显示，今年1月全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%；对于2月，则称，预计2月车市销量将会处于年内绝对谷底期。

 

这些冰冷的数字背后，释放出一个明确信号：微增长时代的生存法则正在被重写。当行业从“增量竞争”彻底滑向“存量绞杀”，月销破万已不再是荣耀，而是留在牌桌上的底线。

 

在这轮残酷的洗牌中，小鹏汽车的处境颇具代表性。一边是销量层面的承压，另一边是对“AI梦”的执着奔赴。

 

图源：各车企官方

 

从2月交付数据看：鸿蒙智行以28212辆领跑，零跑以28067辆紧随其后，理想凭借26421辆守住了基本盘，蔚来则以57.6%的同比增幅成为“蔚小理”中唯一逆势高增长的企业。而此前长期稳居前列的小鹏汽车，仅交出15256辆的成绩，有较大进步空间。

 

“春节销售淡季是主要的因素。”一位小鹏汽车经销商工作人员坦言，“前两个月展厅客流有所减少，但随着技术发布会的举行，这几天看车的人明显增多，仅一天自家店内就有十多辆新款小鹏X9的订单。”

 

小鹏北京交付中心；图源：虎嗅拍摄

足以见得，尽管大盘低迷是外部寒气，但如能加快产品更迭效率，那么小鹏汽车的后续市场表现仍有望回归正轨。

 

对此，乘联会秘书长崔东树曾警示：“2026年是淘汰赛的决赛圈。用户不会为‘可能到来的颠覆’买单，只会为‘此刻值得的选择’付费。”对于小鹏汽车而言，其MONA M03等走量产品的换新步伐，需要早日摆上日程。

 

在北京小鹏体验店内，32岁的互联网从业者陈先生在小鹏与理想之间犹豫不决。他表示：“我是老鹏友，现在的P7开了15万公里，想要买一辆SUV，现在新的VLA推送版要来了，新的飞行汽车和自动驾驶技术也还挺让人心动的。不过，老婆更倾向于理想的SUV，因为有冰箱孩子上学能带酸奶。而小鹏只有MPV产品配备冰箱，好像接下来的新车会有，目前的SUV产品并没有这个配置。一番挑选下来，我还是很纠结。”

 

用户并非不认可技术，而是市场已进入“微增长理性期”。

当2025年新能源渗透率突破51%，增量红利见顶，多数消费者从“尝鲜”转向“实用”。这正是车主用脚投票的原因——他们并非不向往未来，只是不愿为尚未到来的未来，透支当下的生活。

 

追梦路上，先活下来

 

事实上，类似这样的销量动荡时刻，小鹏并非首次经历。

 

此前，小鹏G9因定价与配置混乱而遭遇滑铁卢；随后G6上市，又因供应链紧张而产能受限。彼时，市场已有声音断言小鹏“危在旦夕”。最终将小鹏从悬崖边拉回的，是定位更为亲民的MONA M03，这款车以持续破万的交付量，为小鹏赢得喘息。

 

图源：小鹏官方

一款车的生命周期终归有限，MONA M03的红利效应正在边际递减。面向未来，何小鹏坚称“物理世界的AI”是小鹏的终极护城河，但是它得先靠有现实拉动力的产品，吃好市场销量这碗饭。当下的头部车企，理想用L系列三款车型守住30万价格带；零跑则靠C10、B10精准卡位10万至15万市场。

 

小鹏经销商店内展车；图源：虎嗅拍摄

 

面对多重挤压，小鹏正在开启新的突围点。年初，其针对全系车型推出最高长达7年低息方案；3月2日，第二代VLA模型发布，新款小鹏X9纯电版也于同日上市。 

在此前的财报电话会上，何小鹏更是透露，2026年将推出7款具备超级增程配置的“一车双能”车型，包含3款超级增程产品、4款全新车型。更关键的是，他在近期内部讲话中强调：“所有技术必须服务于当下产品体验。”

 

历史的吊诡之处在于，拯救小鹏的从来不是颠覆性技术，而是对市场脉搏的精准把握。2026年，小鹏能否将“技术服务于当下”的觉醒，转化为持续走量的产品力，将决定它是重演威马的悲剧，还是复制理想的韧性。

 

小鹏的起伏，实则是中国智能电动车产业的一面镜子：当行业从狂飙突进步入精耕细作，技术理想主义必须学会与商业现实主义共处。

 

用户从不为遥不可及的飞行汽车买单，他们只认冬天续航不打折的真实；不在乎Robotaxi的宏大远景，却在意孩子能否喝着车载冰箱里面的酸奶，在零重力座椅上休憩片刻。

 

小鹏构建的“物理AI”生态，若能真正反哺当下的产品——用机器人技术优化座舱交互，以飞行汽车的空气动力学提升续航，方显其战略厚度。若反哺不成，技术储备可能成为其账面负担。

 

再宏大的叙事，也经不起直营店内里一句轻描淡写的叹息：“车不错，但隔壁今天订车送终身保养。”

 

对小鹏而言，2026年不是一道“能否造出未来”的技术考题，而是一场“能否活到未来”的生存测试。

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世界铂金投资协会（WPIC）周三表示，全球铂金市场料将连续第四年出现供应短缺，预计2026年的缺口将达24万盎司。该协会三个月前曾预计市场将大致平衡。现货铂金价格在2025年大涨127%后，今年迄今已上涨2%，并于1月26日触及每盎司2,918.80美元的纪录高位。（财联社）

36氪获悉，沪深两市成交额突破2万亿元。